NE bullish conv. core aumentar Noble Corporation
Cyclical
Reforço em operador especializado de drilling offshore como exposição
a ciclo plurianual de capex energético. Posicionamento em grupo
restrito com capacidade técnica diferenciada, visibilidade de
contratos e perfil de geração de caixa robusto num contexto de
necessidade estrutural de adequação da oferta energética.
we have increased our holdings in companies where we believe the upside potential is very attractive, such as offshore drilling services company Noble Corp
"reforçámos as nossas posições em empresas onde acreditamos que o potencial de upside é muito atractivo, como a empresa de serviços de drilling offshore Noble Corp."
EN.PA bullish conv. core aumentar Bouygues SA
Cyclical
Reforço em conglomerado francês com presença em construção, energia,
media e telecomunicações. Tese de diversificação operacional combinada
com upside considerado atractivo pelo gestor — exposição cíclica
europeia complementar à rotação de banca para sectores estruturalmente
penalizados.
we have increased our holdings in companies where we believe the upside potential is very attractive, such as ... French conglomerate Bouygues SA
"reforçámos as nossas posições em empresas onde acreditamos que o potencial de upside é muito atractivo, como o conglomerado francês Bouygues SA."
VOW3.DE bullish conv. core aumentar Volkswagen
Cyclical
Reforço em fabricante automóvel alemão alinhado com a tese de rotação
para sectores europeus estruturalmente penalizados pelo consenso.
Valuation reflecte cenário particularmente exigente em torno de
regulação europeia, competição chinesa e capacidade de produto, em
contraste com adaptabilidade demonstrada e geração de resultados
sustentada.
we have increased our holdings in companies where we believe the upside potential is very attractive, such as ... German car manufacturer Volkswagen AG
"reforçámos as nossas posições em empresas onde acreditamos que o potencial de upside é muito atractivo, como o fabricante automóvel alemão Volkswagen AG."
BNR.DE bullish conv. core aumentar Brenntag
Stalwart
Reforço em distribuidor químico global líder com escala e capilaridade
operacional como vantagens competitivas estruturais face à fragmentação
do mercado. Tese alinhada com reset narrativo de químicas europeias e
upside considerado particularmente atractivo pelo gestor no trimestre.
we have increased our holdings in companies where we believe the upside potential is very attractive, such as ... chemical distribution company Brenntag SE
"reforçámos as nossas posições em empresas onde acreditamos que o potencial de upside é muito atractivo, como a empresa de distribuição química Brenntag SE."
SKF
Stalwart
Líder global em bearings de precisão com integração crescente de
soluções de gestão de lubrificantes (tecnologia RecondOil que purifica
e recircula óleos industriais). Engenharia de eficiência de processos
traduz-se em produtividade e poupança para o cliente — relevante num
mundo onde 20% da energia consumida é usada para vencer fricção.
Visita à fábrica confirma vantagens competitivas estruturais difíceis
de replicar.
in addition to its high-precision bearings, SKF integrates lubricant management solutions such as RecondOil technology into its offering, which is capable of purifying and recirculating industrial oils, extending their useful life and reducing downtime
"para além dos bearings de alta precisão, a SKF integra na sua oferta soluções de gestão de lubrificantes como a tecnologia RecondOil, capaz de purificar e recircular óleos industriais, prolongando a sua vida útil e reduzindo o tempo de paragem."
Sandvik
Stalwart
Industrial nórdica de precisão com unidade Sandvik Coromant reconhecida
pelo World Economic Forum como planta Lighthouse para Indústria 4.0.
Ferramentas de corte com tolerâncias micrométricas críticas para o
fabrico aeroespacial — num avião comercial fazem-se entre 1,5 e 3
milhões de furos. Vantagem competitiva sustentada por automação que
neutraliza a desvantagem de custos de mão-de-obra europeia.
Sandvik Coromant, recognized by the World Economic Forum as a Lighthouse plant for Industry 4.0, illustrates well how precision translates into productivity
"A Sandvik Coromant, reconhecida pelo World Economic Forum como planta Lighthouse para a Indústria 4.0, ilustra bem como a precisão se traduz em produtividade."
Husqvarna
Stalwart
Industrial nórdica com soluções de automação e manutenção globalmente
posicionadas. Visita à fábrica confirma a integração crescente de
robotização, traceabilidade e controlo online — quando a automação
reduz o peso do factor trabalho no custo total, a vantagem baseada em
salários mais baixos noutras geografias torna-se menos relevante.
we had the opportunity to meet with executives and visit the factories of some of our Nordic portfolio companies, specifically SKF, Sandvik, and Husqvarna
"tivemos a oportunidade de nos reunir com executivos e visitar as fábricas de algumas das nossas empresas nórdicas em carteira, especificamente a SKF, a Sandvik e a Husqvarna."
ZEG.L neutral conv. top manter Zegona Communications
Turnaround
Veículo que adquiriu a Vodafone Spain em 2024 e tem vindo a executar
venda parcial de redes de fibra com refinanciamento de dívida em
condições mais favoráveis. Pagamento integral das acções preferenciais
detidas pela Vodafone Plc, com cancelamento equivalente a redução de
69% das acções em circulação — triplicando o peso dos accionistas
minoritários remanescentes. Negócio operacional da Vodafone Spain
estabiliza perda de clientes, ganha eficiência por redução de custos
e expande margens.
a 69% reduction in outstanding shares, from that shareholder to the rest of us minority shareholders who still remain in the capital, equivalent to approximately tripling our weight in the company
"uma redução de 69% das acções em circulação, daquele accionista para o resto de nós accionistas minoritários que ainda permanecemos no capital, equivalente a aproximadamente triplicar o nosso peso na empresa."