MA neutral conv. top manter Mastercard, Incorporated
Stalwart
Maior posição do fundo (7,4%) e contribuidor do trimestre. Rede global
de pagamentos com efeitos de rede e margens elevadas, beneficiária
estrutural da migração de numerário para pagamentos electrónicos.
ORLY neutral conv. top manter O'Reilly Automotive, Inc.
Stalwart
Distribuidor de peças automóvel de retalho e bricolage, segunda maior
posição do fundo (7,0%) e contribuidor do trimestre. Rede de lojas
densa, capacidade de fixação de preços e geração de fluxo de caixa
consistente.
NVDA neutral conv. top manter Nvidia Corporation
Fast Grower
Terceira maior posição do fundo (6,4%) e um dos principais detratores
do trimestre. Líder em GPUs e aceleradores para data center. A carta
não articula leitura adicional; a posição mantém-se entre as maiores
do fundo.
HEI-A neutral conv. core manter HEICO Corporation
Stalwart
Fabricante de peças e componentes para aviação comercial e defesa,
contribuidor do trimestre. Detida via acções Classe A, pondera 5,6% da
carteira.
ROP neutral conv. core manter Roper Technologies, Inc.
Stalwart
Agregador diversificado de software vertical e tecnologia industrial,
contribuidor do trimestre. Aquisições disciplinadas, conversão de fluxo
de caixa elevada e retornos compostos sobre o capital. Pondera 5,4% da
carteira.
EXE neutral conv. média manter Expand Energy Corporation
Cyclical
Produtor norte-americano de gás natural e contribuidor do trimestre.
Pondera 2,3% da carteira.
TSM bullish conv. core aumentar Taiwan Semiconductor Mfg.
Fast Grower
Foundry líder mundial em chips avançados, detrator do trimestre e
simultaneamente alvo de reforço — o gestor aproveitou a queda para
aumentar a exposição. Beneficiária estrutural do capex em IA e da
migração para nós tecnológicos de fronteira. Pondera 4,6% da carteira.
BL bullish conv. média aumentar BlackLine, Inc.
Fast Grower
Software-as-a-Service para automação de processos contabilísticos de
fecho de contas e reconciliação. Detrator do trimestre e alvo de
reforço com os proventos das vendas de Silicon Laboratories, McCormick
e Valvoline. Pondera 2,7% da carteira.
XPEL bullish conv. starter aumentar XPEL, Inc.
Fast Grower
Fabricante de películas de protecção de pintura e vidros para
automóveis, detrator do trimestre e alvo de reforço. Pondera 1,4% da
carteira.
ACN neutral conv. core manter Accenture PLC
Stalwart
Líder global em consultoria de tecnologia e serviços de outsourcing,
detrator do trimestre. Pondera 3,5% da carteira.
SLAB bearish conv. starter reduzir Silicon Laboratories, Inc.
Cyclical
Fabricante de semicondutores para conectividade sem fios e IoT. O
gestor reduziu a posição existente durante o trimestre; o peso no
fecho não foi divulgado.
MKC bearish conv. média sair McCormick
Stalwart
Saída completa. Fabricante global de especiarias e temperos; os
proventos foram redireccionados para o reforço de BlackLine, Taiwan
Semiconductor e XPEL e para a nova posição em Rambus.
VVV bearish conv. média sair Valvoline
Stalwart
Saída completa. Operador de centros de mudança de óleo e manutenção
automóvel rápida; os proventos financiaram os reforços em BlackLine,
Taiwan Semiconductor e XPEL e a entrada em Rambus.
RMBS bullish conv. starter nova posição Rambus, Inc.
Fast Grower
Nova posição. Empresa de semicondutores historicamente focada em
investigação e desenvolvimento de propriedade intelectual fundacional
para a indústria de memória, com margens de lucro excepcionais no
licenciamento do portefólio de patentes aos grandes fabricantes de
chips de memória. Começou recentemente a vender chips próprios que
controlam a interface entre o módulo de memória e o resto do sistema,
ganhando quota aos operadores legados, com um novo chip que oferece um
salto relevante no desempenho de memória por um preço superior.