BAX Baxter
Sector: Saúde · 8 fundos · 11 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Oakmark Fund Q1 2026 sair conv. starter
Posição em saúde previamente detida. Listada como final sale do trimestre; weight a 0% no fim do trimestre confirma saída completa. Sem articulação detalhada na carta.
Oakmark Fund Q1 2026 sair conv. starter
Posição em saúde previamente detida; weight a 0,0% no fim do trimestre indica saída completa. A carta T1 2026 não articula razão detalhada para a venda.
O'Keefe Stevens Advisory Q1 2026 nova posição conv. core
Posição iniciada na casa dos dezassete dólares. Após o spin-off do negócio de cuidados renais (Vantive), a RemainCo é uma empresa focada em produtos hospitalares com 11,2 mil milhões de dólares de receita em 2025. A tese assenta na avaliação a cerca de 11x resultados estimados deprimidos, na recuperação de margens — a previsão de 13-14% compara com um normalizado próximo dos high teens — e no novo CEO Andrew Hider, ex-Danaher, que introduziu o sistema Baxter GPS.
Pzena Focused Value Q4 2025 aumentar conv. média
Produtos médicos à escala global. Esteve fraca na sequência de resultados do terceiro trimestre decepcionantes e de um corte do dividendo. A normalização adiada dos volumes de soros intravenosos após o furacão Helene continuou a pressionar as receitas, enquanto a suspensão voluntária de expedições da bomba Novum, anunciada no trimestre anterior, deverá prolongar-se por 2026. A equipa reforçou a posição na fraqueza do preço.
Artisan Mid Cap Value Fund Q3 2025 manter conv. média
Empresa de saúde com produtos essenciais em cuidados renais, administração de medicamentos, cirurgia avançada, nutrição clínica, farmacêutica e terapias agudas. Concluiu recentemente uma reestruturação de vários anos, com a venda de várias operações não centrais, procurando transformar-se numa empresa de crescimento mais rentável. A avaliação tornou-se cada vez mais atractiva na análise de soma das partes da equipa.
The stock now trades at a single-digit multiple on forward earnings, near its cheapest levels ever.
“A acção transacciona agora a um múltiplo de um dígito sobre os lucros previstos, perto dos níveis mais baratos de sempre.”
Pzena Focused Value Q3 2025 aumentar conv. média
Fabricante de equipamento médico. Apresentou resultados decepcionantes, explicados por uma recolha voluntária associada ao lançamento recente de um produto e por uma recuperação mais lenta do que o esperado da procura de soros intravenosos — a linha perturbada no ano anterior pelo furacão Helene. A equipa considera as questões transitórias e a reacção do preço desproporcionada face à magnitude da pressão sobre os resultados, e reforçou a posição.
"We expect these issues to be transitory and view the stock price reaction as disproportionate relative to the magnitude of the earnings pressure, and we added to our position."
"Esperamos que estas questões sejam transitórias e consideramos a reacção do preço desproporcionada face à magnitude da pressão sobre os resultados, e reforçámos a nossa posição."
Schafer Cullen Enhanced Equity Income Q3 2025 sair conv. starter
Empresa de produtos médicos cujas acções ficaram significativamente para trás desde o início da pandemia em 2020. A gestão tinha um plano de recuperação, incluindo a venda do negócio Kidney Care, mas a pressão de margem prosseguiu em 2024. Cortou o dividendo em 40% no início de 2025 e anunciou mudança de CEO em Julho. Desafios operacionais adicionais, como incidentes de segurança com a bomba Novum IQ, forçaram a revisão em baixa das estimativas anuais. Vendida no trimestre.
Although Baxter still has recovery potential in over the long-term, we decided to exit the position given the multiple near-term headwinds.
"Embora a Baxter ainda tenha potencial de recuperação no longo prazo, decidimos sair da posição dados os múltiplos headwinds de curto prazo."
Artisan Mid Cap Value Fund Q1 2025 manter conv. core
Empresa de cuidados de saúde com produtos essenciais em áreas como terapia renal, administração de medicamentos e cirurgia avançada. As acções recuperaram em Fevereiro com resultado sólido e orientação consistente, e o crescimento da receita ficou acima do esperado, em parte por recuperação mais rápida do furacão Helene. Concluiu uma reestruturação de vários anos, com venda de operações não centrais. Todos os lucros se convertem em fluxo de caixa livre, aplicado na redução de dívida e no retorno de capital.
Though growth has disappointed, all the company’s earnings are turned into free cash flow because it’s a low capital-intensive business.
“Embora o crescimento tenha desiludido, todos os lucros da empresa se convertem em fluxo de caixa livre, porque é um negócio pouco intensivo em capital.”
Broyhill Asset Management Q1 2025 manter conv. core
Acções ganharam 18% no primeiro trimestre com resultados fortes e números a subir apesar das disrupções tarifárias. Baxter deu um grande passo para reconstruir confiança, com execução melhorada e visibilidade para o resto do ano. A gestão espera crescimento operacional de vendas de 4% a 5% este ano, o que parece razoável ao gestor. A 12x lucros, pouco mais de metade do múltiplo do mercado, o consenso aposta no under; Broyhill toma o outro lado.
Shares of Baxter gained 18% in the first quarter, as the company delivered strong results, with numbers moving higher despite tariff disruptions.
"As acções da Baxter ganharam 18% no primeiro trimestre, com a empresa a entregar resultados fortes, com números a mover-se para cima apesar das disrupções tarifárias."
Artisan Mid Cap Value Fund Q4 2024 manter conv. core
Fornece produtos essenciais em cuidados renais, administração de medicamentos, cirurgia avançada, nutrição clínica, farmacêutica e terapias agudas. Os resultados trimestrais ficaram em linha, mas os investidores procuravam melhor crescimento no negócio central, excluindo os cuidados renais que estão a ser vendidos à Carlyle Group. Perto do fim de uma reestruturação de vários anos, vende barata face à avaliação por soma das partes e a menos de 10 vezes os lucros normalizados estimados.
In our view, there is significant pessimism embedded in the stock price as it sells cheaply based on our sum-of-the-parts valuation analysis and for less than 10X our estimate of normalized earnings.
“Na nossa opinião, há um pessimismo significativo embutido no preço da acção, que vende barata com base na nossa análise de avaliação por soma das partes e a menos de 10 vezes a nossa estimativa de lucros normalizados.”
Oakmark Equity and Income Fund Q4 2024 sair conv. starter
Saída completa durante o trimestre, indicada por peso 0,0% no fim do período e listada como 'final stock sale'. Eliminada a favor de oportunidades mais recentes com perfil de risco/retorno mais atractivo.