Diamond Hill Small Cap Fund

Empresa de mortgage servicing. Top contributor no T1, executando bem num ambiente hipotecário desafiante com taxas de juro altas face aos níveis históricos. O modelo está desenhado para proteger a empresa nestes períodos: quando as taxas sobem, o valor dos mortgage-servicing rights aumenta, sustentando cash flows saudáveis. As acções foram ainda impulsionadas pelo anúncio, no último dia do trimestre, da aquisição pela Rocket Companies num all-stock deal previsto fechar no T4.

Mortgage servicing company Mr. Cooper Group executed well during a particularly challenging mortgage environment as interest rates have remained high relative to historical levels.

"A empresa de mortgage servicing Mr. Cooper Group executou bem durante um ambiente hipotecário particularmente desafiante, com as taxas de juro a permanecerem altas face aos níveis históricos."

Utility de gás natural e energia eléctrica. Top contributor no T1, a beneficiar de liderança melhorada sob o novo CEO Bob Flexon, com estratégia sólida para o negócio de propano norte-americano que sub-rende. O gestor confia que Flexon pode maximizar o valor de cada segmento e manter a transição do portfolio para tipos de combustível mais sustentáveis, capitalizando na entrega de combustíveis alternativos a zonas rurais mal servidas por gasodutos.

Natural gas and electric power utility UGI is benefiting from improved leadership under experienced, new CEO Bob Flexon, who has a solid strategy for improving UGI’s underperforming US propane business.

"A utility de gás natural e energia eléctrica UGI a beneficiar de liderança melhorada sob o experiente novo CEO Bob Flexon, que tem uma estratégia sólida para melhorar o negócio de propano norte-americano da UGI que sub-rende."

Empresa de mineração de cobre sediada no Canadá. Top contributor no T1: o projecto Florence copper está no caminho certo para iniciar produção no quarto trimestre de 2025, o que deverá ser transformacional para a empresa, expandindo materialmente a capacidade produtiva de cobre num contexto de procura estrutural pelo metal.

Canada-based copper mining company Taseko Mines’ Florence copper project is on track for production starting in Q4 2025, which should be transformational for the company.

"O projecto Florence copper da mineira de cobre sediada no Canadá Taseko Mines está no caminho certo para iniciar produção no T4 2025, o que deverá ser transformacional para a empresa."

Fornecedor de soluções de recursos humanos e de negócio. Top contributor no T1: as acções subiram com os investidores encorajados pela melhoria dos números de worksite employees para 2025. Embora o gestor considere que a empresa tem trabalho a fazer para provar o valor da parceria com a Workday, mostra-se encorajado pelo progresso até agora.

Shares of human resources and business solutions provider Insperity rose as investors were encouraged by the company’s improved 2025 worksite employee numbers.

"As acções do fornecedor de recursos humanos e soluções de negócio Insperity subiram com os investidores encorajados pela melhoria dos números de worksite employees para 2025 da empresa."

Fornecedor global de re-seguro de especialidade. Top contributor no T1, continuando a capitalizar nas suas forças — ênfase em resultados de longo prazo, cultura underwriting-first e alocação de capital favorável ao accionista — para gerar fundamentais sólidos, que o mercado começa a reconhecer apropriadamente.

Global specialty re-insurance provider International General continues capitalizing on its strengths

"O fornecedor global de re-seguro de especialidade International General continua a capitalizar nas suas forças — ênfase em resultados de longo prazo, cultura underwriting-first e alocação de capital favorável ao accionista."

Banca e outros serviços com foco de nicho na indústria de transporte rodoviário (trucking), particularmente afectada nos últimos anos por uma longa recessão de frete e agora exposta a desafios adicionais relacionados com tarifas, caso menos comércio resulte em menor movimento de mercadorias. As acções foram pressionadas com força no trimestre, mas o gestor mantém a convicção numa empresa resiliente, bem posicionada para crescer no longo prazo.

Triumph Financial provides banking and other services with a niche focus on the trucking industry

"A Triumph Financial fornece serviços de banca e outros com um foco de nicho na indústria de trucking, particularmente afectada nos últimos anos por uma longa recessão de frete."

Banco regional. As acções foram pressionadas no T1 por problemas de crédito durante o trimestre, bem como por questões do auditor relativas ao seu processo de revisão. Ainda assim, o gestor acredita que a empresa criou um nicho de crédito atractivo para pequenas empresas e que se pode posicionar como credor de referência para pequenas empresas nos EUA.

Shares of regional bank Live Oak Bancshares were pressured as it faced credit issues during the quarter, as well as auditor questions regarding its review process.

"As acções do banco regional Live Oak Bancshares foram pressionadas ao enfrentar problemas de crédito durante o trimestre, bem como questões do auditor relativas ao seu processo de revisão."

Fornece soluções de background screening de emprego, identidade e verificação. Enfrenta pressão ligada ao ambiente macroeconómico incerto, que pode pesar na procura por background screenings em 2025. Está ainda a meio da integração da recente aquisição Sterling Check Corp., que alavancou o balanço por agora.

First Advantage, which provides employment background screening, identity and verification solutions, faces pressure related to the uncertain macroeconomic environment, which could weigh on demand for background screenings in 2025.

"A First Advantage, que fornece soluções de background screening de emprego, identidade e verificação, enfrenta pressão ligada ao ambiente macroeconómico incerto, que pode pesar na procura por background screenings em 2025."

Empresa de exploração e produção de petróleo e gás. As acções foram pressionadas no T1 depois de a gestão anunciar que antecipa volumes de petróleo mais baixos em 2025, num contexto de preços de energia fracos e da sensibilidade cíclica do sector ao ambiente macroeconómico.

Shares of oil and gas exploration and production company Civitas were pressured as management announced it anticipates lower oil volumes in 2025.

"As acções da empresa de exploração e produção de petróleo e gás Civitas foram pressionadas quando a gestão anunciou que antecipa volumes de petróleo mais baixos em 2025."

Companhia aérea regional. Caiu no T1 contra um pano de fundo macroeconómico desafiante e receios sobre o consumo, que podem prejudicar a procura dos clientes. Há ainda preocupações de que as tarifas recentemente anunciadas possam afectar a capacidade da Boeing de entregar novos aviões à Allegiant como esperado. O gestor mantém a convicção na resiliência de longo prazo e a posição.

Regional airline Allegiant Travel fell against a challenging macroeconomic backdrop and concerns about consumer spending, which could hurt customer demand.

"A companhia aérea regional Allegiant Travel caiu contra um pano de fundo macroeconómico desafiante e receios sobre o consumo, que podem prejudicar a procura dos clientes."

Fornecedor respeitado de componentes hidráulicos e electrónicos especializados para fabricantes de equipamento de construção e agrícola, em transformação para fornecedor mais diversificado de sistemas integrados de maior tecnologia. Headwinds cíclicos e alguns erros de execução, combinados com adições de capacidade ainda não absorvidas, pressionaram a valuation. O gestor acredita que, à medida que os mercados finais recuperam, a empresa deverá ter crescimento de margem significativo, não reflectido na valuation actual.

Helios Technologies is a well-respected provider of specialized hydraulic and electronic components to construction and agricultural equipment manufacturers.

"A Helios Technologies é um fornecedor respeitado de componentes hidráulicos e electrónicos especializados para fabricantes de equipamento de construção e agrícola."

IPO durante o trimestre do negócio norte-americano da Titan Cement International. O gestor considera-o uma empresa impressionante de materiais de construção verticalmente integrada, com uma rede logística que os concorrentes teriam dificuldade em replicar. Antecipa que a empresa deverá beneficiar do investimento actual e planeado em infra-estruturas nos seus mercados finais e participou no IPO no T1.

Titan America was an initial public offering during the quarter of Titan Cement International’s US business.

"A Titan America foi um initial public offering durante o trimestre do negócio norte-americano da Titan Cement International."

Portfolio tecnológico com ofertas inovadoras de gestão da dor e de saúde respiratória e digestiva, com bons perfis de crescimento orgânico. A empresa fez progresso significativo em corte de custos e ampliação do portfolio de produtos. Como tem tido dificuldade em desempenhar de forma consistente, as acções caíram para um ponto em que o gestor acha a valuation convincente, dada a forte posição dos produtos-núcleo em áreas atractivas da medtech.

Avanos Medical’s technology portfolio includes innovative pain management and respiratory and digestive health product offerings, which have good organic growth profiles

"O portfolio tecnológico da Avanos Medical inclui ofertas inovadoras de gestão da dor e de saúde respiratória e digestiva, com bons perfis de crescimento orgânico."

Empresa de infra-estruturas de transporte. Posição saída no T1, vendida em conjunto com Cal-Maine Foods, Seaboard, Webster Financial e Enstar Group para financiar novas compras, dado que a valuation deixou de ser convincente face à dimensão das oportunidades à frente. Decisão de realocação de capital.

We funded these purchases in part with the proceeds from our sales of transportation infrastructure company FTAI Aviation, fresh egg producer Cal-Maine Foods

"Financiámos estas compras em parte com os proventos das vendas da empresa de infra-estruturas de transporte FTAI Aviation e do produtor de ovos frescos Cal-Maine Foods."

Produtor de ovos frescos. Posição saída no T1, vendida a par de FTAI Aviation, Seaboard, Webster Financial e Enstar Group, com a valuation já não convincente face à dimensão das oportunidades à frente. Capital redireccionado para alternativas melhor posicionadas.

fresh egg producer Cal-Maine Foods, agriculture and transportation company Seaboard Corporation

"O produtor de ovos frescos Cal-Maine Foods e a empresa de agricultura e transporte Seaboard Corporation entre as posições vendidas para financiar novas compras."

Empresa de agricultura e transporte. Posição saída no T1, a par de FTAI Aviation, Cal-Maine Foods, Webster Financial e Enstar Group, por a valuation já não ser convincente face à dimensão das oportunidades à frente. Pura realocação de portfolio.

agriculture and transportation company Seaboard Corporation

"A empresa de agricultura e transporte Seaboard Corporation vendida a par de FTAI Aviation, Cal-Maine Foods, Webster Financial e Enstar Group para financiar novas compras."

Banco focado em contas HSA. Posição saída no T1, vendida em conjunto com FTAI Aviation, Cal-Maine Foods, Seaboard e Enstar Group, com a valuation já não convincente relativamente à dimensão das oportunidades à frente. Decisão de realocação de capital.

bank Webster Financial and runoff consolidator Enstar Group as their valuations were no longer compelling relative to the size of the potential opportunities ahead of them.

"Banco Webster Financial e o consolidador de runoff Enstar Group, à medida que as suas valuations deixaram de ser convincentes face à dimensão das oportunidades à frente."

Consolidador de runoff de seguros. Posição saída no T1, a par de FTAI Aviation, Cal-Maine Foods, Seaboard e Webster Financial, por a valuation já não ser convincente face à dimensão das oportunidades à frente. Pura realocação de portfolio.

runoff consolidator Enstar Group as their valuations were no longer compelling relative to the size of the potential opportunities ahead of them.

"O consolidador de runoff Enstar Group, à medida que as suas valuations deixaram de ser convincentes face à dimensão das oportunidades à frente."