Conestoga Capital Advisors — Micro Cap Growth Composite

Fornecedor de referência de imagens de satélite diárias à escala global e de soluções geoespaciais. Subiu mais de 51% no trimestre, depois de reportar crescimento de receita de 33% e o quarto trimestre consecutivo de rentabilidade em EBITDA ajustado. A carteira de encomendas cresceu mais de 200% em termos homólogos, impulsionada por contratos nas áreas de defesa e informações. A casa realça a transição de um modelo intensivo em capital para geração de dados escalável e de margem elevada.

Desenvolve, fabrica e comercializa dispositivos médicos compatíveis com ressonância magnética, incluindo sistemas de bombas de perfusão e monitores de doentes. Subiu 28% no trimestre após receitas e resultados recorde no terceiro trimestre, que levaram a gestão a rever em alta as projecções anuais. O anúncio de um dividendo especial em numerário sublinhou a solidez financeira. A casa considera que a liderança de nicho e o programa de novos produtos sustentam uma trajectória de crescimento atractiva.

Comercializa e produz refeições preparadas frescas e de rótulo limpo para retalhistas alimentares em todo o país. As acções dispararam em Dezembro, depois do anúncio de um aumento homólogo de 50% na receita trimestral, sustentado por ganhos orgânicos e pela integração da aquisição Crown 1. O EBITDA ajustado mais do que duplicou com a alavancagem da capacidade industrial alargada. A casa vê nisto validação da estratégia de ganhar quota via colocações na Costco e na Target.

Desenvolve e comercializa água de coco e bebidas de perfil nutricional melhorado. As acções avançaram 25% no trimestre com a dinâmica de marca a manter-se forte e o crescimento de receita a superar expectativas. A disciplina de preços e as eficiências de custo sustentaram a expansão de margem, enquanto o crescimento internacional e em categorias adjacentes reforçou as perspectivas. Os investidores premiaram a liderança de categoria e a conversão da força da marca em geração consistente de tesouraria.

Concebe e fabrica sistemas de baterias de iões de lítio para mobilidade industrial e armazenamento de energia. Iniciada no trimestre. Beneficia de tecnologia diferenciada, adopção crescente por clientes e exposição a tendências de electrificação industrial de ciclo longo. Com a execução a reforçar-se, a visibilidade de receita e o potencial de margem melhoraram, abrindo caminho a geração sustentável de tesouraria. As aplicações críticas e a escala crescente alinham com o foco em negócios que melhoram atributos de qualidade.

iniciada no quarto trimestre de 2025

Plataforma de tecnologia de consumo construída para transformar a indústria global de beleza e bem-estar. Iniciada no trimestre. Constrói e escala marcas digitais com inteligência artificial, descoberta molecular, visão computacional e uma plataforma assente em ciência de dados. Monetiza tudo em modelo directo ao consumidor, sem exposição grossista. Escalou rapidamente, com margens operacionais acima de 20% e crescimento de receita superior a 20%, para cerca de 800 milhões de dólares em 2025.

iniciada no quarto trimestre de 2025

Fornecedor de referência de reagentes críticos que possibilitam a descoberta, o desenvolvimento e a produção de produtos biofarmacêuticos, incluindo terapias, vacinas e diagnósticos moleculares. Foi o maior travão do trimestre: o período prolongado de normalização de existências pesou nas compras dos clientes e pressionou as margens. A empresa reportou um trimestre sólido e apontou indicadores avançados positivos, mas estes ainda não se traduziram em vendas e os investidores mantêm-se à espera.

Fornece uma plataforma em modelo SaaS que automatiza o acolhimento de doentes, os pagamentos e os dados clínicos para organizações de saúde. As acções recuaram no quarto trimestre após os resultados do terceiro trimestre fiscal: apesar de superarem estimativas de receita e resultados, as projecções de receita futura foram lidas como conservadoras, o que comprimiu múltiplos. A casa mantém-se encorajada pela rentabilidade em melhoria e pela rede crescente de clientes.

Fornecedor de referência de ensino profissional para os sectores automóvel, de ofícios especializados e de energia. As acções caíram em Novembro depois de a empresa divulgar perspectivas financeiras para o exercício de 2026 abaixo das expectativas do mercado. Ainda que os resultados do quarto trimestre fiscal tenham superado estimativas em receita e em resultados, as projecções mais moderadas de EBITDA e de crescimento pesaram no sentimento. A casa acompanha a execução na diversificação da oferta.

Fornece soluções integradas de software e pagamentos aos mercados do sector público e da saúde. O título esteve sob pressão depois de a gestão emitir uma previsão de crescimento conservadora para o exercício de 2026, atribuída a atrasos de calendário na implementação de projectos nas verticais de utilities e transportes. Apesar da desilusão de curto prazo, a casa considera que a estratégia assente em software sustenta crescimento de receita recorrente no horizonte plurianual.

Presta serviços de engenharia, planeamento e consultoria multidisciplinares ao ambiente construído. As acções devolveram ganhos no quarto trimestre após uma receita trimestral significativamente abaixo do consenso, apesar de superarem nos resultados. A insuficiência de receita, combinada com vendas por parte de dirigentes em Dezembro, alimentou sentimento negativo. A casa mantém o foco na oportunidade de longo prazo de consolidar o mercado fragmentado de serviços de engenharia e de alargar capacidades em infra-estruturas.

Presta serviços de eficiência energética e de modernização da rede eléctrica. Rendeu 172% no ano completo, capitalizando com êxito a procura em forte subida por estes serviços, em particular a proveniente do mercado de centros de dados impulsionado por inteligência artificial e de grandes contratos públicos. Figura entre as dez maiores posições do composite, com 3,84% dos activos, e foi um dos motores dos ganhos em Industriais no ano.

Segunda maior posição do composite, com 4,57% dos activos. A carta identifica-a como fonte de contribuições positivas em Saúde no quarto trimestre, compensando parcialmente os travões da Alpha Teknova e da Phreesia num sector em que a alocação sectorial foi um dos principais motores do desempenho relativo negativo, sobretudo por via do subpeso em biotecnologia.

Maior posição do composite, com 5,03% dos activos, e integrada no sector financeiro, onde a carta assinala alocação sectorial positiva e forte selecção de títulos no trimestre. É referida entre os contribuidores individuais assinaláveis para o desempenho do ano completo, a par da Digi International, da Olo e da Electrovaya.