AVGO neutral conv. core manter Broadcom
Fast Grower
Maior contributo do trimestre, após resultados operacionais e orientação
fortes. Beneficiou do entusiasmo dos investidores por acções de elevado
crescimento e dinâmica e por empresas expostas a inteligência artificial. A
gestora destaca a expansão das carteiras de produtos de hiperescala e
conectividade, que aumentam a exposição de receitas a aplicações de IA de
crescimento mais rápido e compensam o abrandamento do negócio de
semicondutores legado.
FIX neutral conv. core manter Comfort Systems USA
Fast Grower
Outro grande contributo. Reportou resultados trimestrais sólidos, com
aceleração do crescimento orgânico das receitas e oportunidades
incrementais de margem. A gestora considera o crescimento sustentável, com
a carteira de encomendas a acelerar, e salienta que a gestão respondeu às
preocupações sectoriais sobre um abrandamento da procura de construção,
serviço e manutenção de data centers ao destacar a sua nova carteira de
negócios.
APH neutral conv. core manter Amphenol
Fast Grower
Contributo relevante, impulsionado pela forte dinâmica dos seus produtos de
conectividade para inteligência artificial e data centers. A aquisição
recente da Andrew revelou-se mais acretiva aos resultados do que
inicialmente esperado, deixando em aberto revisões em alta dos lucros
futuros caso a gestão mantenha o seu historial de execução em grandes
aquisições.
JBL neutral conv. core manter Jabil
Cyclical
Figurou entre os cinco maiores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese específica
para a posição.
MSFT neutral conv. core manter Microsoft
Stalwart
Figurou entre os cinco maiores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese específica
para a posição.
FI neutral conv. core manter Fiserv
Turnaround
Maior detractor do trimestre. Apesar de o crescimento orgânico das receitas
ter superado as expectativas, a acção recuou com o abrandamento do segmento
de aceitação de comerciantes, sobretudo da Clover, a sua solução de ponto
de venda na nuvem. A gestora mostra-se encorajada pela estabilidade do
segmento nuclear de comerciantes e acredita que a Clover pode reacelerar o
crescimento no segundo semestre.
TMO bearish conv. starter sair Thermo Fisher Scientific
Stalwart
Detractor do trimestre, com uma queda de 18,5% apesar de resultados
operacionais sólidos. A empresa reduziu a orientação anual devido à
fraqueza macroeconómica ligada a tarifas e introduziu incerteza relacionada
com atrasos no financiamento do NIH, que penalizaram os clientes académicos
e governamentais.
AAPL neutral conv. core manter Apple
Stalwart
Recuou no trimestre. Apesar de resultados operacionais sólidos, a acção
sofreu pressão com receios de desaceleração das vendas de iPhone, ventos
contrários na China e detalhes vagos da estratégia de inteligência
artificial. As tarifas foram uma surpresa negativa, com a empresa a
quantificar um impacto de 900 milhões de dólares, e uma decisão no processo
contra a Epic Games considerou que a Apple violou uma injunção anterior,
pondo em causa o controlo sobre a App Store.
ABBV neutral conv. core manter AbbVie
Stalwart
Figurou entre os cinco menores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese específica
para a posição.
BRO neutral conv. core manter Brown & Brown
Stalwart
Figurou entre os cinco menores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese específica
para a posição.
DT bullish conv. média nova posição Dynatrace
Fast Grower
Nova posição iniciada no final de Junho no sector de tecnologias de
informação. A Dynatrace é uma empresa líder em observabilidade de
infraestruturas de redes informáticas, focada no desempenho e na
monitorização de aplicações. A gestora acredita que beneficiará da
transição para a computação na nuvem e do crescimento da inteligência
artificial, que adicionam grandes volumes de dados e complexidade, e
considera que a sua década de utilização de IA em observabilidade a
posiciona bem para a IA agêntica.
iniciada no T2 2025