TPB bearish conv. top reduzir Turning Point Brands, Inc.
Stalwart
Produtora de produtos de consumo de marca, incluindo acessórios de fumo
alternativos. Teve bom desempenho no trimestre graças a sólida execução do
negócio core. A gestão forneceu orientação positiva e introduziu novas
métricas que evidenciam crescimento nas bolsas de nicotina sem tabaco,
segmento promissor a ganhar quota de mercado. Maior posição da carteira a
3,41% do NAV; reduzida durante o trimestre à medida que o preço se
fortaleceu.
"introduced new metrics highlighting growth in its tobacco-free nicotine pouches, a promising segment gaining market share"
"introduziu novas métricas que evidenciam crescimento nas bolsas de nicotina sem tabaco, segmento promissor a ganhar quota de mercado"
CARG neutral conv. top manter CarGurus, Inc.
Top 10 holding a 2,83% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
MIR bearish conv. top reduzir Mirion Technologies, Inc.
Stalwart
Líder global em medição e detecção de radiação ionizante, com tecnologias
críticas para os sectores de energia nuclear e médico. Opera em indústrias
com fortes tendências seculares e parte significativa das receitas é
recorrente ou de substituição, o que confere transparência e
previsibilidade. No trimestre, resultados fortes e tailwinds seculares
ligados à crescente procura de energia nuclear — incluindo necessidades
energéticas de data centers de IA — impulsionaram a acção. Posição
reduzida por disciplina de valuation.
"strong earnings and secular tailwinds tied to rising demand for nuclear power"
"resultados fortes e tailwinds seculares ligados à crescente procura de energia nuclear"
SMAR neutral conv. core manter Smartsheet, Inc.
Top 10 holding a 2,65% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
ALIT neutral conv. core manter Alight, Inc.
Top 10 holding a 2,48% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
Evolve Vacation Rental Network, Inc. neutral conv. core manter
Posição privada listada nas top 10 holdings a 2,24% do NAV. Mantida sem
articulação detalhada na carta T4 2024.
CCSI neutral conv. top manter Consensus Cloud Solutions, Inc.
Top 10 holding a 2,17% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
AGS neutral conv. core manter PlayAGS, Inc.
Top 10 holding a 1,96% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
RBA neutral conv. core manter RB Global, Inc.
Top 10 holding a 1,94% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
WAY neutral conv. core manter Waystar Holding Corp.
Top 10 holding a 1,92% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T4 2024.
BYRN bearish conv. core reduzir Byrna Technologies, Inc.
Fast Grower
Líder em soluções de autodefesa não letais para consumidores e forças da
ordem, vendidas sobretudo através da sua plataforma de comércio
electrónico e da Amazon, sem exigir verificação de antecedentes ou licença
de armas. A acção prolongou uma série de desempenho sólido, impulsionada
por estratégias de publicidade eficazes que elevaram o crescimento de
receita. A equipa aproveitou a força do preço para reduzir
significativamente a posição e gerir o risco da carteira.
"extended its string of solid performance driven by effective advertising strategies that boosted revenue growth"
"prolongou uma série de desempenho sólido, impulsionada por estratégias de publicidade eficazes que elevaram o crescimento de receita"
TMDX bearish conv. core reduzir TransMedics Group, Inc.
Fast Grower
Especializa-se em tecnologias médicas que facilitam o transplante
eficiente de órgãos, sobretudo através do seu Organ Care System (OCS).
Enfrentou ventos contrários no trimestre após um ligeiro desvio no
crescimento de topline e o estreitamento da orientação prospectiva. A
modelação contínua da indústria detectou desaceleração dos ganhos
incrementais de quota, alinhando o crescimento da empresa com as
tendências do sector. Posição reduzida significativamente.
"reporting a modest miss on top-line growth and narrowing its forward guidance"
"reportando um ligeiro desvio no crescimento de topline e estreitando a sua orientação prospectiva"
SRI bearish conv. core reduzir Stoneridge, Inc.
Cyclical
Desenvolve sistemas electrónicos de segurança sobretudo para veículos
automóveis e comerciais. A acção caiu no trimestre com resultados fracos,
à medida que o segmento de fornecedores automóveis continuou a debater-se.
Embora os desafios fossem conhecidos, a equipa estava optimista quanto a
novos produtos; contudo, a adopção atrasada, a execução fraca e a
deterioração do balanço motivaram a redução da posição.
"delayed uptake of these key new products, poor execution, and a deteriorating balance sheet drove our decision to trim the position"
"a adopção atrasada destes novos produtos-chave, a execução fraca e a deterioração do balanço motivaram a nossa decisão de reduzir a posição"
ANGI bearish conv. core reduzir Angi, Inc.
Turnaround
Opera um marketplace online que liga proprietários a profissionais locais
de serviços domésticos pré-seleccionados. A acção caiu no trimestre com
desafios contínuos de receita no âmbito do seu reposicionamento
estratégico. Apesar de métricas subjacentes sólidas, a incerteza sobre
novas regras regulatórias e a decisão do accionista maioritário de cindir
a participação pesaram. A equipa vê os desafios como temporários, mantém
abordagem paciente e reduziu ligeiramente a posição.
"uncertainty surrounding new regulatory rules and the decision by its majority owner to spin off its holdings, weighed on the stock"
"a incerteza sobre novas regras regulatórias e a decisão do accionista maioritário de cindir a sua participação pesaram na acção"