SPHR neutral conv. core manter Sphere Entertainment Co.
Fast Grower
Empresa de entretenimento ao vivo, media e tecnologia com momento
operacional positivo. Procura sólida por The Wizard of Oz e
expansão de residências de concertos suportam alavancagem via
diluição de custos fixos. Maior utilização do recinto e interesse
em filmes imersivos originais reforçam fundamentais. Sucesso visto
como acelerador de discussões com parceiros para Spheres adicionais
nos EUA e internacionalmente. Tese: recinto de Las Vegas e
potencial escalável de franchise representam oportunidade duradoura
de crescimento.
"Sphere’s Las Vegas venue and its scalable franchise potential represent a compelling long-term opportunity for growth"
"o recinto de Las Vegas da Sphere e o seu potencial escalável de franchise representam uma oportunidade atractiva de crescimento de longo prazo"
CLB neutral conv. core manter Core Laboratories Inc.
Cyclical
Serviços de petróleo com novo crescimento sequencial de receita,
impulsionado por procura global sólida por serviços e produtos
proprietários. Resultado operacional, margens e EPS melhoraram, e
a aquisição da Solintec no Brasil reforçou presença internacional.
Alavancagem reduzida para mínimo de nove anos e devolução de
capital via dividendos e recompras consolidam posição financeira.
Tese: pegada global e serviços especializados oferecem via
atractiva para futuros ciclos energéticos, com disciplina de free
cash flow e retorno sobre capital investido.
MSGE neutral conv. core manter Madison Square Garden Entertainment Corp.
Stalwart
Operador de recintos icónicos de entretenimento ao vivo que
superou expectativas via procura sólida por concertos e The
Christmas Spectacular, complementada por receitas saudáveis de
patrocínios e food and beverage. Tese inclui activo imobiliário
valioso, com potencial benefício do redesenvolvimento de Penn
Station — Amtrak espera seleccionar master developer até Maio de
2026 e iniciar construção até final de 2027. Recintos como Madison
Square Garden, Radio City e Beacon Theatre posicionam a empresa
para capitalizar procura contínua por entretenimento ao vivo.
ATGE neutral conv. core manter Adtalem Global Education Inc.
Stalwart
Líder global em educação com fins lucrativos que bateu
expectativas em receita e lucro, mas viu acções recuar com
investidores a focar abrandamento de Chamberlain por desafios de
execução em marketing e conversão. Procura por educação em
enfermagem permanece sólida; gestão prevê melhorias próximas.
Orientação fiscal 2026 reafirmada decepcionou e levou a
profit-taking. Acelerou programa de recompra e autorizou novo
buyback. Tese: combinação destas acções com fundamentais sólidos
em educação healthcare posiciona ATGE para crescimento duradouro.
MHK neutral conv. core manter Mohawk Industries, Inc.
Cyclical
Fabricante e distribuidor de revestimentos de pisos cuja acção
recuou face a ventos contrários do mercado imobiliário a pressionar
procura, preços e custos. Resultados em linha, mas orientação
prospectiva ficou abaixo das expectativas em contexto macro
incerto. Tese: posicionamento melhor que pares — produtos com
fonte doméstica e reestruturação contínua de custos. Momento em
novos produtos impulsiona mix e ganhos de quota na América do
Norte; aumento da autorização de recompra reforça confiança na
visão de longo prazo.
GNTX neutral conv. core manter Gentex Corporation
Stalwart
Fornecedor líder de espelhos auto-escurecedores para a indústria
automóvel cuja acção pesou nos retornos após falhar expectativas,
com mix-shift para veículos de gama mais baixa por impactos
tarifários na Europa e China. Orientação em linha; manteve floor
de margem bruta melhorada. Lançamento do Ford Bronco marcou marco
para Full Display Mirror (FDM), motor de crescimento mais fiável.
Tese: franchise de nicho ancorada em margens best-in-class e
free cash flow robusto, com adopção crescente de FDM avançado.
XRAY bullish conv. starter nova posição Dentsply Sirona Inc.
Turnaround
Líder global em manufactura dental adicionada à carteira no
trimestre. Desde a aquisição da Sirona Dental em 2016, enfrentou
desafios, particularmente no negócio core de equipamento de
capital, sob pressão de alternativas tecnológicas de menor custo.
Mercado dental visto favoravelmente pela gestora: crescimento
estável, menor risco de reembolso e maior despesa out-of-pocket
face a outros segmentos healthcare. Gestão executa reset focado em
inovação de produtos, eficiências e bolt-ons. Tese: posicionamento
para capitalizar tendências seculares e melhorar margens.
iniciada em T4 2025