Sector: Consumo discric. · 4 fundos · 9 cartas
Instituto de formação em ofícios técnicos que reportou forte crescimento nas matrículas. A procura é impulsionada pela expansão dos centros de dados e pelo reshoring nas indústrias de semicondutores e defesa, com os ofícios a serem vistos como mais resistentes à disrupção por IA.
Provider de educação e formação profissional em ofícios qualificados, transportes e healthcare. A iniciação é justificada por tendências de enrolment e procura por programas em fortalecimento, suportadas por backdrop laboral favorável. Footprint de campus em expansão e novos programas oferecem runway de crescimento longo, com escala em melhoria a traduzir-se em alavancagem operacional. No Micro Cap, foi o maior contribuidor com +38%, com investidores a vê-la como insulada da disrupção por IA.
Operador de programas de educação e formação vocacional em ofícios especializados, transportes e saúde. As acções subiram mais de 38% e foram o maior contribuidor do composite, com investidores a olharem além da pressão de curto prazo sobre margens e a focarem-se na escalabilidade do modelo. A receita cresceu 9,6% com matrículas resilientes. A tese assenta na exposição à escassez estrutural de mão-de-obra qualificada e na percepção de imunidade à disrupção por IA.
Fornecedor de referência de ensino profissional para os sectores automóvel, de ofícios especializados e de energia. As acções caíram em Novembro depois de a empresa divulgar perspectivas financeiras para o exercício de 2026 abaixo das expectativas do mercado. Ainda que os resultados do quarto trimestre fiscal tenham superado estimativas em receita e em resultados, as projecções mais moderadas de EBITDA e de crescimento pesaram no sentimento. A casa acompanha a execução na diversificação da oferta.
Segunda maior posição, com 4,84% dos activos, classificada pelo documento em Consumo Discricionário. Consta do quadro das dez maiores posições a 30 de Setembro de 2025 sem ser nomeada na atribuição do trimestre nem entre os cinco melhores ou os cinco piores títulos.
Nova posição no T2 2025. Provider nacional de trade schools numa variedade de mercados finais médicos e industriais. Os gestores vêem procura secular para que este líder de indústria expanda os seus programas geograficamente e por tipo de programa, respondendo a escassez de trabalhadores qualificados.
Terceira maior posição, com 4,65% dos activos. Explora escolas de formação técnica profissional nos Estados Unidos. É descrita como posição de convicção elevada e liderou as subidas do Consumo Discricionário no trimestre.
gains in Consumer Discretionary was led by our high conviction position in Universal Technical Institute, Inc. (UTI)
"As subidas no Consumo Discricionário foram lideradas pela nossa posição de convicção elevada na Universal Technical Institute."
Maior posição do Micro Cap Composite, com 5,03% dos activos, classificada no consumo discricionário. A acção ficou inalterada em termos absolutos no trimestre, o que, num índice que recuou 17,75%, se traduziu num contributo positivo para o desempenho relativo. É uma das duas participadas do sector, ambas contribuidoras para os ganhos da carteira no período.
Our large position in Universal Technical Institute, Inc. (UTI) was flat on an absolute basis during the quarter, adding to performance.
"A nossa posição significativa na Universal Technical Institute ficou inalterada em termos absolutos durante o trimestre, contribuindo para o desempenho."
Terceira maior posição, com 4,63% dos activos, e quarto nome da lista de melhores do trimestre. Fornece formação para o mercado de trabalho em ofícios especializados e em programas de saúde e educação, com mais de 20 mil alunos por ano. As acções subiram com o resultado eleitoral, mas a maior parte do retorno do trimestre veio dos resultados do quarto trimestre, com receita a crescer 15% e margens EBITDA em alta.
investors viewed the business as insulated from AI-related disruption and instead focused on its durable long-term growth outlook
"os investidores viram o negócio como imune à disrupção relacionada com IA, focando-se antes nas suas perspectivas de crescimento durável de longo prazo"