Sector: Financeiras · 5 fundos · 9 cartas
Aligeirada nas duas estratégias. Na Large Cap Value a gestora nota que é mais um trimestre consecutivo de aligeiramento no sector financeiro, depois de a acção ter atingido novos máximos e de a posição se ter tornado sobreponderada. Na Dividend Income a redução seguiu igualmente forte valorização da cotação.
Top position a 5,1% do NAV. Posição mantida sem articulação detalhada na carta T1 2026.
Principal contributo do trimestre. Atingiu máximos históricos após fortes resultados, com forte subida dos lucros por acção e do rendimento de juros e activos sob gestão em recorde. Sob Robin Vince, acelerou recompras e dividendos e autorizou novo programa de recompra. Exemplifica o «double play» que a Auxier procura: negócio subvalorizado, vital e dull, com gestão inspirada a melhorar resultados operacionais.
Posição mantida sem articulação detalhada na carta do T4 2025. Compõe a exposição financeira do fundo via custódia e asset servicing.
Maior custodian financeiro do mundo. Avançou no ano com resultados fortes. O banco mais antigo dos EUA é líder inicial na adopção de IA, com parceria multianual com a OpenAI. Top contributor anual (+1,28pp) e maior posição da carteira (4,6% NAV).
Posição no Bank of New York Mellon aparada por força de preço, no contexto da realização parcial de ganhos em nomes que excederam o valor justo. A carta não desenvolve tese individual, enquadrando a decisão na disciplina de venda em força observada ao longo do trimestre.
Maior custodian financeiro do mundo. As accoes avancaram com resultados fortes. O banco mais antigo dos EUA e um lider inicial na adopcao de IA, com uma parceria multianual com a OpenAI. Top contributor trimestral (+0,49pp de efeito de alocacao) e maior posicao da carteira (4,4% TNA).
Um dos maiores custodiantes do mundo. As acções avançaram com resultados sólidos, num contexto em que o crescimento de receitas continua a superar o crescimento de custos, gerando forte alavancagem operacional transversal à empresa. Top contributor da carteira no trimestre, com +0,41pp de efeito de selecção.
Posição reduzida por força de preço, tanto na carteira Large Cap Value como na Dividend Income. A casa aparou nomes que tinham valorizado fortemente, no âmbito da disciplina de venda em força observada ao longo do trimestre. A carta não articula tese individual detalhada.
This is the type of “double play” return we seek; an undervalued, vital, dull business with inspired management improving operating results leading to a sixfold return on our investment.
"É o tipo de retorno «double play» que procuramos; um negócio subvalorizado, vital e dull, com gestão inspirada a melhorar resultados operacionais e a conduzir a um retorno de seis vezes sobre o nosso investimento"