Sector: Tecnologia · 8 fundos · 11 cartas
A Astera Labs (ALAB) é uma empresa de semicondutores fabless que desenvolve hardware e software de conectividade de alta velocidade para infraestrutura de nuvem e IA, com soluções PCIe, CXL e Ethernet. A acção disparou com a procura de IA para um PER acima de 57 vezes os resultados de 2026. Apesar de receita e lucros ainda a crescer, as taxas de crescimento desaceleram e o gestor considerou o múltiplo insustentável.
Provider fabless de chips de connectivity para resolver bottlenecks de data, network e memory bandwidth em data centers. GPUs e CPUs modernos não operam ao pleno desempenho por limitações em como conectam memory e networks; chips da Astera removem essas constraints e melhoram system efficiency. Também enable comunicação entre diferentes chips, suportando heterogeneous computing. Com cloud growth e rising AI demand a impulsionar data center expansion, equipa vê strong long-term opportunity. Garden iniciada em pullback.
Connectivity semiconductor para sistemas de computação de grande escala (cloud, IA) — reduz bottlenecks entre servidores e chips. A Intelligent Connectivity Platform combina hardware especializado com software COSMOS para conectar servidores, GPUs e aceleradores de IA. Bem posicionada em mercados de elevado crescimento, com parcerias sólidas. Beat fiscal Q2 e revisão em alta da orientação de receita; networking business em expansão com P-series switches a impulsionar near-term e X-series como driver de receita maior a partir de 2026.
We believe Astera is well positioned in fast-growing markets like AI and cloud computing, supported by strong partnerships with leading technology providers.
"Acreditamos que a Astera está bem posicionada em mercados de elevado crescimento como a IA e a cloud computing, suportada por parcerias sólidas com líderes tecnológicos."
Fabless provider de chips de conectividade para resolver bottlenecks de dados, network e memória em data centers. Reportou resultados fortes e emitiu projecções robustas impulsionadas por procura por produtos AI-optimized e força sustentada em data center spending. Tese de investimento confirmada, mas a equipa saiu da posição porque a market cap excedeu os limites do mandato small cap — raro initiate Garden e sell Crop em menos de seis meses, mas foi o caso.
AI connectivity specialist com acções a mais que duplicar no trimestre, impulsionadas por exceptional quarterly results e crescente investor enthusiasm em torno do expanding role em next-generation AI data centers. Reportou record revenue growth via insatiable demand pela nova Scorpio line of products, fastest-growing da história da empresa. Posiciona-se como mission-critical enabler para hyperscalers em transição para AI computing, com produtos chave em ultrapassar connectivity bottlenecks.
Identificada pela equipa como líder de infraestrutura que ajuda a tornar os centros de dados que alimentam as ferramentas de inteligência artificial mais rápidos e mais eficientes em energia. A carta não desenvolve tese própria além desta enumeração e do peso divulgado de 0,9% do património líquido no fim do trimestre.
Empresa de semicondutores especializada em soluções de conectividade para sistemas centrados em dados — cloud, IA e machine learning. Os produtos optimizam o fluxo de dados em servidores, GPUs e aceleradores de IA, integrando hardware com o software COSMOS. No trimestre, reportou resultados operacionais fortes com receitas acima das estimativas, mas as acções sofreram pressão descendente por dinâmicas de mercado mais amplas, incluindo receios de concorrência emergente.
we believe Astera is well positioned in rapidly growing markets, demonstrating high profitability and industry-leading gross margins
"acreditamos que a Astera está bem posicionada em mercados de rápido crescimento, demonstrando alta rentabilidade e margens brutas líderes do sector"
Empresa da carteira alavancada à despesa em centros de dados. Caiu no trimestre com a venda acentuada dos títulos ligados à ascensão da inteligência artificial generativa. A carta não desenvolve a tese para além desta menção.
Empresa de semicondutores especializada em soluções de conectividade para sistemas centrados em dados, incluindo cloud computing, inteligência artificial e aprendizagem automática. A Intelligent Connectivity Platform integra hardware com a suite de software COSMOS e os Platform-Specific Standard Products aumentam a flexibilidade com funcionalidades como análise preditiva, monitorização e resolução de problemas. As acções contribuíram após receitas e margens brutas acima das estimativas dos analistas, com crescimento em todos os quatro segmentos de produto.
we believe Astera is well positioned in rapidly growing markets, demonstrating high profitability and industry-leading gross margins
acreditamos que a Astera está bem posicionada em mercados de crescimento rápido, demonstrando rendibilidade elevada e margens brutas líderes na indústria
Fornecedora sem fábrica própria de circuitos integrados de conectividade concebidos para resolver estrangulamentos de dados, rede e largura de banda de memória em centros de dados. Com unidades de processamento cada vez mais potentes a custar entre cinco mil e quarenta mil dólares e a operar a cerca de 50% da utilização, os produtos da empresa desempenham papel crítico na eficiência e permitem melhor colaboração entre circuitos distintos.
A Astera Labs é a quarta maior posição divulgada, com 3,8% do fundo, e figura entre os contribuidores do quadro de atribuição do trimestre. É a posição indicativa da Área de Interesse High Perf. Computing, uma das três áreas que a gestora identifica como tendo ventos estruturais a ganhar força. A carta não desenvolve tese individual.
We believe Astera is well positioned in fast-growing markets like AI and cloud computing, supported by strong partnerships with leading technology providers.
"Acreditamos que a Astera está bem posicionada em mercados de elevado crescimento como a IA e a cloud computing, suportada por parcerias sólidas com líderes tecnológicos."