Third Avenue Small-Cap Value Fund
Manager: Third Avenue Management · Estratégia: Small cap value · Geografia: US
Performance por trimestre
Posições core
Sem posições core (mínimo 3 cartas de histórico).
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q4 2025 2835 palavras
O Third Avenue Small-Cap Value Fund rendeu 4,62% no T4 de 2025 e fechou o ano a +14,04%, acima do índice MSCI USA Small Cap Value (+10,80%). A carta dedica-se quase inteiramente ao modelo owner-operator: a gestão avalia as equipas de controlo como operadores, investidores e financiadores, argumentando que este escrutínio é particularmente impactante nas small caps. O caso central é a UniFirst, alvo de uma OPA de 275 dólares por acção da Cintas — a gestão votou e emitiu comunicado a favor de mudanças na governação. No trimestre, o fundo iniciou posição na Flagstar, reforçou Alamo Group, Octave Specialty Group e ICF International, e alienou a Seaboard. Contribuíram Kaiser Aluminum, Collegium Pharmaceutical e Encore Capital.
Q3 2025 2069 palavras
O Third Avenue Small-Cap Value Fund rendeu 7,18% no T3 de 2025, abaixo do índice MSCI USA Small Cap Value (+8,97%). A carta desenvolve a metáfora central da gestão — comprar empresas em metamorfose, num estado de transição entre um passado pouco entusiasmante e um futuro mais favorável — e classifica a actividade em três tipos de oportunidade: pressão sectorial, potencial de auto-ajuda e situações especiais orientadas por catalisadores. O caso em destaque é a Ambac, cuja venda do negócio legado de garantia financeira à Oaktree e a aquisição da ArmadaCare aceleram a transformação. No trimestre, o fundo iniciou posições na Boise Cascade e na Rogers Corporation, reforçou a UniFirst e alienou a Hamilton Beach Brands.