Sector: Industriais · 8 fundos · 8 cartas
Posição no FMI Common Stock Fund identificada como business competitivamente vantajoso para a tese de remodelação habitacional norte-americana (water products, outdoors, security). Sem articulação detalhada individual na carta T1 2026.
Empresa de building products. Detractor por fraqueza de resultados de curto prazo, guide 2026 abaixo do esperado e turbulência de liderança: saída do CEO Nick Fink para a Constellation Brands, escolha apressada de Amit Banati pelo board. Ed Garden (Garden Investments) divulgou posição substantiva, pressionou publicamente o board para conduzir busca nacional e ganhou assento no board. Disrupção de curto prazo conduziu a melhorias de governança, nova busca de CEO e diálogo construtivo das gestoras com todas as partes.
Fornecedor de produtos para a casa e de segurança, com uma carteira de marcas estabelecidas em canalização, espaços exteriores e soluções de segurança. Beneficia de motores de procura de longo prazo ligados à reparação e remodelação, à nova construção e ao investimento crescente dos consumidores na habitação. Opera um modelo pouco intensivo em activos, com margens fortes, geração consistente de fluxos de caixa livres e alocação de capital disciplinada. Comprada no trimestre.
The company benefits from favorable long-term demand drivers tied to repair and remodel activity, new construction, and increasing consumer investment in the home.
"A empresa beneficia de motores de procura favoráveis de longo prazo ligados à actividade de reparação e remodelação, à nova construção e ao investimento crescente dos consumidores na habitação."
Leading provider de plumbing, outdoor e security products, servindo primariamente US new residential construction e remodel sectors. Iniciada após sharp correction. Tese: cyclically depressed end markets; histórico de market share gains; pricing power demonstrado; estratégia Connected Products como growth optionality. Top net purchases T4: $33,5M (#3).
Nova posição em building products adicionada durante o ano. Entrou para o portefólio entre as dez novas posições adquiridas no ano; tese a desenvolver-se em cartas seguintes.
Listada como top detractor relativo individual ao T2 sem articulação narrativa adicional pelos gestores na carta. Mantida em carteira sem mudança material articulada de tese.
Nova posição em industrials iniciada durante o trimestre; a carta não detalha o racional individual.
Líder em produtos para casa e segurança com portfólio de marcas icónicas como Moen (canalização), além de portas de segurança, decking compósito, fechaduras e cofres. Cadeia global, reputação de qualidade e relações fortes com distribuidores. Depois do salto Covid, crescimento orgânico abrandou para low/mid single digit; FCF e rentabilidade preservados. Recuperação esperada para mid-single digit nos próximos anos.
When cyclical weakness turns into an end-market recovery, there is potential for low valuation multiples on depressed earnings to create coiled springs.
"Quando a fragilidade cíclica se transformar em recuperação de fim-de-mercado, há potencial para múltiplos baixos sobre resultados deprimidos criarem molas comprimidas."