CPRT bearish conv. em observação sair Copart Inc
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A Copart explora leilões de automóveis em linha e remarketing de veículos.
O sector é um duopólio em que a Copart é o operador maior. Após a aquisição
da IAA pela RB Global, a concorrente tornou-se mais agressiva no preço e
captou uma seguradora nacional. O aumento de condutores sem seguro reduziu
volumes no vertical segurador. O crescimento de receita e resultados
desacelerou para perto de 10% e a Qualivian decidiu sair.
With less rational competition and a weakening fundamental backdrop, we decided to exit CPRT and redeploy proceeds into Brookfield Corp.
"Com concorrência menos racional e um pano de fundo fundamental em enfraquecimento, decidimos sair da CPRT e redireccionar o produto da venda para a Brookfield Corp."
BN bullish conv. core nova posição Brookfield Corporation
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A Brookfield Corporation é uma gestora alternativa global sediada no
Canadá, com mais de um bilião de dólares em activos sob gestão.
Organiza-se em três negócios: gestão de activos, via participação
maioritária na Brookfield Asset Management; soluções de património, que
adquire passivos de seguros de longa duração; e negócios operacionais em
energia renovável, infraestrutura, private equity e imobiliário. Compôs
resultados distribuíveis a duplo dígito baixo a médio e gerou 14% de
retorno anualizado em vinte anos.
Brookfield Corporation has compounded distributable earnings in the low- to mid-teens over the long term.
"A Brookfield Corporation compôs resultados distribuíveis a taxas de duplo dígito baixo a médio ao longo do longo prazo."
iniciada em 2025Q3
GOOGL neutral conv. core manter Alphabet Inc
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A Alphabet apresentou o primeiro trimestre de sempre acima de 100 mil
milhões de dólares, com receita a subir 16% para 102,3 mil milhões e lucro
por acção diluído a crescer 35% para 2,87 dólares. O desempenho recorde foi
sustentado por crescimento de duplo dígito em todos os segmentos
principais, incluindo a publicidade da Pesquisa Google e do YouTube, com a
Google Cloud a acelerar 34% por procura empresarial e ligada à IA.
ORLY neutral conv. core manter O'Reilly Automotive Inc
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A O'Reilly Automotive apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre,
com vendas comparáveis a subir 5,6% e lucro por acção diluído a crescer
12% para 0,85 dólares, ambos acima das expectativas dos analistas. O
segmento profissional foi o motor principal do crescimento, com um
aumento de comparáveis superior a 10%, embora o segmento de retalho ao
consumidor tenha registado alguma pressão moderada no trimestre.
TJX neutral conv. core manter The TJX Companies Inc
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A TJX Companies registou resultados fortes no terceiro trimestre civil,
com vendas comparáveis consolidadas a subir 5% e lucro por acção diluído
a crescer 12% para 1,28 dólares, ambos acima das expectativas. A proposta
de valor do retalhista de baixo preço ressoou com os consumidores, com
desempenho forte em todas as divisões, incluindo um aumento de
comparáveis de 6% na Marmaxx, levando a empresa a rever em alta a
orientação anual.
BRO neutral conv. core manter Brown & Brown Inc
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A Brown & Brown apresentou resultados fortes no terceiro trimestre, com
receitas totais a subir 35,4%, em larga medida impulsionadas pela
aquisição estratégica da Assured Partners. O lucro líquido ajustado por
acção diluído foi de 1,05 dólares, acima das expectativas. Estes pontos
positivos foram atenuados por margens em queda devido a custos de
integração e por uma moderação do crescimento orgânico de receita para
3,5%. O comentário sobre o mercado de danos foi misto.
WSO neutral conv. média manter Watsco Inc
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A Watsco registou um desempenho misto no terceiro trimestre, com receita e
lucro por acção abaixo das estimativas dos analistas — uma queda homóloga
de 4% e 6%, respectivamente — devido a condições de mercado difíceis e
menores volumes de equipamento. Pelo lado positivo, alcançou margem bruta
recorde de 27,5% e fluxo de caixa operacional recorde de 355 milhões de
dólares, mantendo um balanço sem dívida. A transição para o refrigerante
A2L está concluída.
MCO neutral conv. core manter Moody's Corporation
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A Moody's apresentou um trimestre muito forte, com lucro por acção
ajustado de 3,92 dólares, batendo as expectativas em quase 7%, e receita
total recorde de 2,01 mil milhões de dólares, mais 11% em termos
homólogos. A gestão entregou uma melhoria de 500 pontos base na margem
operacional ajustada, para 53%, em larga medida pela forte actividade de
emissão no segmento de rating Moody's Investors Service, de margem mais
elevada.
MA neutral conv. top manter Mastercard Incorporated
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A Mastercard é um jogador oligopolístico na indústria de pagamentos, com
crescimento de resultados consistente, retornos elevados sobre o capital
e uma longa pista de crescimento futuro. A Qualivian detém-na desde a
constituição do fundo, tendo-a comprado em 2017 a um múltiplo prémio de
28,6 vezes resultados previstos. Apesar do múltiplo elevado, gerou um
retorno cumulativo total para o accionista de 275,4%, ou 18,0%
anualizado, superando o S&P 500.
As an example, one of the stocks in Qualivian’s portfolio since inception has been Mastercard.
"A título de exemplo, uma das acções na carteira da Qualivian desde a constituição tem sido a Mastercard."
detida desde a constituição do fundo, comprada em 2017