ESTA neutral conv. top manter Establishment Labs Holdings
Fast Grower
Medical device company focada em cirurgia plástica (próteses
mamárias). A acção superou no trimestre com vendas nos EUA a
continuar a crescer e uma projecção de 20% de market share em
breast aesthetics. Top contributor individual ao retorno relativo
do trimestre e top-10 holding (1,9%).
Establishment Labs is a medical device company focused on plastic surgery. The stock outperformed during the quarter as the company’s sales in the US continued to grow with a projected 20% market share within breast aesthetics.
"A Establishment Labs é uma medical device company focada em cirurgia plástica. A acção superou durante o trimestre com as vendas da empresa nos EUA a continuarem a crescer com uma projecção de 20% de market share em breast aesthetics."
WVE neutral conv. top manter Wave Life Sciences
Fast Grower
Biotech focada em utilizar tecnologias de RNA para tratar múltiplas
condições. No trimestre a empresa publicou os primeiros dados para
um novo target em obesidade, mostrando redução de massa gorda
preservando massa muscular. A acção reagiu positivamente. Top
contributor individual ao retorno relativo.
Wave Life Sciences is a biotech company focused on utilizing RNA technologies to treat various conditions. During the quarter, the company published its first data for a novel obesity target showing a reduction in fat mass while preserving muscle mass and the stock reacted positively as a result.
"A Wave Life Sciences é uma biotech focada em utilizar tecnologias de RNA para tratar várias condições. Durante o trimestre, a empresa publicou os seus primeiros dados para um novo target em obesidade, mostrando uma redução de massa gorda preservando massa muscular, e a acção reagiu positivamente como resultado."
MTSI neutral conv. top manter MACOM Technology Solutions Holdings
Fast Grower
High-growth analog semiconductor com exposição a data center e
defesa, ambos a mostrar crescimento significativo. Long-time holding
do fundo. Share gains de novos produtos supercarregaram crescimento,
com self-help initiatives a impulsionar margens. Posicionamento
único e revisões positivas de receitas e de resultados levaram a
acção para a banda superior de valuation do peer group. Maior
holding do fundo (2,2%).
MACOM Technology Solutions Holdings is a high growth analog semiconductor company and a long time holding that has exposure to the data center and defense end markets, both of which are showing significant growth. Share gains from new products have helped to supercharge growth, along with self-help initiatives that are driving margins higher. The company’s unique positioning, along with higher revenue and earnings revisions, have driven the stock to the upper bands of its peer group valuation.
"A MACOM Technology Solutions Holdings é uma high-growth analog semiconductor company e long-time holding com exposição aos mercados finais de data center e defesa, ambos a mostrar crescimento significativo. Share gains de novos produtos ajudaram a supercarregar o crescimento, juntamente com self-help initiatives que estão a impulsionar margens mais elevadas. O posicionamento único da empresa, juntamente com revisões positivas de receitas e de resultados, conduziram a acção para a banda superior do peer group em valuation."
long-time holding (período exacto não disclosed)
VRNS bearish conv. starter sair Varonis Systems
Fast Grower
Designs e desenvolve software de file analysis e data management.
A empresa surpreendeu o mercado com o anúncio de fim da solução
on-premises (≈15% das receitas) após renewal rates baixos,
optando por focar-se na plataforma SaaS. A surpresa gerou
volatilidade extrema, disparou o stop loss e levou à saída
completa da posição. Bottom individual detractor.
Varonis designs and develops file analysis and data management software solutions. The company missed its quarterly projections by surprising investors and customers with an announcement to end its on-premises solution. This solution represented approximately 15% of revenue and after seeing low renewals, the company decided to pull the plug and instead focus on its successful SaaS platform. This surprise led to extreme volatility, which triggered our stop loss and we exited the name.
"A Varonis designs e desenvolve soluções de software de file analysis e data management. A empresa falhou as projecções trimestrais ao surpreender investidores e clientes com o anúncio de fim da solução on-premises. Essa solução representava aproximadamente 15% das receitas e após ver renewals baixos, a empresa decidiu desligar e focar-se na sua plataforma SaaS bem-sucedida. Esta surpresa levou a volatilidade extrema, que disparou o nosso stop loss e saímos da posição."
LRN neutral conv. média manter Stride
Fast Grower
Provedor de aprendizagem virtual para alunos de K-12 em cerca de
metade dos estados dos EUA. O ano académico estava preparado para
ser forte, mas integração problemática de sistemas de software
significativos causou má experiência a alunos e famílias e
desinscrições. Como resultado, a empresa foi forçada a reduzir
materialmente as orientações para o ano no anúncio de resultados
de Outubro. Bottom individual detractor.
Stride provides virtual learning for K-12 students in roughly half of the states in the country. While this academic year was set up to be strong, challenging integration of meaningful software systems caused students and their families to have poor experience and disenroll. As a result, the company was forced to meaningfully lower guidance for the year when they announced earnings in October.
"A Stride fornece aprendizagem virtual para alunos de K-12 em cerca de metade dos estados do país. Apesar deste ano académico estar preparado para ser forte, integração problemática de sistemas de software significativos causou má experiência a alunos e famílias e desinscrições. Como resultado, a empresa foi forçada a baixar materialmente as orientações para o ano quando anunciou resultados em Outubro."
CVLT neutral conv. média manter Commvault Systems
Fast Grower
Ajuda clientes a proteger os seus dados e ser cyber resilient num
ambiente multi-cloud. A acção disparou o stop loss após o release
de resultados do Q2, com term license revenue aquém das
expectativas devido a clientes a antecipar migração para cloud.
Bottom individual detractor.
Commvault Systems helps customers protect their data and be cyber resilient in a multicloud environment. The stock triggered our stop loss following its Q2 earning release as its term license revenue fell short with customers anticipating to migrate to the cloud.
"A Commvault Systems ajuda os clientes a proteger os seus dados e a ser cyber resilient num ambiente multi-cloud. A acção disparou o nosso stop loss após o seu release de resultados do Q2, com o term license revenue a ficar aquém dado clientes a antecipar migração para a cloud."
ATI neutral conv. core manter ATI Inc.
Top-10 holding do fundo (1,9% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
LGND neutral conv. core manter Ligand Pharmaceuticals Incorporated
Top-10 holding do fundo (1,9% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
AEIS neutral conv. core manter Advanced Energy Industries Inc.
Top-10 holding do fundo (1,9% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
RBC neutral conv. core manter RBC Bearings Incorporated
Top-10 holding do fundo (1,8% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
ROAD neutral conv. core manter Construction Partners Inc.
Top-10 holding do fundo (1,7% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
ESE neutral conv. core manter ESCO Technologies Inc.
Top-10 holding do fundo (1,7% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
COCO neutral conv. core manter Vita Coco Company Inc.
Top-10 holding do fundo (1,6% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.
AXSM neutral conv. core manter Axsome Therapeutics Inc.
Top-10 holding do fundo (1,6% do portfolio). Sem commentary
individual no portfolio review do trimestre — disclosed via tabela
Top Ten Equity Holdings.