Cabaz de energia/computação para IA bullish conv. core nova posição
Cabaz de seis empresas de computação de alto desempenho com
infra-estrutura de data center e acesso fiável a energia, várias delas
ex-mineradoras de bitcoin reconvertidas. As posições começaram como
longs fundamentais e evoluíram para um trade event-driven dada a
rapidez do repricing, despoletado por contratos dos grandes
hyperscalers que preferem capacidade existente à construção greenfield.
Foi o maior contributo do trimestre; o gestor aliviou a posição em
Setembro mas manteve alguma exposição no fim do trimestre.
We trimmed this position in September but still held some exposure at the end of the quarter.
"Aliviámos esta posição em Setembro mas mantivemos ainda alguma
exposição no fim do trimestre."
identificado durante o T3 de 2025
TSLA neutral conv. média manter Tesla
Posição longa em Tesla operada como trade event-driven. O gestor
transaccionou em torno de dois catalisadores de evento durante o
trimestre, e a posição contribuiu positivamente para o desempenho do
T3. A carta não detalha a natureza dos catalisadores nem articula tese
fundamental de longo prazo: a exposição é enquadrada como
idiossincrática e dependente de eventos, coerente com a abordagem
long/short de captar movimentos não direccionais do mercado.
A long in TSLA worked as we traded around two event catalysts during the quarter.
"Uma posição longa na TSLA funcionou enquanto transaccionámos em torno
de dois catalisadores de evento durante o trimestre."
posição event-driven durante o T3 de 2025
CFLT bullish conv. top nova posição Confluent
Fast Grower
Confluent é uma empresa de software de infra-estrutura de dados, com uma
plataforma de streaming que ajuda as organizações a transmitir, ligar,
processar e governar dados — capacidades cada vez mais estratégicas na
era da IA. O gestor construiu a posição em Agosto, após o título cair
cerca de 35% na sequência de resultados, enquadrando-a como oportunidade
assimétrica: alvo de aquisição com indicadores de takeout activos e
estatisticamente barata. Era a maior posição da carteira no fim do T3.
We built a position in August after the stock fell ~35% post-earnings.
"Construímos a posição em Agosto, após o título cair cerca de 35% na
sequência dos resultados."
posição construída em Agosto de 2025
UNH neutral conv. starter manter UnitedHealth
Posição event-driven na UnitedHealth construída em torno do ciclo de
reporte dos formulários 13F. A tese era idiossincrática e ligada ao
calendário de divulgação de detenções institucionais, e não a uma visão
fundamental sobre o negócio de cuidados de saúde. A posição foi
detractor do trimestre; a carta não detalha o desfecho do trade nem
articula plano de redimensionamento explícito.
We had an event-driven position surrounding the 13F reporting cycle.
"Tínhamos uma posição event-driven em torno do ciclo de reporte dos
13F."
posição event-driven durante o T3 de 2025
TTD bearish conv. starter sair The Trade Desk
Posição curta na The Trade Desk no início do trimestre. O gestor cobriu
a posição ao reavaliar o percurso do catalisador num mercado dominado
pelo momentum, em que a pressão especulativa limitou a descoberta de
preço contra activos esticados. Foi detractor do T3. O encerramento
reflecte disciplina de gestão de risco: a tese de curto prazo deixou de
ter um caminho de catalisador claro no contexto de mercado vigente.
TTD was a short early in the quarter, and we covered the position as we reassessed the catalyst path in the momentum-driven market.
"A TTD foi um short no início do trimestre, e cobrimos a posição ao
reavaliar o percurso do catalisador no mercado dominado pelo momentum."
GTLB neutral conv. média manter GitLab
Fast Grower
Posição na GitLab detida como trade event-driven para captar um
potencial repricing despoletado por resultados, suportado por uma
valorização considerada atractiva e pelo seu estatuto de possível alvo
de aquisição. O catalisador não se materializou no trimestre e a
posição foi detractor do T3. A tese mantém-se em observação; a carta
não articula plano de saída ou de redimensionamento explícito.
We had a position to capture a potential repricing driven by earnings given its attractive valuation and its status as a possible acquisition target.
"Tínhamos uma posição para captar um potencial repricing despoletado por
resultados, dada a sua valorização atractiva e o seu estatuto de
possível alvo de aquisição."
posição event-driven durante o T3 de 2025