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3/6 Immersion Investment Partners, LP
Manager: David Polansky · Estratégia: Small cap value · Geografia: US
Cartas publicadas
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Posições core
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Temas recorrentes
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Performance por trimestre
Immersion Investment Partners, LPRussell 2000
Posições core
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q4 2025 3400 palavras
Immersion Investment Partners, gerida por David Polansky e Tim Delaney, articula o T4 2025 como janela aberta pela rotação adversa do mercado contra tecnologia legacy. Polansky enquadra o desinvestimento induzido pela narrativa AI em small-caps tecnológicas como mispricing estrutural — quando uma empresa com 90% gross margin negoceia a múltiplo inferior a um cyclical industrial, é tempo de adicionar com ambas as mãos. As cinco maiores posições representam 86% do NAV: Bel Fuse, Celsius, Dutch Bros (recém-divulgada), Mama’s Creations e Red Violet. Par Technology, com queda de 50% em 2025, mantém-se em carteira apesar do reset de múltiplos. Xponential Fitness foi vendida no trimestre por estagnação da economia unitária da Club Pilates. Dutch Bros recebe análise aprofundada — 50-60x EV/EBITDA fair value contra ~25x actual.
Q3 2025 1450 palavras
Immersion Investment Partners, gerida por David Polansky e Tim Delaney, reportou ganho de 18,4% no terceiro trimestre de 2025 contra 12,4% do Russell 2000. A carta desenvolve o conceito de coiled spring: quando boas notícias não são incorporadas no preço trimestre após trimestre, a mola comprime-se até erupção violenta no reconhecimento. As três maiores posições — Celsius, Mama’s Creations e Red Violet — representam cerca de 54% do NAV, com seis posições totais e cesto oportunístico de shorts. Celsius reestruturou o acordo de distribuição com a PepsiCo, recebendo controlo total da distribuição de bebidas energéticas mais um cheque de $585 milhões. Mama’s adquiriu a Crown I Enterprises por $17,5 milhões. Potbelly foi adquirida pela RaceTrac e saiu da carteira.
Q2 2025 2700 palavras
Immersion Investment Partners, gerida por David Polansky e Tim Delaney, reportou ganho de 28,13% no segundo trimestre de 2025 contra 8,50% do Russell 2000 e 15,51% do Russell Microcap. A carta reitera o conceito de coiled spring e dedica-se a desmontar a equivalência entre volatilidade e risco: o risco verdadeiro é a perda permanente de capital, não a flutuação de preço. As cinco maiores posições — Celsius, Mama’s Creations, Potbelly, Red Violet e UFP Technologies — representam mais de 80% do NAV, num total de dez posições e um cesto de shorts oportunísticos. O destaque é Mama’s Creations, consolidadora de alimentos preparados que Polansky enquadra como Jockey bet, com EBITDA ajustado potencial de $50 milhões.