BOOT neutral conv. core manter Boot Barn Holdings, Inc.
Fast Grower +2,0% contrib.
Retalhista especializado de calçado e vestuário de inspiração western e de
trabalho, foi o principal contributo do trimestre. Recuperou da correcção do
primeiro trimestre, atribuída a receios sobre o custo das tarifas e a
confiança do consumidor. No exercício de 2025, as vendas subiram catorze por
cento e as comparáveis avançaram. Abriu sessenta novas lojas, para um total
de 459, e prevê expandir cerca de quinze por cento de área por ano. O balanço
não apresenta dívida líquida.
DY neutral conv. core manter Dycom Industries, Inc.
Fast Grower +1,8% contrib.
Fornecedor líder de serviços de engenharia e construção para telecomunicações
e serviços públicos, foi um dos principais contributos do trimestre. A receita
cresceu dez por cento e o EBITDA ajustado subiu quinze por cento, via
aquisições recentes. A carteira de encomendas atingiu um máximo histórico e a
gestão elevou a orientação de receitas para o ano. Com dívida líquida próxima
de 1,7 vezes o EBITDA ajustado, mantém flexibilidade para aquisições de valor.
OXM bearish conv. média sair Oxford Industries, Inc.
Cyclical -1,0% contrib.
Grupo de vestuário de estilo de vida, foi o maior detractor entre as
posições e foi totalmente alienado no trimestre. Em 2024, trinta e nove por
cento do fornecimento provinha da China e vinte e quatro por cento do
Vietname, o que a expõe de forma materialmente negativa ao actual regime
tarifário. A natureza sazonal das encomendas dificulta a transferência
imediata do custo acrescido para o cliente. A casa saiu do nome a favor de
oportunidades mais atractivas.
SAM neutral conv. core manter Boston Beer Company, Inc.
Turnaround -0,6% contrib.
Empresa de bebidas centrada no segmento «beyond beer», foi um dos
detractores do trimestre num contexto de abrandamento da indústria
cervejeira. As vendas de Twisted Tea, a sua maior marca, desaceleraram e a
Truly continuou a recuar, mas outras marcas da carteira cresceram. Os
resultados do primeiro trimestre mostraram expedições em alta e a margem
bruta mais elevada em vários anos. O balanço sólido sustenta a criação de
valor a longo prazo.
MSA bullish conv. starter nova posição MSA Safety, Inc.
Stalwart
Posição iniciada no trimestre. Fornece soluções críticas de segurança para
trabalhadores em sectores industriais, com posições de liderança em detecção
de gás, protecção contra quedas e aparelhos de respiração autónoma para
bombeiros. A casa antecipa crescimento na renovação de equipamento de
bombeiros e na adopção de detecção de gás conectada, que gera receita
recorrente de software. O balanço é sólido, com dívida líquida de 0,7 vezes o
EBITDA, e a entrada fez-se a uma valorização atractiva.
posição iniciada no segundo trimestre de 2025