Sector: Saúde · 6 fundos · 8 cartas
Segunda maior posição a 2,57%. Listada no quadro das dez maiores detenções sem articulação na prosa do trimestre.
Líder global em manufactura dental que avançou após bater expectativas de resultados. Força transversal nos negócios e ganhos contínuos de quota de mercado em produtos de especialidade e equipamento fortaleceram sentimento. Momento sólido em Spark clear aligners, ortodontia, implantes e consumíveis, complementado por melhor alavancagem operacional que mais do que compensou pressão modesta de margem bruta. Tese assenta no motor de inovação, exposição a categorias seculares de crescimento dental e eficiências operacionais contínuas a suportar expansão duradoura de margens.
Fabricante e distribuidor global de consumíveis, equipamentos, diagnósticos e soluções ortodônticas dentárias, com portfólio de implantes, sistemas de imagem, software de tratamento e alinhadores. O mercado dental é estruturalmente atractivo e não-discricionário, suportado por envelhecimento demográfico, maior consciência de saúde oral e procura sustentada por procedimentos restauradores e estéticos. A gestora vê exposição a receita recorrente crescente e potencial significativo de recuperação de margens à medida que a gestão executa iniciativas operacionais, a uma avaliação atractiva.
Top 10 holding a 2,43% do NAV. Listada sem articulação detalhada na carta T4 2025.
Dental products manufacturer. Posição vendida no trimestre a favor de oportunidades melhor posicionadas — capital reciclado para as novas posições em Toro, Equitable, Cooper Companies e Revvity.
dental products manufacturer Envista Holdings, both of which we sold in favor of better positioned opportunities elsewhere.
"dental products manufacturer Envista Holdings, ambas vendidas a favor de better positioned opportunities elsewhere."
Top 10 holding a 2,25% do portfolio. Listada sem articulação detalhada na carta T3 2025.
Fornecedor de equipamento, consumíveis e serviços dentários cujo produto central — implantes — pode ver procedimentos adiados quando os orçamentos das famílias apertam. As receitas caíram 1,1% no primeiro trimestre, melhor do que se temia, com procura sólida em todas as linhas. A gestão lançou a primeira recompra da história da empresa; transacciona a 8,5 vezes EBITDA, com alavancagem baixa.
However, worries over demand destruction proved to be overblown.
"Contudo, os receios de destruição de procura revelaram-se exagerados."
Empresa de produtos dentários, eliminado no trimestre.
Envista is a great illustration that even though tariff pressures remain real, many small businesses are nimble enough to change course and adjust quickly.
"A Envista é uma boa ilustração de que, mesmo mantendo-se reais as pressões tarifárias, muitas empresas pequenas são suficientemente ágeis para mudar de rumo e ajustar-se depressa."