Sector: Comunicações · 6 fundos · 7 cartas
Plataforma de comunidade na internet com base de utilizadores leal e oportunidades de expansão publicitária e monetização. A gestora sublinha o ‘treasure trove’ de dados para casos de uso de IA, com acordos recentes com líderes AI/LLM (Google, OpenAI) a expandir a base de utilizadores e o interesse de anunciantes. Tese de exposição secular a IA generativa via dados como activo monetizável.
We see great potential for Reddit to expand its relevance due to the rapidly growing secular opportunities, paired with product growth initiatives and fundamental company strengths.
"Vemos um grande potencial para a Reddit expandir a sua relevância devido às oportunidades seculares em rápido crescimento, aliadas a iniciativas de crescimento de produto e a forças fundamentais da empresa."
Digital advertising leader. Ganhos sólidos e desempenho relativo no trimestre — top contributor (+1,11pp). Posição vendida no Q3 por valoração (top net sale, $2,6M).
Plataforma de redes sociais. Quarto maior contribuidor (+0,29pp). A gestora vendeu integralmente a posição (US$25,0M) após as acções terem excedido os seus price targets de longo prazo; o mcap subiu de US$8,0B na entrada (2024) para US$37,1B na venda. Saída por disciplina de valuation.
Posição mais recente e mais pequena da Heartwood, com intenção declarada de crescer nos próximos trimestres, em paralelo próximo com a tese da Grindr na Jonagold. A Reddit detém dados gerados por utilizadores únicos e estruturados, extremamente valiosos na era da inteligência artificial, e uma base que passa imenso tempo na aplicação — mais visitas diárias do que a Netflix. A monetização está apenas no início; o balanço é limpo, mas a remuneração em acções e a diluição são significativas.
Reddit holds incredibly unique and structured user-generated data, which will be extremely valuable in the AI era.
"A Reddit detém dados gerados por utilizadores incrivelmente únicos e estruturados, que serão extremamente valiosos na era da IA."
A NZS iniciou a Reddit como nova posição de optionality no trimestre. A plataforma social integra a componente de crescimento disruptivo da carteira, dentro da abordagem de optionality da gestora.
O melhor título do fundo no trimestre, com forte valorização após resultados estelares: receitas, crescimento de utilizadores e margens muito acima até das estimativas mais optimistas, e previsões futuras bem à frente do consenso. Após a parceria de licenciamento de dados com a OpenAI, os investidores valorizaram o acervo único e difícil de replicar de conteúdo gerado pela base global de utilizadores.
reported quarterly revenue, user growth and profit margins that came in considerably higher than even the most bullish of estimates
"reportou receitas trimestrais, crescimento de utilizadores e margens de lucro consideravelmente acima até das estimativas mais optimistas"
We see great potential for Reddit to expand its relevance due to the rapidly growing secular opportunities, paired with product growth initiatives and fundamental company strengths.
"Vemos um grande potencial para a Reddit expandir a sua relevância devido às oportunidades seculares em rápido crescimento, aliadas a iniciativas de crescimento de produto e a forças fundamentais da empresa."