MSFT neutral conv. top manter Microsoft Corporation
Stalwart
Maior posição do fundo, com 10,12% dos activos. Quase-monopólio no
software de produtividade com o Office e plataforma Azure líder em cloud,
em ganho consistente de quota. Profundamente embebida nos ecossistemas de
TI empresariais, está bem posicionada para expandir a presença na base de
clientes com soluções de IA a preço premium. Planeia investir $80 mil
milhões em 2025 na construção de data centers de IA.
Microsoft has a near monopoly on the office software productivity market with its Microsoft Office Suite.
"A Microsoft tem um quase-monopólio no mercado de software de produtividade de escritório com a sua Microsoft Office Suite."
NVDA neutral conv. top manter NVIDIA Corporation
Fast Grower
Posição iniciada em 2019, quando a gestora viu na empresa uma forma de
alavancar o interesse crescente em videojogos — mas foi o negócio de data
centers, mais pequeno e de crescimento mais rápido, que captou o
interesse, posicionado para beneficiar da computação de alto desempenho e
da IA. Maior contribuinte relativo de 2024, com a acção a valorizar
171,25%. Pesa 8,35% dos activos.
At the time, we felt NVIDIA would be a good way to leverage the growing interest in video games, as most of its chips were popular amongst “gamers” to enhance graphics.
"Na altura, sentimos que a NVIDIA seria uma boa forma de alavancar o interesse crescente em videojogos, já que a maioria dos seus chips era popular entre os “gamers” para melhorar os gráficos."
posição iniciada em 2019
GGG bullish conv. core aumentar Graco Inc.
Cyclical
Uma das maiores posições de longo prazo do fundo, iniciada em 1970 e
ligada à força do mercado imobiliário — castigada pela actual recessão
habitacional, a mais fraca por algumas métricas desde a Grande Crise
Financeira. A empresa investe fortemente em I&D e em melhorias
operacionais para emergir em melhor posição competitiva quando a
tempestade passar. A gestora tem vindo a reforçar a posição (3,17% dos
activos).
Two of our largest, long-term holdings in the fund, Graco (GGG) and Toro (TTC), are tied to the strength of the housing market, and as such, have been hit by the housing downturn.
"Duas das nossas maiores posições de longo prazo no fundo, a Graco (GGG) e a Toro (TTC), estão ligadas à força do mercado imobiliário e, como tal, foram atingidas pela recessão habitacional."
posição inicial tomada em 1970
TTC bullish conv. core aumentar The Toro Company
Cyclical
Posição de longo prazo iniciada em 1970, par da Graco na exposição ao
mercado imobiliário e segundo maior detractor relativo de 2024 (-15,17%).
A gestora encara a fraqueza habitacional como passageira e nota que
períodos difíceis oferecem oportunidades de compra notáveis; a empresa
investe em I&D e operações para sair reforçada. Posição reforçada durante
o ano, com peso de 2,89% dos activos.
Two of our largest, long-term holdings in the fund, Graco (GGG) and Toro (TTC), are tied to the strength of the housing market, and as such, have been hit by the housing downturn.
"Duas das nossas maiores posições de longo prazo no fundo, a Graco (GGG) e a Toro (TTC), estão ligadas à força do mercado imobiliário e, como tal, foram atingidas pela recessão habitacional."
posição inicial tomada em 1970
CLFD bullish conv. starter nova posição Clearfield, Inc.
Fast Grower
Nova posição do trimestre: fornecedora de produtos de fibra óptica
sediada em Minneapolis — armários, cassetes, microcondutas, componentes
ópticos e terminais para gestão, protecção e entrega de soluções de
fibra. Muitos produtos permitem poupança de mão-de-obra, valiosa face à
escassez de instaladores. As telecoms continuam a expandir redes de
fibra, com apoio público para fechar o fosso digital. Posição starter de
0,05% dos activos.
Many of its products allow for labor savings, which should be in high demand given the current shortage of fiber installers.
"Muitos dos seus produtos permitem poupanças de mão-de-obra, que deverão estar em forte procura dada a actual escassez de instaladores de fibra."
iniciada no quarto trimestre de 2024