FTRE Fortrea
Sector: Saúde · 3 fundos · 7 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Curreen Capital Partners LP Q2 2026 manter conv. core
Contract research organisation que ajuda biotech e farmacêuticas a correr clinical trials para obter marketing authorisation. Spinoff de Labcorp em Junho de 2023, em processo de turnaround. Ryther considera o rácio upside-to-downside muito atractivo nas cotações actuais.
Curreen Capital Partners LP Q1 2026 manter conv. core
Contract research organisation que ajuda biotech e farmacêuticas a correr clinical trials para obter marketing authorisation. Spinoff de Labcorp em Junho de 2023, em processo de turnaround. Ryther considera o rácio upside-to-downside muito atractivo nas cotações actuais.
McIntyre Partnerships Q1 2026 manter conv. média
Empresa de investigação clínica por contrato que caiu no trimestre a par de outras empresas de dispositivos médicos e instrumentos de ciências da vida, no âmbito da queda generalizada do sector. Penalizou o resultado do trimestre entre 100 e 500 pontos base. A carta não detalha a tese individual para além do enquadramento sectorial.
Curreen Capital Partners LP Q4 2025 aumentar conv. top
Contract research organisation que apoia clientes biotech e farmacêuticos em ensaios clínicos para obter marketing authorisation nos EUA e outros países. Spinoff de Labcorp em Junho 2023, em processo de turnaround. Categorizada como Crazy Cheap — desconto superior a um terço face à downside valuation do gestor. Reforçada ~3 p.p. do fundo no T4 a 9,44 USD/acção, com headwinds de resultados financeiros fracos, saída do CEO de referência e receios sobre política de saúde nos EUA.
"Crazy Cheap stocks like Fortrea are often going through a painful period, but their low price creates an extremely attractive upside-to-downside."
"As acções Crazy Cheap como a Fortrea atravessam frequentemente um período doloroso, mas o seu preço baixo cria um upside-to-downside extremamente atractivo."
Curreen Capital Partners LP Q3 2025 nova posição conv. core
Contract research organisation que apoia clientes biotech e farmacêuticos em ensaios clínicos para obter marketing authorisation nos EUA e outros países. Spinoff de Labcorp em Junho 2023, em processo de turnaround. Adquirida em Julho 2025 a 5,15 USD/acção como parte da rotação Enhabit→ multiple novas posições. Já elencada no apêndice como posição superior a 5% do fundo. Negoceia em rácio upside-to-downside considerado atractivo.
Curreen Capital Partners LP Q2 2025 nova posição conv. core
Contract research organization que conduz ensaios clínicos para clientes biotech e farmacêuticos obterem aprovação de novos tratamentos. Spinoff de Labcorp em Junho de 2023. Atravessou abrandamento da indústria, custos de stand-up dos sistemas próprios separados da Labcorp e dívida elevada, com o CEO-estrela afastado em meados de Maio. Comprada a 5,85 USD/acção, preço que Ryther considerou extremamente barato. Modelo capital-light, com barreiras à entrada e procura estrutural sustentada pelo envelhecimento populacional.
"Fortrea should make it back to being a growing business earning high returns on capital, and that might even earn it an exciting earnings multiple."
"A Fortrea deverá regressar a ser um negócio em crescimento com retornos elevados sobre o capital, e isso pode até valer-lhe um múltiplo de lucros entusiasmante."
Penn Davis McFarland, Inc. Q1 2025 sair conv. starter
Organização de investigação por contrato separada da Labcorp em Junho de 2023. A tese assentava na expansão de margens para a média do sector, prometida pelo próprio CEO aquando do spin-off. Em vez disso, sucederam-se problemas auto-infligidos, culminando em previsões para 2025 que implicam margens a recuar, longe do nível elevado antecipado. Com a tese descarrilada, a posição foi liquidada com perda em Março.
Instead, it’s been one self-inflicted problem after another, culminating in 2025 guidance that implies margins are heading the wrong way, with the high teens margins we ultimately anticipated nowhere in sight.
Em vez disso, foi um problema auto-infligido atrás de outro, culminando em previsões para 2025 que implicam margens na direcção errada, sem rasto das margens elevadas que antecipávamos.