Conestoga Capital Advisors — Micro Cap Growth Composite

Maior posição do composite, com 5,50% dos activos, e melhor contributo do trimestre, com uma subida superior a 112%. Opera a maior frota mundial de satélites de observação da Terra, com imagens diárias e análise para defesa, informações, agricultura e monitorização ambiental. Foi líder da carteira pelo segundo trimestre consecutivo, com novos contratos plurianuais de defesa e progresso para a rentabilidade.

This is the second consecutive quarter this stock was a portfolio leader as the company continues to benefit from new multi-year defense contracts and expanding partnerships in agriculture, climate monitoring, and energy supported revenue growth.

"Este é o segundo trimestre consecutivo em que o título foi líder da carteira, com a empresa a continuar a beneficiar de novos contratos plurianuais de defesa e do alargamento de parcerias em agricultura, monitorização climática e energia a sustentar o crescimento da receita."

Sexta maior posição, com 3,93% dos activos, e segundo melhor contributo do trimestre, com uma subida de 55%. Presta serviços profissionais de eficiência energética, engenharia e consultoria. A execução forte em eficiência energética, apoiada em financiamento federal e estadual de infra-estruturas, e os contratos com serviços públicos alargaram a carteira de encomendas.

The stock was up on strong execution in energy efficiency services, supported by federal and state infrastructure funding.

"O título subiu com a execução forte em serviços de eficiência energética, apoiada em financiamento federal e estadual de infra-estruturas."

Quarta maior posição, com 4,25% dos activos, e terceiro melhor contributo do trimestre, com uma subida de 47%. Presta serviços de engenharia civil, planeamento e topografia para infra-estruturas públicas, transportes, serviços públicos e imobiliário privado. As aquisições alargaram a cobertura geográfica e a escala melhorou a margem.

Infrastructure spending tailwinds fueled growth across engineering and consulting projects, boosting the stock.

"Os ventos favoráveis da despesa em infra-estruturas alimentaram o crescimento nos projectos de engenharia e consultoria, impulsionando o título."

Quarto melhor contributo do trimestre, com uma subida de 26%, sem peso divulgado. Fornece reagentes críticos que permitem a descoberta, o desenvolvimento e a produção de produtos biofarmacêuticos, vacinas e diagnósticos moleculares. As acções subiram com a recuperação da procura de reagentes e matérias-primas críticas, sobretudo em biofarmacêutica e terapias avançadas.

Shares have rallied as demand for life sciences reagents and critical raw materials have rebounded, particularly in biopharma and advanced therapies.

"As acções subiram com a recuperação da procura de reagentes para ciências da vida e matérias-primas críticas, em particular em biofarmacêutica e terapias avançadas."

Terceira maior posição, com 4,30% dos activos, e quinto melhor contributo do trimestre, com uma subida de 27%. Fabrica e comercializa refeições preparadas frescas e congeladas. O alargamento da distribuição a cadeias nacionais e clubes de compras, a par da inovação de produto e do reconhecimento de marca, sustentou a expansão de margem.

Mama’s Creations, Inc. (MAMA) gained 27% on back of the company’s execution of their strategy to expand distribution with national grocers and club stores

"A Mama’s Creations ganhou 27% na sequência da execução da sua estratégia de alargar a distribuição a cadeias nacionais e clubes de compras."

Oitava maior posição, com 3,67% dos activos, e maior travão do trimestre. Subscreve seguros especializados de ramos reais, com destaque para sismos e fronting. As acções ficaram atrás com os investidores a reduzirem risco antes das renovações de resseguro de 1 de Junho e da época de furacões no Atlântico, apesar de a subscrição se manter sólida.

The stock underperformed as investors de-risked ahead of June-1 reinsurance renewals and Atlantic hurricane season

"O título ficou atrás com os investidores a reduzirem risco antes das renovações de resseguro de 1 de Junho e da época de furacões no Atlântico."

Segundo maior travão do trimestre, sem peso divulgado. Fornece software de admissão de doentes e de pagamentos a prestadores de cuidados de saúde. Apresentou resultados acima do esperado, com crescimento de receita de 15% e margem de EBITDA a subir para 19%, mas a aquisição da AccessOne por 160 milhões de dólares deixou os investidores hesitantes.

PHR reported better than expected second quarter results, with revenue growth of 15% and EBITDA margins expanding to 19%.

"A Phreesia apresentou resultados do segundo trimestre acima do esperado, com crescimento de receita de 15% e margens de EBITDA a expandir para 19%."

Sétima maior posição, com 3,84% dos activos, e terceiro maior travão do trimestre. Comercializa o MACI, para reparação de cartilagem do joelho, e produtos biológicos para queimaduras. Recuou mais de 20% com o receio de normalização da procura de curto prazo e com um ligeiro desvio de receita no segundo trimestre.

the subsequent Q2 print (7/31) featured a slight revenue miss and a negative stock reaction despite solid MACI growth

"A publicação do segundo trimestre, a 31 de Julho, trouxe um ligeiro desvio de receita e uma reacção negativa do título, apesar do crescimento sólido do MACI."

Quarto maior travão do trimestre, sem peso divulgado. Fornece soluções de banca digital e de crédito em nuvem a instituições financeiras. As acções sofreram com o receio quanto à despesa em tecnologias de informação por bancos regionais e caixas de crédito e com uma rotação de clientes ligeiramente acima do habitual no segundo trimestre.

QTWO’s shares were pressured by investors’ concerns about information technology spending by regional banks and credit unions and company specific issues.

"As acções da Q2 Holdings foram pressionadas pelo receio dos investidores quanto à despesa em tecnologias de informação por bancos regionais e caixas de crédito e por questões específicas da empresa."

Quinto maior travão do trimestre, sem peso divulgado. Fabrica e fornece ADN sintético, bibliotecas e ferramentas de genómica usadas na descoberta de fármacos. Recuou mais de 20% com o abrandamento da procura em biotecnologia e investigação académica, o financiamento biofarmacêutico mais apertado e a compressão de avaliação nos pares de biologia sintética.

Demand for synthetic DNA products softened in biotech and academic research markets hurting quarterly results.

"A procura de produtos de ADN sintético abrandou nos mercados de biotecnologia e de investigação académica, penalizando os resultados trimestrais."

Segunda maior posição, com 4,84% dos activos, classificada pelo documento em Consumo Discricionário. Consta do quadro das dez maiores posições a 30 de Setembro de 2025 sem ser nomeada na atribuição do trimestre nem entre os cinco melhores ou os cinco piores títulos.

Quinta maior posição, com 4,04% dos activos, classificada pelo documento em Industriais. Consta do quadro das dez maiores posições a 30 de Setembro de 2025 sem ser nomeada na atribuição do trimestre nem entre os cinco melhores ou os cinco piores títulos.

Nona maior posição, com 3,59% dos activos, classificada pelo documento em Industriais. Consta do quadro das dez maiores posições a 30 de Setembro de 2025 sem ser nomeada na atribuição do trimestre nem entre os cinco melhores ou os cinco piores títulos.

Décima maior posição, com 3,48% dos activos, e uma subida superior a 18% no trimestre. Fabrica equipamento médico compatível com ressonância magnética. Fecha o quadro das dez maiores posições, que somam 41,44% dos activos, e figura entre os títulos de Saúde que compensaram parte do atraso do sector.

IRadimed, Corp. (IRMD) and BioLife Solutions, Inc. (BLFS) each rose over 18%.

"A IRadimed e a BioLife Solutions subiram ambas mais de 18%."

Posição sem peso divulgado, com uma subida de 17% no trimestre. Comercializa água de coco e outras bebidas naturais. É uma das duas posições que sustentaram o contributo do Consumo, área em que a casa afirma não ter habitualmente presença relevante.

Vita Coco Company, Inc. (COCO) also returned 17% in the quarter.

"A Vita Coco Company também rendeu 17% no trimestre."

Posição sem peso divulgado, com uma subida de 29% no trimestre. Surge entre os contributos adicionais dos Industriais, o sector que foi a principal fonte de alfa do período, por selecção de títulos.

Additional strong returns came from Hillman Solutions Corp. (HLMN) rising 29% and Montrose Environmental Group, Inc. (MEG) gaining 26%, as well as Acuren Corp. (TIC) and Cryoport, Inc. (CYRX), which each rose 27%.

"Retornos fortes adicionais vieram da Hillman Solutions, que subiu 29%, e da Montrose Environmental, que ganhou 26%, bem como da TIC Solutions e da Cryoport, ambas com 27%."

Posição sem peso divulgado, com uma subida de 26% no trimestre. Presta serviços ambientais e surge entre os contributos adicionais dos Industriais, sector que a casa aponta como principal fonte de alfa do trimestre.

Posição sem peso divulgado, com uma subida de 27% no trimestre, nomeada no documento como Acuren Corp. Surge entre os contributos adicionais dos Industriais, o sector que foi a principal fonte de alfa do período.

Posição sem peso divulgado, com uma subida de 27% no trimestre. Presta serviços de logística de cadeia de frio para ciências da vida e surge entre os contributos adicionais dos Industriais no trimestre.

Posição sem peso divulgado, com uma subida superior a 18% no trimestre. Fornece soluções de biopreservação e figura, ao lado da IRadimed, entre os títulos de Saúde que compensaram parte do atraso do sector no trimestre.

Posição sem peso divulgado, entre as detidas em software que cederam no trimestre. A indústria de software subiu 4% no período, mas as posições da carteira no segmento recuaram 7% no conjunto.

the software industry rose 4% but our combined holdings declined 7%, as Q2 Holdings, Inc. (QTWO), TECSYS, Inc. (TCYSF), and N-able, Inc. (NABL) all lost ground in the quarter.

"A indústria de software subiu 4%, mas as nossas posições no conjunto recuaram 7%, com a Q2 Holdings, a TECSYS e a N-able a cederem todas no trimestre."

Posição sem peso divulgado, entre as detidas em software que cederam no trimestre. Fornece software de cadeia de abastecimento e integra o conjunto que recuou 7% num período em que a indústria subiu 4%.

Única compra do trimestre. Distribuidora especializada de tecnologias emergentes e em nuvem, com presença na América do Norte e na Europa Ocidental e uma gama focada de menos de cem marcas vendidas a sete mil clientes. Cresce a receita organicamente entre 13% e 15%, com 80% de receita recorrente e mais de metade em software de segurança.

More than half of CLMB’s revenue is derived from security software, an area we believe should continue to see healthy growth as artificial intelligence introduces even more threat surfaces to protect.

"Mais de metade da receita da Climb Global Solutions vem de software de segurança, uma área que acreditamos dever continuar a crescer de forma saudável à medida que a inteligência artificial introduz ainda mais superfícies de ameaça a proteger."

Saída do trimestre. Desenvolve software de modelação e simulação usado na descoberta e no desenvolvimento de fármacos. O crescimento de receita abrandou com a pressão de financiamento sobre clientes de biotecnologia mais pequenos, e a avaliação manteve-se elevada face aos pares, num quadro de concorrência acrescida.

With near-term headwinds outweighing long-term potential, we decided to sell the stock.

"Com os obstáculos de curto prazo a pesarem mais do que o potencial de longo prazo, decidimos vender o título."

Saída do trimestre. Opera uma plataforma tecnológica que permite a mais de setecentas marcas de restauração chegar aos clientes em mais de oitenta e cinco mil pontos de venda. A 3 de Julho acordou ser adquirida pela Thoma Bravo por 10,25 dólares por acção, avaliação de dois mil milhões, com fecho previsto para o final do ano.

On July 3rd, OLO announced a definitive agreement to be acquired by Thoma Bravo for $10.25/share, or a $2 billion equity value.

"A 3 de Julho a Olo anunciou um acordo definitivo para ser adquirida pela Thoma Bravo por 10,25 dólares por acção, ou dois mil milhões de dólares de valor accionista."