AEIS neutral conv. core manter Advanced Energy Industries, Inc.
Fast Grower +0,9% contrib.
Soluções de conversão e controlo de energia para equipamento de
semicondutores e data centers. A empresa entregou um trimestre acima do
topo das suas projecções, com a receita de Data Center Computing a mais do
que duplicar em termos homólogos e forte alavancagem operacional. A gestão
antecipa crescimento sustentado em 2026, apoiado por nova capacidade na
Ásia e no México, e o balanço permanece sólido.
"management reiterated that AI-driven demand remains robust and expects Data Center Computing to grow 25–30% in 2026 on secured design wins"
"a gestão reiterou que a procura impulsionada pela IA permanece robusta e espera que o Data Center Computing cresça 25-30% em 2026 com base em projectos de design já adjudicados"
DAR neutral conv. core manter Darling Ingredients Inc
Turnaround +0,7% contrib.
Maior empresa cotada dedicada a transformar subprodutos comestíveis e
resíduos alimentares em produtos sustentáveis, e produtora líder de energia
renovável. Enfrentou ventos contrários prolongados, mas a SouthernSun
considera o ciclo no fundo ou perto dele. Mudanças regulatórias e
operacionais sustentam a expectativa de inflexão das receitas e da
rentabilidade em 2026, com os negócios de Food e Feed a amparar a divisão
de combustível.
CXT neutral conv. core manter Crane NXT, Co.
Stalwart -1,6% contrib.
Adição recente à carteira, penalizada no trimestre apesar de desempenho
operacional sólido — vendas a subir dez por cento e margens robustas. A
gestão sinalizou incerteza macroeconómica no segmento Payment Innovations,
o que pesou no sentimento. A empresa concluiu a primeira fase da aquisição
da italiana Antares Vision, que alarga a exposição a ciências da vida e
rastreabilidade. A SouthernSun confia na disciplina de alocação de capital.
DORM neutral conv. core manter Dorman Products, Inc.
Stalwart -1,0% contrib.
Fabricante de peças de substituição para automóvel, contributo negativo no
período apesar de fundamentais construtivos. Reportou vendas líquidas a
subir perto de oito por cento e melhoria significativa da margem bruta,
reflectindo mix favorável e execução, em particular no segmento Light Duty.
A SouthernSun atribui a fraqueza da acção a posicionamento e expectativas
de curto prazo, não a deterioração do negócio, e espera resultados sólidos.
CSW bullish conv. starter nova posição CSW Industrials, Inc.
Stalwart +0,6% contrib.
Empresa industrial diversificada focada em produtos de nicho de valor
acrescentado, com o núcleo no segmento Contractor Solutions, cerca de 72
por cento da receita. Marcas reconhecidas conferem poder de fixação de
preços. A SouthernSun admira a disciplina de aquisições, o uso conservador
de alavancagem e o alinhamento accionista. A pressão no mercado residencial
de AVAC permitiu iniciar posição a preço atractivo.
KAI bullish conv. starter nova posição Kadant Inc.
Stalwart +0,3% contrib.
Fornecedor global de componentes críticos e sistemas de engenharia para
indústrias de processo, sobretudo pasta, papel e processamento de madeira.
A maioria das linhas detém quotas de mercado de primeiro ou segundo lugar,
com receita recorrente de peças e serviços a representar cerca de dois
terços do total. O crescimento orgânico modesto é complementado por
aquisições disciplinadas a múltiplos atractivos. Uma deslocação pontual de
mercado permitiu iniciar posição a preço atractivo.
DY bearish conv. em observação sair Dycom Industries Inc.
Cyclical
Posição saída no quarto trimestre após uma longa e bem-sucedida detenção,
em favor de oportunidades mais atractivas. O negócio beneficia de forte
procura de implementação de fibra, mas a SouthernSun considera que muita da
expansão de valorização reflecte euforia em torno da inteligência
artificial. A casa mostrou-se céptica quanto à aquisição de cerca de dois
mil milhões de dólares de um empreiteiro eléctrico, um desvio da disciplina
histórica.
TKR bearish conv. em observação sair Timken Company
Cyclical
Posição saída no quarto trimestre após um longo e bem-sucedido
investimento, em favor de oportunidades mais atractivas. A SouthernSun
continua a reconhecer marcas fortes e duradouras em rolamentos
industriais, mas não espera que a estratégia de redireccionar capital para
a aquisição de negócios de movimento industrial crie valor material. A
segunda transição de liderança em dois anos não transmitiu confiança numa
direcção estratégica clara.