CTVA Corteva
Sector: Materiais · 6 fundos · 8 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Hardman Johnston Global Equity Q4 2025 sair conv. starter
Saída no trimestre. Comentário sobre potencial separação de Seeds e Crop Protection levanta dúvidas: Corteva já negoceia em múltiplo elevado no peer group. Premium em Seeds seria compensado por valuation inferior em Chemicals; unlock limitado. Narrativa inconsistente com mensagens anteriores. Hipótese WSJ de isolar Seeds de passivos químicos adiciona incerteza. Fundamentals deterioram: milho US em pico de área; soja com exposição a exportações e procura chinesa fraca.
Aristotle Value Equity WM Composite Q3 2025 manter conv. core
Empresa de sementes e protecção de culturas. Acções caíram em Setembro após confirmação da separação dos negócios de sementes e crop protection — a reacção inicial do mercado foi negativa, mas até Agosto a Corteva tinha sido um dos contribuidores mais fortes. A plataforma Enlist E3 já capturou mais de 60% dos acres de soja nos EUA em menos de dois anos, com adopção também a expandir em milho. A equipa avalia os dois novos negócios dentro do framework QVC.
As with any major structural change, we will carefully evaluate the two new businesses within our QVC framework to determine whether they remain compelling investments for the portfolio.
"Como em qualquer mudança estrutural relevante, vamos avaliar cuidadosamente os dois novos negócios dentro do nosso framework QVC para determinar se continuam a ser investimentos atractivos para o portefólio."
Hardman Johnston Global Equity Q3 2025 reduzir conv. média
Terceiro maior detractor do trimestre (-0,66% de efeito). As accoes cairam apos noticias de que a empresa planeia separar-se em dois negocios — Sementes e Quimicos de Proteccao de Culturas. Com as accoes ja a transaccionar com premio, os investidores questionaram o potencial de criacao de valor adicional. O gestor ja vinha a reduzir a posicao devido a ventos contrarios persistentes, incluindo maior escrutinio regulatorio e comparacoes exigentes no proximo ano apos acreagem recorde de milho nos EUA.
Oakmark Equity and Income Fund Q2 2025 sair conv. starter
Saída completa indicada por weight 0,0% no fim do trimestre na disclosure de securities mentioned. Listada como 'final stock sale' no resumo de highlights. Razão específica de saída não articulada na carta T2 2025.
Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy Q1 2025 sair conv. starter
Vendida no T1, com as receitas a financiarem as novas posições do trimestre. A gestora justifica a saída sobretudo por menores expectativas de crescimento de dividendos. A carta não detalha tese individual adicional para o título.
Hardman Johnston Global Equity Q1 2025 manter conv. média
Posição em carteira com 4,1% do NAV (desde Março de 2022). Não desenvolvida na carta T1 2025 a nível de tese individual.
Hardman Johnston Large Cap Equity Q1 2025 manter conv. média
Posição em carteira com 3,6% da carteira representativa a 31 de Março. Não desenvolvida na carta T1 2025 a nível de tese individual.
Hardman Johnston Global Equity Q4 2024 manter conv. core
Única posição em Materiais e responsável pelo desempenho relativo positivo do sector. Líder global em sementes e químicos agrícolas. O investor day de Novembro destacou a oportunidade de crescimento de longo prazo, impulsionando a acção. O gestor considera que as previsões incorporam pressupostos conservadores quanto à recuperação dos químicos agrícolas na América Latina; estando o ciclo de destocking perto do fim, qualquer melhoria daria margem adicional de valorização.