Sector: Industriais · 7 fundos · 14 cartas
Nome de componentes electrónicos reforçado na Large Cap Value. A posição tinha sido vendida na carteira em 2025 e volta a figurar entre as compras do trimestre, ilustrando a disposição da gestora para reentrar em empresas cujo preço voltou a ficar atractivo.
Líder global em conectores eléctricos. Tailwind primário tem sido o aumento de quota em componentes críticos para potência, sinal e dados em EVs, robôs industriais e racks de servidores de IA hyperscale. Esperam crescimento de receitas em dois dígitos com expansão de margem. Gera fluxo de caixa livre robusto; equipa shareholder-friendly com dividendo aumentado e expansão de 3 mil milhões USD ao programa de recompra. Modelam upside material via revisão em alta de resultados.
TE Connectivity foi uma das duas maiores vendas do trimestre, juntamente com Alphabet. Posição detida há mais de uma década e actualmente favorecida pelo mercado pela exposição à inteligência artificial. A redução insere-se na estratégia explícita de realizar mais-valias em posições antigas e reciclar capital para SMID caps, nomes internacionais e saúde, segmentos onde a equipa identifica avaliações mais atractivas. A carta não detalha se a venda é parcial ou total.
Fabricante de componentes electrónicos especializada em connectivity e sensor solutions. Contribuiu suportada por tendências seculares nos seus negócios automotive e industrial. Listada entre os top contributors individuais ao retorno relativo.
TE Connectivity, an electronic component manufacturer specializing in connectivity and sensor solutions, also contributed, supported by secular trends in its automotive and industrial businesses.
"A TE Connectivity, fabricante de componentes electrónicos especializada em connectivity e sensor solutions, contribuiu também, suportada por tendências seculares nos seus negócios automotive e industrial."
TE Connectivity é a quarta maior posição (2,2%) e contribuidor TTM relevante (+1,43%). Comprada em 2012 como exemplo do framework "GARPY", foi reforçada no T4 (entre as três posições aumentadas). É descrita pelas gestoras como evidência do approach value-aware, comprada quando enfrentava headlines adversas e agora consolidada entre as top 4 holdings. As gestoras destacam o período médio de detenção superior a cinco anos para top ten holdings como característica estrutural.
Exposição AI estrutural da Strategy via AI-enabled sensors e embedded systems. Top contributor individual ao retorno relativo do T3 — peça central da tese de que diversificação tradicional pode beneficiar do AI sem exposição ao centro especulativo do trade. Posição mantida sem alterações materiais.
Fabricante de componentes electrónicos. Listada entre os leading relative contributors individuais ao retorno relativo do trimestre, suportada por tendências seculares nos negócios automotive e industrial.
On an individual stock basis, the leading relative contributors to performance were AppLovin, TE Connectivity, Broadcom, Robinhood Markets and L3Harris Technologies.
"Em base de stock individual, os leading relative contributors ao retorno foram AppLovin, TE Connectivity, Broadcom, Robinhood Markets e L3Harris Technologies."
TE Connectivity é a quarta maior posição (2,6%) e TTM top contributor (+1,18% com peso médio de 2,5%). Foi reduzida no T3 (Decreased para 2,6%) após desempenho forte. A tese específica não é detalhada nesta carta breve, mas a redução parcial materializa realização de mais-valias consistente com a disciplina de rebalancing do fundo, sem alterar a manutenção no top 10.
A TE Connectivity reportou vendas líquidas, margem operacional e geração de caixa recorde. É um dos líderes globais na indústria de conectores e sensores, desenhando dispositivos que ligam e protegem o fluxo de energia e dados em sectores como IA, automóvel e energia. Beneficia de força transversal em IA, procura continuada em renováveis e reforço da rede eléctrica, estando relativamente bem posicionada para navegar tarifas, com três quartos das receitas geradas fora dos EUA.
Posição vendida nas contas isentas de imposto e modestamente reduzida nas contas tributáveis, na sequência de força de preço. A decisão integra a estratégia da gestora de realizar mais-valias em nomes que atingiram ou excederam o valor justo estimado, ponderando o impacto fiscal nas contas tributáveis.
Posição em industrials/electronic components listada na disclosure de securities mentioned a 2,0% NAV no fim do trimestre. Articulação detalhada não consta na carta T3 2025 — a tese específica do trimestre não foi desenvolvida pelas gestoras.
Posição mantida em TE Connectivity. Top contributor relativo individual ao retorno do T2 — a carta não fornece articulação de tese adicional. Capture-only regista como holding sem alteração material no trimestre.
Posição aparada por força de preço na carteira Large Cap Value, a par do Bank of New York Mellon e da Cisco Systems. A actividade de gestão moderou-se à medida que o mercado subiu, com a casa a reduzir nomes que tinham valorizado bem. A carta não desenvolve tese individual detalhada.
Iniciada no T1 2025. A TE Connectivity fabrica conectores para uma vasta gama de usos, como automóveis, centros de dados e dispositivos médicos. Os seus principais mercados finais, automóvel e industrial, estão sob alguma pressão cíclica, o que penalizou a acção e ofereceu um ponto de entrada atractivo a um negócio sólido.
TE Connectivity makes connectors for a wide range of uses such as automobiles, data centers and medical devices.
"A TE Connectivity fabrica conectores para uma vasta gama de usos, como automóveis, centros de dados e dispositivos médicos."
Heightened portfolio activity persisted through the end of the first quarter, reflecting our efforts to actively take advantage of the elevated market volatility and many dispersions in the market between quality and intrinsic value.
"Actividade elevada da carteira persistiu até ao final do primeiro trimestre, reflectindo os nossos esforços para tirar partido da volatilidade de mercado elevada e das múltiplas dispersões no mercado entre qualidade e valor intrínseco."