Harbor Mid Cap Value Fund

Posição de Information Technology que outperformou significativamente no Q4 (+111,57% gross return) após desempenho forte também no Q3. A procura por storage impulsionada por IA levou a aumentos pronunciados em receita e margens. A equipa trimou a posição dado o run-up no preço, mantendo exposição residual ao thesis de AI-driven storage cycle. Contribuição isolada de 0,88pp para o portefólio no trimestre.

Posição em Consumer Discretionary que apresentou resultados anuais fortes impulsionados por record truck sales. A empresa continua a devolver capital aos accionistas via stock buybacks e aumentos de dividendo. Acção subiu 33,64% no trimestre, contribuindo 0,42pp para o portefólio. A equipa mantém a posição, com tese assente em capital allocation disciplinado e ciclo de pickup trucks resiliente.

Compra recente em Consumer Discretionary que apresentou resultados fortes no Q4 e elevou a orientação prospectiva. A equipa adicionou à posição após os resultados, mantendo exposição na crença de durabilidade do ciclo de travel demand. Acção contribuiu para desempenho em Consumer Discretionary, sector que beneficiou de selecção positiva no trimestre.

Posição em Health Care que subiu cerca de 30% no trimestre, impulsionada por resultados fortes do terceiro trimestre e resultados positivos de ensaios clínicos de um dos seus medicamentos oncológicos. Contribuição de 0,31pp para o portefólio no Q4. A equipa mantém a posição, com tese fundamentada em pipeline oncológico e profitable specialty pharma franchise.

Empresa de automotive parts e equipment em Consumer Discretionary, designer e fabricante de turbocharger e electric boosting technologies para commercial vehicles. Ranqueia alto em múltiplos cash flow e forecast resultados measures no modelo da equipa. Paga dividendo e tem comprado acções agressivamente — visto positivamente. Price momentum nos últimos 12 meses tem sido forte, com operating momentum nos top deciles. Stock ranqueia no top 5% do universo de stock-ranking, levando à compra no Q4.

Empresa de Industrials que desenha, fabrica e distribui energy systems e baterias para clientes worldwide. Ranqueia alto em múltiplos cash flow e forecast resultados measures — os dois blocos mais importantes de valuation no modelo da equipa. Paga dividendo e tem comprado acções agressivamente. Price momentum nos últimos 12 meses tem sido forte, com indicadores adicionais de operating momentum atractivos: improving operating margins e growth in sales. Stock ranqueia no top 5% do stock-ranking universe.

Posição em Communication Services encerrada no Q4 após anúncio de aquisição pelo Public Investment Fund da Arábia Saudita, Silver Lake e Affinity Partners por $55 biliões. A acção avançou aproximadamente 40% em 2025. A equipa nota que o fundo beneficia frequentemente de takeovers, dado o seu universo serem empresas attractivamente avaliadas e solid businesses undervalued — caso de Electronic Arts.

Posição em Information Technology que beneficiou de surging AI demand nos últimos anos, tornando-se menos atractiva do ponto de vista de valuation. Apesar de continuar a gerar bom cash flow, resultados e cash flow não acompanharam a apreciação accionista. Stock price momentum tem sido muito forte, mas o declínio em fundamentais (valuation) levou a equipa a reduzir parte da posição. Contribuiu para best performers do trimestre (+39,28%).

Posição em Materials que sofreu com general weakness no negócio de petroleum additives, uma das maiores porções da receita. Acção caiu cerca de 16,68% no trimestre, detraindo 0,16pp do portefólio. A equipa mantém a posição apesar do drawdown, na crença que a franquia subjacente em specialty chemicals e a disciplina de capital allocation justificam exposição continuada.

Posição em Information Technology que não beneficiou significativamente da AI frenzy como outras empresas tecnológicas. Reportou rising costs e projected lower-than-expected resultados para 2026. Caiu 17,21% no trimestre, sendo o maior detractor do portefólio (-0,18pp). A equipa não alterou a posição apesar do drawdown, mantendo exposição à tese de valuation deep value em legacy tech franchise de PCs e printing.

Posição em Consumer Discretionary que sofreu após reportar declínios acentuados em motorcycle revenue, aumento de custos e pricing pressure. Acção caiu 25,96% no trimestre, detraindo 0,15pp do portefólio. A equipa manteve a posição, na crença que a brand franchise e o capital allocation justificam tese de turnaround, apesar de headwinds em demand cíclica e aging customer base.

Posição Top 10 em homebuilding em Consumer Discretionary que sofreu com slowing orders e margin pressures, apesar de ligeira descida em mortgage rates. Acção caiu 11,07% no trimestre, detraindo 0,16pp do portefólio. A equipa mantém a posição, na crença que o défice estrutural de housing e o capital allocation disciplinado do homebuilder justificam exposição continuada ao ciclo.