AMAT bullish conv. média aumentar Applied Materials
Empresa de equipamento de semicondutores reforçada na carteira Large
Cap Value no T3, consolidando a posição nova iniciada no segundo
trimestre de 2025. A gestora limitou-se a adicionar à posição
existente; a carta não desenvolve tese individual detalhada,
enquadrando a compra na actividade moderada de trading do trimestre.
FI bullish conv. média aumentar Fiserv
Posição em serviços de pagamentos e tecnologia financeira reforçada na
carteira Large Cap Value, a par da Applied Materials. Ambos os nomes
foram inicialmente comprados no segundo trimestre de 2025; no T3 a
gestora apenas adicionou às posições existentes. A carta não articula
tese individual detalhada para a Fiserv.
TEL bearish conv. média sair TE Connectivity
Posição vendida nas contas isentas de imposto e modestamente reduzida
nas contas tributáveis, na sequência de força de preço. A decisão
integra a estratégia da gestora de realizar mais-valias em nomes que
atingiram ou excederam o valor justo estimado, ponderando o impacto
fiscal nas contas tributáveis.
LHX bearish conv. média reduzir L3Harris Technologies
Posição na empresa de defesa L3Harris aparada por força de preço, à
semelhança do Bank of New York Mellon. A actividade de trading da
carteira Large Cap Value moderou-se no T3 à medida que o mercado
subiu, com a gestora a reduzir nomes que tinham tido desempenho muito
forte. A carta não desenvolve tese individual.
BK bearish conv. média reduzir The Bank of New York Mellon Corporation
Posição no Bank of New York Mellon aparada por força de preço, no
contexto da realização parcial de ganhos em nomes que excederam o
valor justo. A carta não desenvolve tese individual, enquadrando a
decisão na disciplina de venda em força observada ao longo do
trimestre.
ACN bullish conv. starter nova posição Accenture
Stalwart
Posição nova na carteira Dividend Income. A Accenture é uma empresa
global de serviços profissionais — consultoria, tecnologia e operações
— cuja acção caiu acentuadamente em 2025 por abrandamento da despesa
de clientes e atrasos em contratos governamentais federais. A gestora
vê oportunidade: balanço sólido com mais caixa do que dívida, cerca de
dez mil milhões de dólares de free cash flow, dividendo aumentado 10%
para yield de 2,7% e nova recompra de cinco mil milhões.
STZ bullish conv. starter nova posição Constellation Brands
Turnaround
Posição nova na carteira Dividend Income. A Constellation Brands é a
líder em cerveja importada nos EUA, com marcas premium como Modelo,
Corona e Pacifico e base de clientes ampla e leal. A acção teve fraco
desempenho em 2025, penalizada por menores vendas de álcool e por
quebra junto da clientela hispânica nuclear. A gestora vê oportunidade
de comprar um negócio de qualidade a valorização deprimida — menos de
13x lucros revistos, com yield de 3,0%.
LMT bullish conv. starter nova posição Lockheed Martin
Turnaround
Posição nova na carteira Dividend Income. A Lockheed Martin é o maior
contratante de defesa dos EUA. Antes da compra, a acção tinha ficado
atrás dos pares: perdeu para a Boeing o concurso da próxima geração de
caças e anunciou um encargo inesperado de 1,6 mil milhões. A gestora
acredita que os programas de defesa permitirão a recuperação das
acções quando os investidores ganharem confiança nos encargos; a
empresa reiterou a orientação de lucros anual e rendia 3,1%.
NSRGY bullish conv. média aumentar Nestlé
Posição reforçada oportunisticamente na carteira Dividend Income, a
par de Starbucks, Target e Tyson Foods. A carta não articula tese
individual detalhada para a Nestlé.
SBUX bullish conv. média aumentar Starbucks
Posição reforçada oportunisticamente na carteira Dividend Income, no
contexto de adições a nomes existentes durante o trimestre. A carta
não desenvolve tese individual para a Starbucks.
TGT bullish conv. média aumentar Target Corporation
Posição reforçada oportunisticamente na carteira Dividend Income, a
par de Nestlé, Starbucks e Tyson Foods. A carta não articula tese
individual detalhada para a Target.
TSN bullish conv. média aumentar Tyson Foods
Posição reforçada oportunisticamente na carteira Dividend Income, no
conjunto de adições a nomes existentes durante o trimestre. A carta
não desenvolve tese individual para a Tyson Foods.
UNP bearish conv. média sair Union Pacific
Posição vendida com lucro após a Union Pacific ter anunciado a
aquisição da Norfolk Southern em acções e dinheiro. Embora a gestora
veja a combinação das duas ferrovias como positiva a longo prazo, o
calendário de fecho do negócio é incerto — provavelmente 12 a 18
meses — e as acções da adquirente tendem a ficar em limbo até à
conclusão. A gestora realizou os ganhos e reinvestiu o produto em
oportunidades de melhor retorno de curto prazo.
CSCO bearish conv. média reduzir Cisco Systems
Posição na Cisco Systems aparada por força de preço, a par da General
Dynamics. A carta não desenvolve tese individual detalhada,
enquadrando a decisão na disciplina de reduzir nomes após desempenho
forte.
GD bearish conv. média reduzir General Dynamics
Posição na General Dynamics aparada por força de preço, a par da
Cisco Systems. A carta não articula tese individual detalhada,
integrando a decisão na disciplina de venda em força observada no
trimestre.