GOOGL neutral conv. top manter Alphabet Cl A
Stalwart
Conglomerado tecnológico sediado nos EUA, top contributor do trimestre.
Acção apreciou após sentença favorável no caso antitrust de Google
Search e resultados Q2 acima das expectativas em todas as linhas.
Inovações na Search experience impulsionam engagement e revenue. Cloud
acelera por procura robusta por AI workloads. Gestoras continuam a ver
Alphabet como subvalorizada em base sum-of-the-parts e vêem potencial
para a liderança em IA impulsionar upside adicional no portfolio.
"We continue to believe Alphabet is undervalued on a sum-of-the-parts basis and see potential for the company’s AI leadership to drive further upside across the portfolio."
"Continuamos a acreditar que a Alphabet está subvalorizada em base sum-of-the-parts e vemos potencial para a liderança em IA da empresa impulsionar upside adicional no portfolio."
CHTR neutral conv. starter manter Charter Communications Cl A
Turnaround
Líder em broadband sediado nos EUA, top detractor do trimestre. Acção
declinou após resultados Q2 fracos: EBITDA flat year-over-year e queda
em broadband subscriptions superior ao antecipado. Contudo, broadband
average revenue per user (ARPU) growth acelerou, reafirmando um dos
pontos centrais da tese das gestoras. Esperam volatilidade contínua de
curto prazo em resultados de subscribers, mas defendem que a
high-capacity network da empresa está bem posicionada para competir no
longo prazo.
"We expect continued near-term volatility in subscriber results but believe the company’s high-capacity network is well positioned to compete over the long-term."
"Esperamos volatilidade contínua de curto prazo em resultados de subscribers mas acreditamos que a high-capacity network da empresa está bem posicionada para competir no longo prazo."
CRM bullish conv. starter nova posição Salesforce
Turnaround
Líder em software products para front office productivity empresarial.
Gestoras acreditam tratar-se de wonderful business a passar por
transformation para enterprise mais profitable e shareholder-focused.
Desde renewed focus em operating discipline há dois anos, margens
expandiram substancialmente. Vêem room adicional à medida que a
empresa leverages posição única para ajudar empresas a deploy AI e
restructure sales organization. Re-entrada após saída em Dezembro de
2024 com acção entretanto a declinar mais de 30%.
"We believe Salesforce is a wonderful business going through a transformation into a more profitable, shareholder-focused enterprise."
"Acreditamos que a Salesforce é um wonderful business a passar por uma transformação para uma empresa mais lucrativa e focada no accionista."
re-entrada em T3 2025
CNC bearish conv. starter sair Centene
Stalwart
Saída completa em managed care indicada por weight 0,0% no fim do
trimestre na disclosure de holdings. Razão específica de saída não
articulada na carta T3 2025; mention surgiu apenas na securities
holdings disclosure como 0% (final stock sale).
WBD neutral conv. starter manter Warner Bros Discovery
Turnaround
Posição em media/streaming listada na disclosure de securities
mentioned a 1,2% NAV no fim do trimestre. Articulação detalhada não
consta na carta T3 2025 — a tese específica do trimestre não foi
desenvolvida pelas gestoras.
KDP neutral conv. starter manter Keurig Dr Pepper
Stalwart
Posição em consumer staples (beverages) listada na disclosure de
securities mentioned a 1,2% NAV no fim do trimestre. Articulação
detalhada não consta na carta T3 2025 — a tese específica do trimestre
não foi desenvolvida pelas gestoras.
TEL neutral conv. core manter TE Connectivity
Stalwart
Posição em industrials/electronic components listada na disclosure de
securities mentioned a 2,0% NAV no fim do trimestre. Articulação
detalhada não consta na carta T3 2025 — a tese específica do trimestre
não foi desenvolvida pelas gestoras.