Sector: Consumo base · 3 fundos · 7 cartas
Comercializa e produz refeições preparadas frescas e de rótulo limpo, distribuídas sobretudo pelas secções de charcutaria das grandes cadeias retalhistas. Superou no trimestre ao capitalizar a tendência de trade-down do consumidor, em que os preços elevados da restauração empurram os compradores para soluções premium de charcutaria. Os resultados recentes mostraram um aumento de receita de 50% e expansão substancial de margem impulsionada por eficiências operacionais. É a maior posição do composite, com 5,55% dos activos.
Posição capturada via callout de detractores no fact sheet 1Q26 com contribuição de -1,70%. Sem tese específica articulada neste documento — fact sheet não inclui narrativa por ticker.
Resultados Q3 FY26 (Outubro 2025): Net sales +50% para $47,3M (vs consensus $43,2M), gross margin 23,6%, EBITDA $3,8M vs $1,74M YoY. Aquisição Crown sem fricções — facility a 10 milhas de Farmingdale. Vitórias tier 1 Target e Food Lion em rollout nacional ($25-30M combinado). Polansky estima EBITDA organic $30M em FY27 com run-rate $40-50M; consenso $22M improvável. Múltiplo low-to-mid teens EBITDA contra comparáveis (Marzetti, J&J) sem crescimento orgânico.
Doubted Champion. Três dias após o anúncio da Celsius, a Mama’s adquiriu a Crown I Enterprises, divisão de pratos preparados da Sysco, por apenas $17,5 milhões — cerca de 2x a estimativa de lucro bruto, que Polansky julga poder duplicar em doze meses via consolidação de compras de proteína. O negócio traz $56 milhões em vendas e uma unidade perto de Farmingdale. Pode gerar $30 milhões de EBITDA ajustado, contra estimativas de rua de $21 milhões para FY2027.
"We think the deal is a slam dunk."
"Achamos que o negócio é uma jogada certeira."
MAMA capturada via callout de top contribuidores 3Q25 sem narrativa específica nesta letter. Magnitude da contribuição não disclosed. Posição mantida como uma das contributors materiais do trimestre.
Doubted Champion e foco analítico da carta. A Mama’s Creations é uma consolidadora de alimentos preparados ($133M de receita TTM, $32M de lucro bruto, $11M de EBITDA ajustado), com balanço imaculado, equipa liderada por Adam Michaels e categoria de $40 mil milhões fragmentada. Polansky descreve-a como Jockey bet: crescimento orgânico e M&A disciplinado podem quase triplicar receita e lucro bruto. Subscreve $50M de EBITDA ajustado e, a 12x, um preço próximo de $20 contra $9,50.
"An investment in Mama’s Creations can most accurately be described as a “Jockey bet”."
"Um investimento na Mama’s Creations pode ser descrito com maior precisão como uma aposta no jóquei (Jockey bet)."
Mama's Creations capturada via callout dos maiores contribuidores do 2T25, sem narrativa específica nesta letter. A magnitude da contribuição não é disclosed.
We view the story as similar to MAMA which has been a multi-bagger for GROW since owning from $2.50 to $15 per share over the last 2 years.
"Vemos a história como semelhante à da MAMA, que tem sido um multi-bagger para a GROW desde que a detemos, de 2,50 a 15 dólares por acção ao longo dos últimos dois anos."