Oakmark Global Select Fund

Conglomerado farmacêutico em modo de turnaround. Dois eventos antecipados favoreceram a empresa: o Asundexian, medicamento para AVC, cumpriu o endpoint primário em fase III, com potencial de blockbuster e suporte ao regresso ao crescimento do farmacêutico; e o Solicitor General dos EUA recomendou que o Supremo ouça o recurso em Durnell v. Monsanto, aumentando a probabilidade de o caso RoundUp ser apreciado. Ambos suportam a tese de gestão a reverter fundamentais e a conter risco de litígio.

"Asundexian has the potential to be a blockbuster and support a return to growth for the Pharmaceuticals business, in our opinion."

"O Asundexian tem o potencial de ser um blockbuster e de suportar um regresso ao crescimento do negócio farmacêutico, na nossa opinião."

Provedora de soluções e dados clínicos para a indústria farmacêutica com peso elevado de 6,3% do NAV. Identificada como um dos top contributors do trimestre, ao lado de Bayer e Alphabet Cl A. A carta T4 2025 não articula tese detalhada para a IQVIA individualmente nesta nota; o tamanho da posição e o estatuto de top contributor sinalizam convicção elevada das gestoras.

Plataforma global de pesquisa e publicidade digital, com peso de 4,0% do NAV. Identificada como um dos top contributors do trimestre. A carta T4 2025 não articula tese detalhada para Alphabet Cl A individualmente; o estatuto de top contributor sinaliza contributo positivo para o desempenho do fundo.

Conglomerado tecnológico chinês, top detractor do trimestre. A acção recuou em resultados mistos: o core de E-commerce mantém bom desempenho e a receita de Cloud acelera; os resultados foram penalizados pelo investimento agressivo em subsídios para o Quick Commerce. As gestoras acreditam que as perdas em Quick Commerce vão reduzir-se ao longo do tempo e que a empresa está bem posicionada para crescimento de longo prazo, tendo sido um dos primeiros investidores em IA chinesa.

"We believe losses from Quick Commerce will be reduced over time and continue to believe the company is well-positioned for long-term growth, having been one of the early investors in Chinese AI."

"Acreditamos que as perdas do Quick Commerce serão reduzidas ao longo do tempo e continuamos a acreditar que a empresa está bem posicionada para crescimento de longo prazo, tendo sido um dos primeiros investidores em IA chinesa."

Fabricante global de equipamento agrícola e de construção, com peso de 4,4% do NAV. Identificada como um dos top detractors do trimestre, ao lado de Alibaba Group e Charter Communications. A carta T4 2025 não articula tese detalhada para CNH Industrial individualmente; o tamanho da posição é coerente com posicionamento central das gestoras no nome.

Operador de cabo norte-americano, com peso reduzido de 2,3% do NAV. Identificado como um dos top detractors do trimestre, ao lado de Alibaba Group e CNH Industrial. A carta T4 2025 não articula tese detalhada para Charter Communications Cl A individualmente nesta nota.

Farmacêutica global em biológicos, vacinas e soluções para imunologia, hemofilia, doenças raras e medicina geral. Reconhecida pelo blockbuster Dupixent — biológico versátil para múltiplas condições inflamatórias, com forte eficácia e perfil de segurança limpo. As gestoras destacam o investimento agressivo em I&D para cultivar um pipeline promissor. A acção foi pressionada por ano volátil em vacinas, receios sobre patent cliffs e atribuição mínima ao pipeline, criando oportunidade de entrar numa empresa em melhoria com longa pista de crescimento.

"Despite strong fundamentals, the stock has been weighed down by a volatile year for the vaccine market, investor concerns about patent cliffs and minimal value ascription to its pipeline."

"Apesar de fundamentais sólidos, a acção foi pressionada por um ano volátil no mercado de vacinas, receios dos investidores sobre patent cliffs e atribuição mínima de valor ao seu pipeline."

iniciada em T4 2025

Construtor automóvel premium alemão previamente detido; weight a 0,0% no fim do trimestre indica saída completa. A carta T4 2025 lista Mercedes-Benz Group como final sale mas não articula razão detalhada para a venda.

Farmacêutica suíça previamente detida; weight a 0,0% no fim do trimestre indica saída completa. A carta T4 2025 lista Roche Holding como final sale mas não articula razão detalhada para a venda.