ClearBridge Mid Cap Strategy

Empresa de gaming e entretenimento. Recuperou após pressão técnica de venda relacionada com a relistagem na bolsa australiana, criando oportunidade atractiva de entrada. Top contributor individual ao retorno relativo do trimestre.

Light & Wonder, a gaming and entertainment company, rebounded following technical selling pressure related to its relisting to the Australian exchange, creating an attractive entry opportunity.

"A Light & Wonder, empresa de gaming e entretenimento, recuperou após pressão técnica de venda relacionada com a sua relistagem na bolsa australiana, criando oportunidade atractiva de entrada."

Plataforma global de viagens online. Contribuiu à medida que melhoria de execução no negócio de consumer complementou força continuada no segmento business-to-business. Listada entre os top contributors individuais ao retorno relativo do trimestre.

Expedia, a global online travel platform, contributed as improved execution in its consumer business complemented continued strength in its business-to-business segment.

"A Expedia, plataforma global de viagens online, contribuiu à medida que a melhoria de execução no seu negócio de consumer complementou a força continuada no seu segmento business-to-business."

Operador de activos de gaming e racing. Avançou à medida que tendências operacionais normalizaram após fraqueza anterior relacionada com calendário do Kentucky Derby e sentimento de consumo mais fraco. Nova posição inicial no trimestre, listada entre os top contributors individuais.

New holding Churchill Downs, an owner and operator of gaming and racing assets, advanced as operating trends normalized following earlier weakness tied to the timing of the Kentucky Derby and softer consumer sentiment.

"A nova posição Churchill Downs, proprietária e operadora de activos de gaming e racing, avançou à medida que as tendências operacionais normalizaram após fraqueza anterior associada ao calendário do Kentucky Derby e a sentimento de consumo mais fraco."

iniciada em T4 2025

Provedor de serviços de segurança e specialty. Continuou a entregar execução estável, melhoria de margens e compounding consistente de crescimento. Listada entre os top contributors individuais ao retorno relativo apesar de selecção em industriais ter pesado em base agregada.

APi Group, a provider of safety and specialty services, continued to deliver steady execution, margin improvement and consistent compounding growth.

"A APi Group, provedora de serviços de segurança e specialty, continuou a entregar execução estável, melhoria de margens e compounding consistente de crescimento."

Empresa de biotecnologia focada em imunologia. Avançou com base em execução comercial continuada e progresso de pipeline. Bright spot no sector saúde, que foi contributor sectorial em base absoluta apesar de selecção pesada em base relativa.

Argenx, an immunology-focused biotechnology company, advanced on continued commercial execution and pipeline progress.

"A Argenx, empresa de biotecnologia focada em imunologia, avançou com execução comercial continuada e progresso de pipeline."

Empresa de tecnologia industrial diversificada. Caiu à medida que expectativas para aceleração near-term foram empurradas para mais tarde, no quadro do enfraquecimento de sentimento sobre software e sensibilidade aumentada a expectativas de resultados. Listada entre os top detractors individuais ao retorno relativo.

Teledyne Technologies, a diversified industrial technology company, and Bentley Systems, an infrastructure-focused software provider, declined as expectations for near-term acceleration were pushed out.

"A Teledyne Technologies, empresa de tecnologia industrial diversificada, e a Bentley Systems, provedora de software focado em infraestrutura, caíram à medida que as expectativas de aceleração near-term foram empurradas para mais tarde."

Provedor de software focado em infraestrutura. Caiu à medida que expectativas para aceleração near-term foram empurradas para mais tarde, no quadro de enfraquecimento de sentimento dos investidores face a software e preocupações em torno de disrupção AI-driven.

Bentley Systems, an infrastructure-focused software provider, declined as expectations for near-term acceleration were pushed out.

"A Bentley Systems, provedora de software focado em infraestrutura, caiu à medida que as expectativas de aceleração near-term foram empurradas para mais tarde."

Provedor de software de monitorização de desempenho de aplicações. Detraiu após emissão de orientação conservadora, no quadro de enfraquecimento de sentimento dos investidores face a software por sensibilidade aumentada a expectativas de resultados e preocupações em torno de disrupção AI-driven.

Dynatrace, a provider of application performance monitoring software, also detracted following conservative guidance.

"A Dynatrace, provedora de software de monitorização de desempenho de aplicações, também detraiu após orientação conservadora."

REIT focado em escritórios de ciências da vida. A acção esteve sob pressão por abrandamento do gasto em pesquisa biofarmacêutica e excesso de capacidade laboratorial a pesarem na procura de leasing e expectativas de crescimento de rendas. Saída completa da posição com a continuada incerteza e o corte de dividendo a reforçarem a visão de que uma recuperação pode demorar mais do que anteriormente antecipado. Maior detractor individual em base relativa.

The company’s stock came under pressure as a slowdown in biopharma research spending and excess laboratory capacity weighed on leasing demand and rental growth expectations.

"A acção da empresa esteve sob pressão à medida que um abrandamento no gasto em pesquisa biofarmacêutica e o excesso de capacidade laboratorial pesaram sobre a procura de leasing e as expectativas de crescimento de rendas."

Listada entre os cinco top detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Posição mantida sem articulação detalhada da tese na carta.

Retalhista online líder em produtos para animais. Listada entre os cinco top detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Posição mantida sem articulação adicional na carta.

Listada entre os cinco top detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Posição mantida sem articulação detalhada da tese na carta.

Provedor de serviços residenciais de tratamento de resíduos com elevada proporção de receita recorrente. Posição iniciada após selloff transitório associado a problemas menores de integração de aquisições. Selecção alinhada com viragem para negócios com fundamentos duráveis e recurring revenue profiles.

We initiated positions in Casella Waste Systems, a residential waste services provider with a high proportion of recurring revenue, following a transitory selloff tied to minor acquisition integration issues

"Iniciámos posições na Casella Waste Systems, provedora de serviços residenciais de tratamento de resíduos com elevada proporção de receita recorrente, após selloff transitório associado a problemas menores de integração de aquisições."

iniciada em T4 2025

Provedor de software mission-critical para governos estaduais e locais. Modelo de receita altamente recorrente e exposição limitada a disrupção AI no curto prazo suportam crescimento durável de longo prazo. Iniciação alinhada com viragem para negócios com fundamentos duráveis e recurring revenue profiles.

Tyler Technologies, a provider of mission-critical software to state and local governments, where a highly recurring revenue model and limited exposure to near-term AI disruption support durable long-term growth.

"A Tyler Technologies, provedora de software mission-critical para governos estaduais e locais, com modelo de receita altamente recorrente e exposição limitada a disrupção AI no curto prazo, suporta crescimento durável de longo prazo."

iniciada em T4 2025

Nova iniciação no sector industriais. A carta cita a posição entre as novas adições do trimestre sem articulação detalhada da tese.

iniciada em T4 2025

Nova iniciação no sector IT. A carta cita a posição entre as novas adições do trimestre sem articulação detalhada da tese.

iniciada em T4 2025

Nova iniciação no sector saúde. A carta cita a posição entre as novas adições do trimestre sem articulação detalhada da tese.

iniciada em T4 2025

Empresa de pagamentos corporativos. Saída completa à medida que a emergência de tecnologias de stablecoin introduziu nova incerteza em torno de partes do seu negócio de payments.

we exited Corpay, a corporate payments company, as the emergence of stablecoin technologies introduced new uncertainty around portions of its payments business.

"saímos da Corpay, empresa de pagamentos corporativos, à medida que a emergência de tecnologias de stablecoin introduziu nova incerteza em torno de partes do seu negócio de payments."

Plataforma digital de apostas desportivas e gaming. Saída completa à medida que a ascensão de prediction markets introduziu incerteza competitiva adicional que alterou a convicção dos gestores no modelo de negócio de médio prazo.

We also exited DraftKings, a digital sports betting and gaming platform, as the rise of prediction markets introduced additional competitive uncertainty that altered our conviction in the company’s medium-term business model.

"Saímos também da DraftKings, plataforma digital de apostas desportivas e gaming, à medida que a ascensão de prediction markets introduziu incerteza competitiva adicional que alterou a nossa convicção no modelo de negócio de médio prazo da empresa."

Saída do sector IT no T4 2025, no quadro da redução de exposição a software incumbente face a disrupção AI-driven. Sem articulação detalhada de tese na carta.

Saída do sector serviços de comunicação no T4 2025. Sem articulação detalhada de tese na carta.

Saída do sector consumer staples no T4 2025. Sem articulação detalhada de tese na carta.

Saída do sector financials no T4 2025. Sem articulação detalhada de tese na carta.