NVO bullish conv. core nova posição Novo Nordisk
Stalwart
Líder global em diabetes e obesidade, com produção integrada e
distribuição em mais de 170 países. Forma duopólio efectivo com Eli
Lilly em GLP-1 (Wegovy, Ozempic). Posição adquirida após a maior queda
diária da história, com aquisições entre DKK 287 e DKK 312 — fracção
do pico de DKK 1.000+ no Verão de 2024. Growth trap colapsada por
revisões em baixa, constrangimentos de produção, competição de
compostos mais baratos e pressão regulatória.
We acquired most of our current position at between DKK 287 and DKK 312 after the largest single-day drop in Novo Nordisk's share price in its history.
Adquirimos a maior parte da nossa posição actual entre DKK 287 e DKK 312
após a maior queda diária do preço da acção da Novo Nordisk na sua
história.
posição iniciada no terceiro trimestre de 2025 — Vltava seguia a empresa há mais de 21 anos sem nunca ter sido accionista
FI bullish conv. core nova posição Fiserv
Stalwart
Um dos maiores fornecedores mundiais de infraestrutura de tecnologia
financeira, presente em mais de 100 países e constituinte do S&P 500.
Receitas anuais acima de USD 20 mil milhões com Clover como motor de
crescimento. Switching costs elevados, contratos plurianuais e modelo
de fee escalável com volumes crescentes. Adquirida cerca de 40% abaixo
do início do ano e a 13× lucros esperados após colapso de growth trap
por desaceleração da Clover.
Fiserv's share price has weakened significantly since February, despite solid results.
O preço da acção da Fiserv enfraqueceu significativamente desde Fevereiro,
apesar dos resultados sólidos.
posição iniciada no terceiro trimestre de 2025 · Target: diferença ampla entre preço de entrada (~13× lucros esperados) e estimativa de valor intrínseco
MRX bullish conv. core nova posição Marex Group
Fast Grower
Plataforma global diversificada de serviços financeiros baseada no
Reino Unido, com quatro pilares — clearing e exchange access, agency
e execução, market-making e hedging, soluções de investimento. Opera
em mais de 60 bolsas e está entre as 10 maiores futures commission
merchants. Vantagem competitiva face a grandes bancos via
flexibilidade e foco em clientes médios; vantagem face a pequenos via
escala global. Empresa ainda pouco coberta — listada apenas em 2024
— e Vltava beneficia de relacionamento prévio com management.
Marex was established in 2005, but its shares have been traded on the stock exchange only since last year. For most investors, it is still a rather little-known company.
A Marex foi fundada em 2005, mas as suas acções só começaram a ser
transaccionadas em bolsa o ano passado. Para a maioria dos investidores,
é ainda uma empresa pouco conhecida.
posição iniciada no terceiro trimestre de 2025