RCL neutral conv. starter manter Royal Caribbean Group
Cyclical
Empresa global de cruzeiros cujas acções avançaram no trimestre com
novo resultado acima do esperado e revisão em alta da orientação
anual. Procura do consumidor mais forte do que o previsto, gasto a
bordo saudável, preços robustos e contenção de custos impulsionaram
os resultados. A gestora destaca novos meganavios, mais destinos e um
mercado endereçável em expansão, incluindo clientes mais jovens, que
sustentam uma trajectória de crescimento poderosa e a liderança no
sector.
ATGE neutral conv. core manter Adtalem Global Education, Inc.
Fast Grower
Líder global em educação com fins lucrativos cujas acções saltaram
após novo trimestre de resultados acima do esperado, impulsionado
pela aceleração das inscrições de estudantes e pela subida da
orientação para o ano fiscal de 2025. A receita por estudante em
Chamberlain e Walden superou expectativas. A gestora valoriza a
execução das iniciativas de remediação nas escolas de medicina e
veterinária e crê que a empresa beneficia da escassez de profissionais
de saúde nos EUA.
CG neutral conv. core manter The Carlyle Group Inc.
Cyclical
Gestora de activos alternativos cujas acções valorizaram no
trimestre, com as eleições norte-americanas vistas como catalisador
positivo para o sector. Os investidores esperam que a nova
administração privilegie a desregulação e maior abertura a fusões. A
gestão antevê maior actividade nos mercados de capitais, crescimento
de lucros de comissões e valorização dos fundos de private equity. A
gestora considera que a CG transacciona com desconto saudável face ao
seu valor de mercado privado.
MHK neutral conv. core manter Mohawk Industries, Inc.
Cyclical
Fabricante e distribuidor de revestimentos de pavimento cujas acções
recuaram no período, com a procura e os preços sob pressão devido a
ventos contrários seculares no mercado imobiliário. Embora os
resultados trimestrais tenham ficado em linha, a gestão reviu em baixa
a orientação de curto prazo para acomodar perdas de furacões recentes
nos EUA. A gestora vê um balanço saudável e progressos em
produtividade e custos, com a empresa posicionada para ganhar quota
quando a procura recuperar.
LESL neutral conv. core manter Leslie's, Inc.
Turnaround
Empresa norte-americana de produtos e serviços para piscinas e spas,
em modelo directo ao consumidor, cujas acções recuaram após novo
trimestre de resultados dececionantes. A procura fraca, penalizada
pelo tempo, e a sensibilidade ao preço em compras discricionárias
pesaram nas vendas; as margens sofreram com inventário de custo
elevado. A nova liderança introduziu três iniciativas estratégicas. A
gestora, embora desiludida, crê que a avaliação actual oferece mais
potencial de subida do que de queda.
MSGE neutral conv. core manter Madison Square Garden Entertainment Corp.
Asset Play
Empresa de entretenimento ao vivo cujas acções ficaram aquém: apesar
de resultados sólidos, recuaram após a redução da orientação de lucro
operacional ajustado para 2025, devido a cancelamentos de digressões
e a custos de internalização das vendas de patrocínios. Com activos
emblemáticos como o Madison Square Garden, o Radio City Music Hall e
o Beacon Theatre, a gestora vê a empresa bem posicionada na procura
por entretenimento ao vivo e a transaccionar com desconto face ao
valor de mercado privado.