RVTY Revvity

Empresa de ciências da vida e de diagnóstico, resultante da cisão da PerkinElmer em 2023. A tese centra-se no segmento de ciências da vida, com os reagentes BioLegend e a plataforma de software Signals a beneficiarem de barreiras à entrada elevadas e de fidelidade de clientes. As acções transaccionam com desconto face aos pares e ao valor implícito da soma das partes.

"We used the funds from the BIO sale to purchase Revvity."

"Usámos os fundos da venda da BIO para comprar a Revvity."

Comprada no T4 2025

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Investimento na antiga PerkinElmer no rescaldo da Covid sob a tese de novo golden age em medicina — biologics, peptides, personalised medicine, IA, mRNA. Management gastou o windfall do Covid testing em overpriced acquisitions, alienou o food testing cash-generative, e ficou flat-footed quando o pharma research stalled e a FDA cortou science spending. Retorno total -28,5%, IRR -5,9%. Maior dor foi a opportunity cost.

Our overall return was -28.5%, or a -5.90% IRR, but the most painful loss was our opportunity cost.

"O nosso retorno global foi -28,5%, ou um IRR de -5,90%, mas a perda mais dolorosa foi o custo de oportunidade."

investido no rescaldo da Covid

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Aproveitando o rebound de Revvity em T4, o gestor saiu da posição. Visibilidade limitada sobre a trajectória do business e o failure do management em entregar elementos-chave do strategic plan levaram à conclusão de que o risk–reward profile já não era compelling.

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Depois de uma série de mudanças societárias, a gestora considera que a empresa é, para a maioria dos investidores, uma empresa nova com um nome novo. A composição do negócio reparte-se por aproximadamente metade em diagnósticos e metade em ciências da vida, mais de 80% das receitas são recorrentes e os custos de mudança são em geral altos nos mercados finais. Depois de vários anos de crescimento fraco, a empresa espera receitas a crescer um dígito baixo em 2026.

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Posição residual de 0,80% no fundo. Sem articulação específica nesta carta; life sciences tools, viria a ser saída no 4T 2025 com IRR final de -5,90%.

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Life sciences tools and diagnostics company. Fornece instruments e consumables para preclinical drug research. Empresa upgrade do product portfolio para ofertas de maior margem. Iniciativa beneficiou de concerns sobre biopharmaceuticals policy uncertainty a pressionar valuation — permitindo adicionar uma posição a discount face ao valor intrínseco estimado.

Revvity is a life sciences tools and diagnostics company that provides instruments and consumables for preclinical drug research.

"A Revvity é uma life sciences tools and diagnostics company que fornece instruments e consumables para preclinical drug research."

iniciada em T3 2025

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Posição residual de 0,96% no fundo. Sem articulação específica nesta carta; life sciences tools.

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Posição residual de 1,18%. A ex-PerkinElmer simplificou o portfólio após a montanha-russa Covid: reagentes (catálogo de 75.000 produtos para investigadores) e imunodiagnósticos, mais software de laboratório e rastreio neonatal. Ganhou 2,4% no ano e negoceia a cerca de 23x resultados.

Revvity gained 2.4% last year and trades for about 23x earnings.

"A Revvity ganhou 2,4% no ano passado e negoceia a cerca de 23x resultados."

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