FA First Advantage
Sector: Industriais · 2 fundos · 7 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Optimist Fund Q2 2026 manter conv. core
A receita orgânica cresceu 9%, o EBITDA 14% e o EPS ajustado 52% em termos homólogos, tudo acima do esperado, com reiteração da orientação anual. A cotação recuperou materialmente face aos mínimos, mas a avaliação de McNamee não acompanhou o movimento de preço: continua a considerar que se trata de uma acção de mais de 80 USD dentro de cinco anos. Os receios de disrupção por IA que penalizaram a cotação no trimestre anterior continuam a ser considerados infundados.
"we believe this is an $80+ stock in five years."
"acreditamos que esta é uma acção de mais de 80 USD dentro de cinco anos."
Optimist Fund Q1 2026 aumentar conv. core
First Advantage entregou um Q4 notável: crescimento orgânico acelerou para 12% YoY, inversão acentuada face ao crescimento negativo com que entrou em 2025. As acções caíram com receios de que a IA prejudique o negócio — receios que McNamee considera infundados. Em Fevereiro anunciou um programa de recompra de 100 milhões USD. A Optimist reforçou a posição no Q1, vendo-a a negociar abaixo de 10x EPS de 2026 para um negócio capaz de compor lucros a 20%+ ao ano.
"we believe First Advantage is trading at under 10x 2026 EPS for a business capable of compounding earnings at 20%+ annually over the next five years."
"acreditamos que a First Advantage está a negociar abaixo de 10x EPS de 2026 para um negócio capaz de compor lucros a 20%+ ao ano nos próximos cinco anos."
Optimist Fund Q4 2025 manter conv. core
Listada na composição agregada do top 10. A carta não dedica deep dive individual a First Advantage no Q4 — incluída para completude do aggregate portfolio (~85% do portfolio em 31 de Dezembro de 2025).
Optimist Fund Q3 2025 manter conv. core
Top 10 holding (background checks). McNamee identifica First Advantage entre o trio de cíclicos cuja end-market normalization está em aceleração: a empresa entregou o "strongest organic growth in years" no último trimestre, evidenciando que a indústria está finalmente a estabilizar e pode estar a entrar em período de recuperação sustentada.
Optimist Fund Q2 2025 manter conv. core
Listada no top 10 aggregate (~80% do portfolio em 30 de Junho de 2025). Sem deep dive individual na carta Q2 — incluída para completude da composição agregada do top 10.
Diamond Hill Small Cap Fund Q1 2025 manter conv. core
Fornece soluções de background screening de emprego, identidade e verificação. Enfrenta pressão ligada ao ambiente macroeconómico incerto, que pode pesar na procura por background screenings em 2025. Está ainda a meio da integração da recente aquisição Sterling Check Corp., que alavancou o balanço por agora.
First Advantage, which provides employment background screening, identity and verification solutions, faces pressure related to the uncertain macroeconomic environment, which could weigh on demand for background screenings in 2025.
"A First Advantage, que fornece soluções de background screening de emprego, identidade e verificação, enfrenta pressão ligada ao ambiente macroeconómico incerto, que pode pesar na procura por background screenings em 2025."
Optimist Fund Q1 2025 manter conv. core
Featured holding: líder em background checks de emprego que adquiriu em 2024 a Sterling Check, criando líder com ~25% de quota, o dobro do concorrente seguinte. Três drivers idiossincráticos: recuperação cíclica após dois anos de downturn de contratações; sinergias subavaliadas (orientação revista para $60-70M, Optimist vê >$100M, +10% EPS); e desalavancagem de ~5x para 3x a aumentar materialmente o EPS. A 10x EPS estimado de 2026; target de ~$75 a cinco anos.
"We believe we’re near a cyclical trough meaning we have minimal downside and disproportionate upside."
"Acreditamos que estamos perto de um fundo cíclico, o que significa downside mínimo e upside desproporcionado."