Oakmark Equity and Income Fund

O Oakmark Equity and Income Fund (Investor Class) recuou −3,14% no primeiro trimestre de 2026, contra −2,62% do índice 60% S&P 500 / 40% Bloomberg U.S. Aggregate Bond, ficando aquém do benchmark mas mantendo outperformance desde inception (9,41% anualizados desde 1995). Alocação no fim do trimestre: 56,1% acções, 40,2% rendimento fixo, 3,7% liquidez. A nível sectorial em acções, energia e materiais foram contributors; financeiras e saúde os detractors. O fundo rebalanceou activamente, iniciando seis posições (Accenture, Adobe, Centene, Netflix, Roper Technologies, Sysco) com tese contrarian a receios de disrupção por IA, e saiu integralmente de oito outras (BorgWarner, Deere, Elevance, Fiserv, GM, Molina, OpenLane, Warner Bros Discovery). Phillips 66 foi top contributor por crack spreads alargados; Salesforce foi top detractor mas defendida via $50 mil milhões buyback authorization e aceleração esperada via Agentforce.

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O Oakmark Equity and Income Fund (Investor Class) avançou +3,28% no quarto trimestre de 2025, contra +2,03% do índice 60% S&P 500 / 40% Bloomberg U.S. Aggregate Bond, batendo o benchmark e mantendo outperformance desde inception (9,61% anualizados desde 1995). Alocação no fim do trimestre: 60,0% acções, 38,5% rendimento fixo, 1,5% liquidez. Sectorialmente em acções, comunicação e saúde foram contributors; industriais foi o único detractor. Alphabet foi top contributor por crescimento de Search e Cloud com aceleração de procura por AI compute; Fiserv foi top detractor após reset dos targets de médio prazo pelo novo CEO, mas defendida como concorrente formidável a múltiplo de um dígito sobre EPS actual. Iniciaram três posições (Amrize, Gartner, Mondelēz) e saíram de duas (BlackRock, Charter Communications).

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O Oakmark Equity and Income Fund (Investor Class) avançou +2,91% no terceiro trimestre de 2025, abaixo de +5,66% do benchmark 60% S&P 500 / 40% Bloomberg U.S. Aggregate Bond. Equity portfolio +3,64% vs +8,12% do S&P 500; fixed income +2,40% vs +2,03% do Bloomberg Aggregate. Mantida superação desde inception (9,58% anualizados desde 1995). Alocação fim de trimestre: 59,6% acções, 39,3% rendimento fixo, 1,1% liquidez. A nível sectorial em acções, comunicação e energia foram contributors; consumo de base e saúde foram detractors. Alphabet foi top contributor por sentença favorável no antitrust de Google Search e Cloud a acelerar com AI workloads; Charter foi top detractor com Q2 fraco. Salesforce foi a única adição — re-entrada após saída em Dezembro de 2024. Centene saiu integralmente.

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O Oakmark Equity and Income Fund (Investor Class) avançou +3,54% no segundo trimestre de 2025, abaixo de +7,02% do benchmark 60/40. Equity portfolio +4,67% vs +10,94% do S&P 500, com underweight em information technology e overweight em value e mid-cap a pressionar o relativo; fixed income +1,97% vs +1,21% do Bloomberg Aggregate. Alocação fim de trimestre: 59,1% acções, 39,3% rendimento fixo, 1,6% liquidez. Financeiro e consumer discretionary contribuíram; saúde e energia detraíram. Capital One foi top contributor após sinergias de +$2B com Discover; Fiserv foi top detractor por slowdown em payment volumes. Volatilidade tarifária criou nove novas posições — Allison, CDW, Centene, Charles River, ICON, Nike, Owens Corning, Targa, Zimmer Biomet — e seis saídas finais.

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O Oakmark Equity and Income Fund (Investor Class) avançou +0,91% no primeiro trimestre de 2025, acima de -1,45% do benchmark 60/40 num trimestre de quedas accionistas. O equity portfolio recuou -0,25% vs -4,27% do S&P 500 e o fixed income subiu +2,91% vs +2,78% do Bloomberg Aggregate. Alocação de fim de trimestre: 58,1% acções, 41,1% rendimento fixo, 0,8% liquidez. Financeiro e consumer staples contribuíram; consumer discretionary e communication services detraíram. AIG foi top contributor com forte retorno de capital e subscrição; Alphabet foi top detractor apesar de resultados em linha, penalizado por um desvio no Cloud, mantendo-se a 15x lucros. Molina Healthcare foi a única nova compra, a desconto face ao valor intrínseco.

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O Oakmark Equity and Income Fund (Investor Class) recuou -0,20% no quarto trimestre de 2024, à frente dos -1,24% do Lipper Balanced Fund Index, e acumula 9,56% desde a constituição face a 6,97% do índice. A carteira accionista rendeu 1,28% (vs 2,41% do S&P 500), penalizada pela subponderação em tecnologia de informação e pela fraqueza em consumo discricionário; a carteira obrigacionista rendeu -2,25% (vs -3,06% do Bloomberg Aggregate). Alocação de fim de trimestre: 59,3% acções, 39,5% rendimento fixo, 1,2% liquidez. Financeiro e serviços de comunicação contribuíram; saúde e materiais detraíram. A Alphabet foi o top contributor e a Glencore o top detractor. Novas compras: Airbnb, Elevance Health e Equifax, a desconto face ao valor intrínseco.

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