Madison Small Cap Fund
Manager: Madison Asset Management, LLC · Estratégia: Small cap value · Geografia: US
Performance por trimestre
Posições core
Sem posições core (mínimo 3 cartas de histórico).
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q4 2025 4013 palavras
O Madison Small Cap Fund (Class I) cedeu 0,42% no quarto trimestre de 2025, contra 2,19% do Russell 2000 e 2,22% do Russell 2500, e fecha o ano a recuar 6,92% contra 12,81% do índice. Faraz Farzam e Aaron Garcia atribuem o atraso do trimestre muito mais à alocação sectorial do que à selecção de títulos, ao contrário dos trimestres anteriores, com o consumo de base no epicentro do atraso do ano e o software penalizado pelo receio de deslocação pela inteligência artificial, tese que a gestora rejeita. As tecnologias de informação foram o melhor sector, com a Ciena e a proposta da IBM sobre a Confluent. Venderam-se quatro títulos, a Western Alliance, a Confluent, a Cogent e a Ciena, e entraram seis, a Mirion, a Vericel, a Amplitude, a Viavi, a GitLab e a AAON.
Q3 2025 2399 palavras
O Madison Small Cap Fund (Class Y) cedeu 1,58% no terceiro trimestre de 2025, contra 12,39% do Russell 2000 e 9,00% do Russell 2500, e recua 6,63% no ano. Faraz Farzam e Aaron Garcia atribuem o atraso à selecção de títulos, agravada por um mercado muito especulativo em que lideraram empresas sem lucros e por vezes ainda sem receitas, títulos meme, mineiras apoiadas no ouro e na prata e nomes ligados a criptomoedas. Todos os sectores da carteira ficaram atrás do Russell 2000. A gestora rejeita como muito exagerado o receio de que a inteligência artificial ameace o software incumbente e reavaliou todas as posições da carteira. Entraram a Hexcel, a Eagle Materials e a Charles River Laboratories; saíram a GMS, adquirida pela Home Depot, e a Saia.
Q2 2025 1614 palavras
O Madison Small Cap Fund (Class Y) rendeu 4,28% no segundo trimestre de 2025, contra 8,50% do Russell 2000 e 8,59% do Russell 2500, e cede 5,13% no ano. Faraz Farzam e Aaron Garcia atribuem o atraso à natureza da retoma que se seguiu ao mínimo de Abril, com o mercado a favorecer qualidade baixa e retardatários, padrão que lêem como comportamento típico de início de ciclo nas pequenas capitalizações. A selecção em tecnologias de informação e consumo de base pesou, com a Cogent Communications como pior título das tecnologias de informação e a Hain Celestial como pior entre os alimentares, enquanto a Shake Shack se destacou pelo lado positivo. A carteira rodou seis nomes — entraram Hanover Insurance, GMS e Advanced Drainage Systems, saíram LegalZoom, Hain Celestial e Hillman Solutions. A gestora entra no segundo semestre cautelosamente optimista.
Q4 2024 1460 palavras
O Madison Small Cap Fund (Class I) rendeu 4,04% no quarto trimestre de 2024, contra 0,33% do Russell 2000 e 0,62% do Russell 2500, resultado que a gestora atribui à selecção de títulos e a uma alocação favorável. No ano a Class I subiu 22,02% e a carta regista uma vantagem de 900 pontos base sobre o índice. A selecção em consumo discricionário, saúde e tecnologias de informação compensou os travões em industriais, financeiras e consumo básico. A carteira rodou seis nomes — saíram JFrog, Gogo e AMN Healthcare, entraram Knowles, VF Corporation e Medpace — e reforçou a WillScot na fraqueza. Faraz Farzam e Aaron Garcia entram em 2025 com muita cautela, a questionar a continuidade do surto de capex em inteligência artificial.