DY neutral conv. core manter Dycom Industries, Inc.
Fast Grower
Provider de engineering e construction services para as
indústrias de telecommunications e cable television. Beneficiou
de continued growth no core business, funding tailwinds e
expanding margins à medida que demand para wireline services
continua a crescer. A gestora mantém a posição na convicção
de que a empresa continua well-positioned para longer-term
growth alongside secular trends para expanding fiber
deployments e oportunidades de deploy fiber a rural ou
underserved areas across the country.
MTSI neutral conv. core manter MACOM Technology Solutions Holdings, Inc.
Fast Grower
Designer e manufacturer de semiconductor products de alto
desempenho. Surpassed analyst expectations e raised forward
projecções, bolstering a acção. A gestora mantém a posição na
convicção de que a empresa tem meaningful exposure a growing
demand from Data Center e 5G end market applications, alongside
a integration of recent acquisitions e domestic manufacturing
footprint, que deverão driver additional shareholder value em
periods to come.
CHE neutral conv. core manter Chemed Corporation
Stalwart
Engages na provisão de healthcare e maintenance services
através de dois segmentos: VITAS (hospice e palliative care
services) e Roto-Rooter (plumbing, drain cleaning, water
restoration e related services). A acção declinou devido a
concerns sobre Medicare cap limits propostas em legislação
para o VITAS segment, alongside weaker residential demand
para plumbing services. A gestora mantém a posição na
convicção de que slowing demand no Roto-Rooter é transitória
e secular demand para hospice care permanece forte.
ACIW neutral conv. core manter ACI Worldwide, Inc.
Stalwart
Provider de software solutions para payment transactions a
financial institutions, retailers e payment processors. A
empresa reportou strong Q1 resultados e reafirmou as
projecções FY 2025, mas o stock declinou por investor
sentiment around macroeconomic concerns. A gestora mantém o
investimento na convicção de que a empresa tem strong market
position no niche segment de payments software. New revenues
higher-margin e cost controls deverão permitir delever o
balance sheet enquanto continua a entregar value a
shareholders.
ALIT bullish conv. starter nova posição Alight, Inc.
Turnaround
Operates a cloud-based platform que provides human capital
management e benefits administration solutions mostly a Fortune
500 companies. A gestora acredita que a empresa tem
oportunidade de crescer o negócio através de expansion of
existing client relationships alongside attracting new clients
à plataforma. Self-help initiatives implementadas pelo novo
CEO, alongside technological enhancements à plataforma, são
expected to streamline operational costs e melhorar margens em
base go-forward.
FLS bullish conv. starter nova posição Flowserve Corporation
Cyclical
Manufactures e provides aftermarket services para
comprehensive flow control systems críticos a diverse range of
end markets. A gestora vê a empresa como tendo established
track record de strong operating e financial fundamentals, com
a acção a transaccionar a uma valuation atractiva. Subsequente
à iniciação da posição, a empresa anunciou um merger com Chart
Industries (GTLS), o qual é expected to enhance a ability das
combined companies de fornecer mais produtos e serviços aos
projectos dos seus global customers.
GRDN bullish conv. starter nova posição Guardian Pharmacy Services, Inc.
Fast Grower
Leading provider de pharmacy services para long-term care,
assisted living e behavioral health facilities nos US. A
empresa construiu uma market leading position como resultado
de differentiated technology-driven service offering que
beneficia patients, facility operators e payors. A gestora
acredita que a empresa está well positioned para continuar a
capitalize no secular trend do aging US population e crescer
faster que o overall market dado o seu specific service
offering.
IPAR bullish conv. starter nova posição Inter Parfums, Inc.
Fast Grower
Global manufacturer, marketer e distributor de fragrance
products nos US e Europa. Foca-se no prestige fragrance market
com licensing deals como Jimmy Choo, Coach, Lacoste e DKNY. A
gestora acredita que a empresa está well positioned para
capitalize no aumento da demand por fragrances nos US, China
e entre younger consumers. Este secular trend, combinado com
continued new product innovation e potencial para additional
licensing partnerships, é expected to enhance shareholder
value over the next several years.
SMG bullish conv. starter nova posição The Scotts Miracle-Gro Company
Turnaround
Leading manufacturer de branded consumer lawn e garden products
na Norte América. Após beneficiar de increased demand durante
os COVID lockdown years, a empresa experimentou vários anos de
below normal growth. À medida que demand normaliza para níveis
pre-COVID e a empresa unwinds uma poorly executed
diversification strategy, shareholder value é expected to be
enhanced via margin expansion e balance sheet deleveraging.
VRRM bullish conv. starter nova posição Verra Mobility Corporation
Fast Grower
Provider de automated enforcement, tolling e parking
technologies e solutions. A gestora acredita que a empresa está
well positioned para beneficiar dos accelerating automated
enforcement tailwinds, à medida que legislative support e
expanding use cases drive adoption por municipalities seeking
safer e more efficient roadways. A combinação de highly
recurring long-term contracted revenues, high margins e high
renewal rates é vista como atractivas qualities do business
model.
BHLB bearish conv. em observação sair Berkshire Hills Bancorp, Inc.
Cyclical
Regional bank servindo primariamente a NY e New England area. A
empresa anunciou um merger of equals com Brookline Bancorp.
Após re-underwriting da combined organization, a gestora
decidiu exit da posição, porquanto não se sentia confortável
com a nova management team nem com o significativamente
increased loan-to-deposit ratio.
CMCO bearish conv. em observação sair Columbus McKinnon Corporation
Cyclical
Engages no design, manufacture e marketing de material handling
products e systems. Após carefully assessing o anúncio da
aquisição de Kito-Crosby e a escolha de convertible preferred
equity para financiar o deal, a gestora considerou que o
dramatic shift away de uma long-standing strategy de smaller,
technology-forward acquisitions, combined com um meaningfully
increased financial leverage profile, justificou a venda da
posição.
JBGS bearish conv. em observação sair JBG SMITH Properties
Cyclical
REIT focado em Washington DC que desenvolve, possui e opera um
portfolio de mixed-use properties (multifamily, commercial,
development e land assets). Concerns relacionadas com os
planos de capital allocation da empresa, alongside
deteriorating fundamentals no seu core operating market,
motivaram a decisão de exit da posição.
MNRO bearish conv. em observação sair Monro, Inc.
Cyclical
Operates uma chain de aproximadamente 1.200 automotive repair e
tire retail stores. Ongoing weak demand pesou sobre a
profitability da empresa for longer than anticipated. Com
expectations de continued economic pressures sobre o seu core
low-income customer, a gestora decidiu exit da posição.
TROX bearish conv. em observação sair Tronox Holdings plc
Cyclical
Leading global manufacturer de titanium dioxide (TiO2) pigment,
ingrediente-chave em tinta, plásticos e variety de aplicações
industriais. A gestora acreditava que a empresa estava well
positioned para beneficiar de increased production volumes e
product pricing impulsionados por improving global economic
conditions. However, um increasingly uncertain economic
panorama como resultado da threat de increased global tariffs
empurrou a expected demand recovery, combined com um
cyclically driven stressed balance sheet, levou a gestora a
exit da posição.