Sector: Tecnologia · 6 fundos · 9 cartas
Fornecedor líder de software de observabilidade e monitorização de desempenho de aplicações, comprado pela boa posição face à crescente complexidade dos ambientes de IT e à adopção de IA. Verificações de mercado indicam procura saudável, com tracção em análise de logs e casos de uso emergentes de IA. A gestora valoriza o fosso técnico profundo, que sustenta forte retenção de clientes, e vê forte geração de fluxo de caixa livre e valoração atractiva.
Provider de observability software que instrumenta tudo o que se move através de uma rede e as aplicações associadas. IA interna prevê falhas de software e hardware (cloud ou on-premise) e remedia automaticamente. Usado pelas maiores empresas globais em ambientes complexos (airlines, financeiras, defesa). Vantagem competitiva deterministic-data resistente a LLMs. Trading a 13× free cash flow com FCF projectado a crescer mid-teens nos próximos anos — múltiplo "rock-bottom" justificou reforço material da posição.
Fornecedor de software de observability que usa IA proprietária para prever e remediar problemas de rede e de aplicações antes de se agravarem. Usado pelas maiores empresas mundiais — companhias aéreas, bancos, defesa. Gera os seus próprios dados, indisponíveis aos LLMs genéricos, e é complexo de implementar, logo muito sticky. Apesar da qualidade, transacciona a múltiplo deprimido (13x free cash flow, com FCF a crescer mid-teens), o que justificou o reforço.
Saída do sector IT entre as exits articuladas em lista no T1 2026, consistente com redução geral de exposição a software incumbente face a disrupção AI-driven. Sem articulação detalhada de tese na carta.
Provedor de software de monitorização de desempenho de aplicações. Detraiu após emissão de orientação conservadora, no quadro de enfraquecimento de sentimento dos investidores face a software por sensibilidade aumentada a expectativas de resultados e preocupações em torno de disrupção AI-driven.
Dynatrace, a provider of application performance monitoring software, also detracted following conservative guidance.
"A Dynatrace, provedora de software de monitorização de desempenho de aplicações, também detraiu após orientação conservadora."
Top 10 holding a 1,99% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de tese na carta T4 2025.
Listada entre os top detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Carta T3 não articula tese específica para além da listagem de contribution.
The largest detractors from relative returns were Willscot, Light and Wonder, Dynatrace, EQT and Draftkings.
"Os maiores detractors aos retornos relativos foram Willscot, Light and Wonder, Dynatrace, EQT e Draftkings."
Top 10 holding a 2,38% da carteira. Mantida sem articulação detalhada de tese na carta do T3 2025.
Nova posição iniciada no final de Junho no sector de tecnologias de informação. A Dynatrace é uma empresa líder em observabilidade de infraestruturas de redes informáticas, focada no desempenho e na monitorização de aplicações. A gestora acredita que beneficiará da transição para a computação na nuvem e do crescimento da inteligência artificial, que adicionam grandes volumes de dados e complexidade, e considera que a sua década de utilização de IA em observabilidade a posiciona bem para a IA agêntica.
Software has been decimated by the so-called "SaaS-pocalypse," which is shorthand for how the revolution of AI is changing the industry.
O software foi dizimado pelo chamado “SaaS-pocalypse”, abreviatura para a forma como a revolução de IA está a transformar a indústria.