Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC

Mais do que uma mineira, controla um dos recursos mais estratégicos do mundo: o cobre. Os seus activos resultam de décadas de exploração, investimento de capital, aprovações regulatórias e desenvolvimento de infraestrutura, difíceis de replicar. Magallanes vê exactamente o tipo de negócio de qualidade adquirível com desconto face ao valor intrínseco.

Materiais e compostos químicos altamente especializados usados em aplicações industriais exigentes, incluindo a aeroespacial. A verdadeira vantagem competitiva reside não só na tecnologia, mas em décadas de colaboração com clientes, processos de qualificação longuíssimos e conhecimento técnico acumulado, extraordinariamente difícil de replicar.

Ferramentas de precisão, equipamento mineiro e soluções de maquinação avançada, fruto de gerações de engenharia e inovação aplicada. Negócio em que a experiência, a fiabilidade e a proximidade com o cliente pesam muito mais do que o preço de qualquer produto individual.

Rolamentos e sistemas de monitorização instalados em milhares de instalações industriais onde uma paragem inesperada custa muito mais do que o próprio componente. A confiança, qualidade e capacidade de resposta construídas ao longo de mais de um século constituem vantagem competitiva superior a qualquer proposta assente apenas em custo.

Investimento novo mais relevante do trimestre no Fundo Europeu — líder global em soluções de construção e materiais de elevado valor acrescentado. Com mais de três séculos de história, mantém posição competitiva privilegiada via especialização em materiais, cultura de inovação e certificações difíceis de obter. Uma vez incorporado o material numa especificação técnica crítica, o preço deixa de ser o critério principal de compra.

posição iniciada em 2026

Distribuidor de peças e componentes industriais cujo serviço é crítico para milhares de clientes: quando uma fábrica precisa de um componente para não parar a linha, o custo da peça é irrelevante face ao da paragem. Rede logística, relações com milhares de fabricantes e efeito de rede tornam o negócio cada vez mais difícil de replicar. Reforçado a preços de entrada atractivos.

Construtora residencial britânica reforçada durante o trimestre, aproveitando cotações que oferecem pontos de entrada particularmente atractivos, com exposição à procura estrutural por habitação no Reino Unido.

Reforço no fabricante de empilhadores e soluções de automação de armazéns, exposto à procura estrutural por automação e intralogística, a valorizações que o gestor considera atractivas.

Reforço no fornecedor de componentes automóveis, aproveitando cotações penalizadas que oferecem margem de segurança e exposição ao ciclo industrial e à cadeia de valor automóvel europeia.

Saída integral da petrolífera norueguesa após forte valorização da cotação suportada por preços do petróleo elevados, permitindo realizar um retorno acumulado superior a 140%. Encerramento alinhado com a redução de exposição a companhias petrolíferas favorecidas no curto prazo.

Saída final na sequência da oferta de aquisição bem-sucedida, encerrando um dos investimentos mais representativos da Magallanes dos últimos anos e gerando um retorno acumulado superior a 130%.

Principal adição do Fundo Ibérico e nova posição no de Microcaps — fabricante líder de soluções tubulares de alta liga para aplicações industriais exigentes, onde o gestor continua a ver potencial de valorização atractivo.

posição iniciada em 2026

Reforço no operador aeroportuário, negócio de qualidade com posição quase-monopolista que, na leitura do gestor, continua a oferecer combinação atractiva de qualidade e valorização.

Reforço no líder mundial de retalho de moda, com modelo logístico difícil de replicar, adquirido a uma combinação de qualidade e valorização que o gestor considera atractiva.

Reforço no líder mundial de soluções tecnológicas para a indústria do turismo, iniciado no trimestre anterior após correcção excessiva ligada a receios sobre a IA. Mantém posicionamento crítico junto dos clientes e forte geração de caixa.

Redução parcial na petrolífera integrada ibérica na sequência do forte desempenho da cotação, realizando ganhos e reduzindo exposição a um sector favorecido no curto prazo.

Redução parcial no operador ibérico de restauração após forte valorização da cotação, alinhada com a rotação de capital para oportunidades com maior margem de segurança.

Redução parcial no grupo industrial português (pasta e papel, cimento) na sequência do bom desempenho da cotação, concretizando ganhos e reafectando capital.

Reforço no fabricante britânico de tijolo e materiais de construção, onde o gestor continua a identificar valorizações atractivas em negócios com barreiras à entrada e exposição a tendências estruturais favoráveis.

Reforço no distribuidor britânico de materiais de construção, exposto à recuperação cíclica e à tese de investimento em infraestrutura e habitação no Reino Unido, a valorizações atractivas.

Reforço no fabricante de sistemas de fachada e revestimentos, negócio de materiais de construção com barreiras à entrada e exposição a tendências estruturais de eficiência e renovação de edifícios.

Saída integral da International Petroleum Corporation no Fundo de Microcaps, investimento que gerou um retorno acumulado de aproximadamente 330%. Encerramento alinhado com a redução de exposição a companhias petrolíferas após forte valorização.

Saída integral do gestor de activos britânico Ashmore, especializado em mercados emergentes, realizando um ganho de cerca de 50%. Encerramento alinhado com a rotação de capital para oportunidades com maior margem de segurança.