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3/6 Miller Value Partners — Deep Value Strategy
Manager: Dan Lysik, CFA · Estratégia: Special situations · Geografia: US
Cartas publicadas
3
Posições core
1
Temas recorrentes
4
Performance por trimestre
Miller Value Partners — Deep Value StrategyS&P 1500 Value Index
Posições core
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q1 2026 3000 palavras
O Miller Deep Value Select arrancou 2026 com +8,39% líquido no primeiro trimestre, superando largamente o S&P 1500 Value Index (+0,19%) e o S&P 600 Value Index (+4,32%). Dan Lysik articula uma tese reforçada de rotação multi-anual para baixa avaliação e small caps, com o spread R1000-R2000 P/S em máximos de 50 anos e small caps a representarem apenas 3% do mercado de acções, menos de metade da média histórica. Nabors Industries (NBR) +58% liderou os contribuidores; JELD-WEN (-49%) e Conduent (-33%) foram os detractors, ambos reforçados. Iniciou Crescent Energy (CRGY) próximo de 2x cash flow e Bloomin Brands (BLMN) a forward EV/EBITDA inferior a 4x. Bearish sobre concentração de mercado, capex circular de IA e crédito privado.
Q3 2025 2469 palavras
O Miller Deep Value Select gerou +26,50% no terceiro trimestre, batendo o S&P 1500 Value Index (+6,29%) e o S&P 600 Value Index (+11,71%) por margem substancial. Ano-a-data, a estratégia rende +9,20% líquido vs +9,28% e +3,17% nos benchmarks. Dez de doze holdings entregaram retornos positivos de dois dígitos. Nabors Industries (NBR) +46% liderou os contribuidores, suportada pela venda do segmento Quail Tools por 600 milhões. Bread Financial (BFH) -2% foi o único detractor. Dan Lysik articula uma tese central de ciclo plurianual de desempenho superior para baixa avaliação e small caps, com o sector Tecnologia próximo do peso recorde de 34,9% atingido no pico Dot Com de Março de 2000.
Q1 2025 2446 palavras
A Deep Value Select recuou 12,8% no primeiro trimestre de 2025, atrás do S&P 1500 Value Index (-0,2%) e do S&P 600 Value Index (-9,9%), num trimestre marcado por incerteza política e pelo anúncio de tarifas globais. Dan Lysik reafirma que volatilidade não é risco, sendo a perda permanente de capital o verdadeiro risco, e enquadra a deslocação como oportunidade de longo prazo em baixa avaliação e small caps. Gray Media (+37%) foi o maior contribuidor; Gannett (-43%) e Nabors (-26%) os principais detractores, ambos reforçados. A gestora iniciou posição na JELD-WEN. As acções da estratégia terminaram o trimestre 42% abaixo do máximo de 52 semanas, com avaliações próximas de extremos históricos.