PRA neutral conv. top manter ProAssurance Corporation
Stalwart
Seguradora especializada. Em Março acordou uma oferta de aquisição da The
Doctor's Company a 25 dólares por acção, um prémio de cerca de 60% sobre a
cotação anterior à oferta. A gestão lê o prémio como evidência do valor que
estava embebido nas acções e como sinal da subavaliação presente em partes do
universo small cap. Foi o maior contributo isolado do trimestre e terminou o
período como maior posição, com um peso de 8,3%.
FPH neutral conv. média manter Five Point Holdings, LLC
Asset Play
Promotora imobiliária residencial. Contribuiu de forma relevante para o
trimestre: o relatório de fecho de 2024, divulgado em Janeiro, foi acompanhado
de proventos de transacção de dimensão apreciável que reforçaram o balanço e a
liquidez da empresa para actividade de promoção adicional.
HBB neutral conv. média manter Hamilton Beach Brands Holding Company
Cyclical
Fabricante de pequenos electrodomésticos. A carta identifica-a entre os
negócios que deram contributos relevantes ao desempenho do trimestre, sem
desenvolver a fundamentação da tese de investimento nesta edição.
SEB neutral conv. média manter Seaboard Corporation
Cyclical
Conglomerado agrícola. A carta identifica-o entre os negócios que deram
contributos relevantes ao desempenho do trimestre, sem desenvolver a
fundamentação da tese de investimento nesta edição.
BATRA neutral conv. core manter Atlanta Braves Holdings, Inc.
Asset Play
Empresa de entretenimento detentora de uma franquia de basebol e do
imobiliário associado. Divulgou no trimestre notícias favoráveis relativas aos
activos de promoção imobiliária e a vários novos acordos de direitos de
transmissão e de difusão em contínuo. A gestão nota ainda que as entidades
controladas por John Malone, accionista de controlo, compraram acções de forma
consistente ao longo do período. Peso de 5,2% na carteira.
MYRG neutral conv. core manter MYR Group Inc.
Stalwart
Empresa de construção e engenharia. A carta identifica-a entre os detractores
do desempenho do trimestre, sem desenvolver a fundamentação da tese de
investimento nesta edição. Consta do quadro das dez maiores posições com um
peso de 5,2%.
ECPG neutral conv. média manter Encore Capital Group, Inc.
Cyclical
Empresa de crédito ao consumo. A carta identifica-a entre os detractores do
desempenho do trimestre, sem desenvolver a fundamentação da tese de
investimento nesta edição.
ICFI bullish conv. média aumentar ICF International, Inc.
Stalwart
Empresa de investigação e consultoria. Detraiu do desempenho do trimestre e
foi uma das posições existentes reforçadas pelo fundo durante o período, num
trimestre em que a actividade da carteira se intensificou perante a discussão
aberta de tarifas de importação amplas.
TDW bullish conv. core aumentar Tidewater Inc.
Cyclical
Prestadora de serviços a plataformas petrolíferas e de gás ao largo. A gestão
apresenta-a como estudo de caso: há um ano era das melhores contribuições e o
fundo vendeu parte material das acções em contexto de avaliações elevadas. O
adiamento de vários projectos limitou a procura imediata de embarcações de
apoio, mas a gestão considera intacta a dinâmica de longo prazo, sem oferta
nova e com frota global a envelhecer, e voltou a aumentar a posição.
UMBF neutral conv. core manter UMB Financial Corporation
Stalwart
Banco regional norte-americano. A carta identifica-o entre os detractores do
desempenho do trimestre, sem desenvolver a fundamentação da tese de
investimento nesta edição. Consta do quadro das dez maiores posições com um
peso de 6,6%, a segunda maior da carteira.
BXC bullish conv. starter nova posição BlueLinx Holdings Inc.
Cyclical
Distribuidora de materiais de construção, intermediária entre fabricantes de
produtos acabados e retalhistas e empreiteiros locais, com rede nacional de 65
armazéns e activos logísticos. A cotação caiu perante o abrandamento
antecipado da habitação e a possível perturbação da oferta importada. A gestão
destaca o balanço com posição líquida de tesouraria e um percurso de geração
de fluxo de caixa livre, e construiu a posição perto do valor contabilístico
tangível.
OCFC bullish conv. média aumentar OceanFirst Financial Corp.
Cyclical
A carta regista o reforço da posição entre a actividade da carteira no
trimestre, sem desenvolver a fundamentação da tese de investimento nesta
edição.
AMBC bullish conv. média aumentar Ambac Financial Group, Inc.
Turnaround
A carta regista o reforço da posição entre a actividade da carteira no
trimestre, sem desenvolver a fundamentação da tese de investimento nesta
edição.
ITIC neutral conv. core manter Investors Title Company
Cyclical
Consta do quadro das dez maiores posições, com um peso de 5,9%, a terceira
maior da carteira. A carta não desenvolve a tese de investimento nesta edição.
PB neutral conv. core manter Prosperity Bancshares Inc
Stalwart
Consta do quadro das dez maiores posições, com um peso de 4,6%. A carta não
desenvolve a tese de investimento nesta edição.
FRP neutral conv. core manter FRP Holdings, Inc.
Asset Play
Consta do quadro das dez maiores posições, com um peso de 4,6%. A carta não
desenvolve a tese de investimento nesta edição.
SUPN neutral conv. média manter Supernus Pharmaceuticals, Inc.
Stalwart
Consta do quadro das dez maiores posições, com um peso de 3,9%. A carta não
desenvolve a tese de investimento nesta edição.
SBSI neutral conv. média manter Southside Bancshares, Inc.
Stalwart
Consta do quadro das dez maiores posições, com um peso de 3,8%. A carta não
desenvolve a tese de investimento nesta edição.
COLL neutral conv. média manter Collegium Pharmaceutical, Inc.
Stalwart
Consta do quadro das dez maiores posições, com um peso de 3,8%. A carta não
desenvolve a tese de investimento nesta edição.