McIntyre Partnerships

A McIntyre Partnerships, gerida por Chris McIntyre, recuou cerca de 19% bruto e 20% líquido no primeiro trimestre de 2026, contra uma subida de aproximadamente 5% do Russell 2000 Value. O recuo reflectiu a queda das acções de instrumentos de ciências da vida e de dispositivos médicos, a que o fundo está muito exposto, e problemas específicos na QuidelOrtho. McIntyre concentrou mais de 20% do capital na QDEL — a terceira aposta desta dimensão em dez anos —, protegida por opções de venda que limitam a perda a menos de 20%. Considera o preço uma oportunidade rara, com cinco problemas pontuais a criar uma desvalorização acentuada. As cinco maiores posições representam cerca de 92% dos activos.

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A McIntyre Partnerships, gerida por Chris McIntyre, recuou cerca de 18% bruto e 19% líquido no primeiro semestre de 2025, contra uma queda de aproximadamente 3% do Russell 2000 Value, mas recuperou para mais 4% líquido no acumulado do ano até ao final de Agosto. O fundo, concentrado em situações especiais e small cap value, atribui o desempenho inferior a duas causas: a exclusão de muitos dos seus títulos dos índices e a fraqueza generalizada das small cap special situations enquanto factor. As posições destacadas são a Sotera Health, cujos volumes recuperaram 6% no segundo trimestre, e a Seaport Entertainment, que vendeu o 250 Water Street por 151 milhões de dólares. As cinco maiores posições representam perto de 85% dos activos.

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A McIntyre Partnerships recuou cerca de 17%, bruto e líquido, no primeiro trimestre de 2025, contra uma queda de aproximadamente 8% do Russell 2000 Value, no quarto pior trimestre do índice desde o início do fundo. Sem ganhos acima de 100 pontos base, a SEG, a SHC, a LESL, a MDRX, a STHO e a FTRE perderam entre 100 e 500 pontos base cada. Chris McIntyre atribui a queda à venda forçada em títulos concentrados e pouco indexados, mais do que aos fundamentais, e mantém a carteira praticamente intacta. Destaque para o reforço da Veradigm após queda de 50% e para exposições de 111% longas e 102% líquidas, com as cinco maiores posições em cerca de 80% dos activos.

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A McIntyre Partnerships terminou 2024 com cerca de 2% bruto e 0% líquido, contra cerca de 8% do Russell 2000 Value, no primeiro ano de desempenho inferior desde 2019. Chris McIntyre atribui o resultado à queda de três posições nucleares de longa data — a Sotera Health, a Garrett Motion e a Star Holdings — e sublinha que, sem qualquer negociação, o fundo teria recuado cerca de 4%. Abriu um cabaz da indústria de piscinas (SWIM, LESL, HAYW), que considera num mínimo cíclico próximo do da crise financeira, e a Seaport Entertainment. Reduziu a OneSpaWorld e a Sphere após fortes valorizações e iniciou coberturas com opções contra a sobrevalorização do S&P 500.

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