Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy

Identificada pela gestora entre os contribuidores líderes do T1, com a alocação sectorial e a selecção de títulos a sustentarem o rendimento relativo. Foi reduzida durante o trimestre, juntamente com Broadcom, MSCI, Moody's e Mastercard, para realocar capital para as novas posições, no âmbito do processo regular de rebalanceamento. A carta não detalha atribuição individual adicional para o título no T1.

Nomeada pela gestora entre os contribuidores líderes do T1, com a alocação sectorial e a selecção de títulos a apoiarem o rendimento relativo superior da estratégia. A carta não detalha atribuição individual nem tese específica adicional para o título neste trimestre.

Nomeada entre os contribuidores líderes do T1, com a alocação sectorial e a selecção de títulos a sustentarem o rendimento relativo. A carta não detalha atribuição individual adicional. A posição viria a ser vendida mais tarde no ano, conforme documentado na carta do T3 2025, por enfraquecimento das taxas em corretagem de seguros.

Um dos retardatários absolutos do trimestre, penalizado pelo azedar do sentimento em torno do tema da IA. A gestora mantém a convicção de que a empresa está extremamente bem posicionada para tirar partido de tendências duradouras de longo prazo. Foi reduzida no rebalanceamento trimestral, com o capital realocado para as novas posições e para reforços em Applied Materials e Microchip.

"Broadcom and Applied Materials were impacted by souring investor sentiment around the AI theme."

"A Broadcom e a Applied Materials foram afectadas pelo azedar do sentimento dos investidores em torno do tema da IA."

Continua a navegar um ambiente de procura difícil após amplos ajustes de inventário na sua base de clientes. No Dia do Investidor de início de Março, a gestão apresentou um plano de reestruturação de nove pontos; as poupanças realizadas deverão totalizar cerca de $140M. A gestão citou melhoria de encomendas e estabilização do backlog, potencialmente o fundo da correcção de inventário, embora antes dos anúncios tarifários. Posição reforçada no rebalanceamento.

"Microchip’s realized savings from these actions should total ~$140M."

"As poupanças realizadas pela Microchip a partir destas acções deverão totalizar cerca de $140M."

Retardatária absoluta do trimestre, afectada, tal como a Broadcom, pelo azedar do sentimento em torno do tema da IA. A gestora mantém a convicção de que a empresa está extremamente bem posicionada para tirar partido de tendências duradouras de longo prazo. A posição foi reforçada durante o trimestre, no âmbito do processo de rebalanceamento da carteira.

Iniciada após uma correcção que ofereceu ponto de entrada atractivo. A gestora antecipa crescimento sustentado de receitas e lucros, liderado pelos tratamentos de diabetes e obesidade, sobretudo dada a crescente cobertura de seguros por validação terapêutica em comorbilidades relacionadas para os seus fármacos GLP-1. Espera crescimento contínuo de dividendo a um ritmo robusto de meados da casa dos dez por cento ou superior.

"We’re encouraged and anticipate sustained revenue and earnings growth driven by its leading diabetes and obesity treatments, especially given increasing insurance coverage due to therapeutic validation in related comorbidities for its GLP-1 drugs."

"Estamos animados e antecipamos crescimento sustentado de receitas e lucros, impulsionado pelos seus tratamentos líderes de diabetes e obesidade, sobretudo dada a crescente cobertura de seguros por validação terapêutica em comorbilidades relacionadas para os seus fármacos GLP-1."

iniciada no T1 2025

Líder global de mercado em tecnologias ferroviárias de carga e passageiros, beneficiando de uma base instalada significativa que gera receita recorrente e estável. A presença internacional em expansão e a exposição ao ciclo de modernização da frota doméstica de locomotivas oferecem oportunidades de crescimento. Mantém um historial sólido de aumentos consistentes de dividendo e anunciou um aumento adicional de 25% em Fevereiro.

"WAB also maintains a solid track record of consistent dividend increases and announced an additional 25% dividend increase in February."

"A WAB mantém igualmente um historial sólido de aumentos consistentes de dividendo e anunciou um aumento adicional de 25% em Fevereiro."

iniciada no T1 2025

Maior empresa de pizza do mundo, opera um modelo asset-light altamente franchisado (99% franchisado), gerando forte fluxo de caixa livre e elevado retorno sobre o capital. Ganha quota de forma consistente no fragmentado mercado norte-americano, apoiada por economias de unidade superiores, liderança tecnológica, parcerias com agregadores e uma marca forte. A oportunidade internacional, sobretudo na China e na Índia, é significativa: visa 18.500 lojas internacionais até 2028.

"Domino’s Pizza, the largest pizza company in the world, operates an asset-light, highly franchised model (99% franchised), generating strong free cash flow and high return on capital."

"A Domino's Pizza, a maior empresa de pizza do mundo, opera um modelo asset-light altamente franchisado (99% franchisado), gerando forte fluxo de caixa livre e elevado retorno sobre o capital."

iniciada no T1 2025

Vendida no trimestre, com as receitas a financiarem as novas posições em Eli Lilly, Westinghouse Air Brake e Domino's. A gestora atribui a saída sobretudo a menores expectativas de crescimento de dividendos. A carta não detalha tese individual adicional para o título.

Vendida no T1, com as receitas a financiarem as novas posições do trimestre. A gestora justifica a saída sobretudo por menores expectativas de crescimento de dividendos. A carta não detalha tese individual adicional para o título.

Vendida no trimestre, com as receitas a financiarem as novas posições em Eli Lilly, Westinghouse Air Brake e Domino's. A gestora atribui a saída sobretudo a menores expectativas de crescimento de dividendos. A carta não detalha tese individual adicional para o título.