UCTT neutral conv. top manter Ultra Clean Holdings, Inc.
Cyclical
Fornecedor especializado de equipamento e serviços para semicondutores. A
inflexão da perspectiva de capex em semicondutores, impulsionada pela
escassez estrutural de memórias destinadas a infraestrutura de IA, sustenta
o rerating. Major chipmakers anunciaram aumentos materiais de capex. Rewey
considera que o ciclo permanece em fase inicial, com runway adicional para
o sector de equipamento.
Memory chips are now in short supply, as it has become apparent that artificial intelligence will be a massive consumer of memory.
"Memórias estão em escassez de oferta, dado ter-se tornado aparente que a inteligência artificial será um consumidor massivo de memória."
destacada na letter T3 2025
KD neutral conv. core manter Kyndryl Holdings
Turnaround
Spin-off da IBM em recuperação após orientação desapontante para 2026
(revenue -2 a -3% vs expectativa de +1%) e substituição inesperada de CFO
e General Counsel. Apesar destes setbacks, Rewey mantém a tese de
transformação intacta: revenue post-spin acelerará em 2026 com margens
superiores; management reafirmou alvo de mais de mil milhões de FCF em
FY28 (March 2028), implicando potencial 34,2% de FCF yield ao preço de
fim de trimestre.
management reaffirmed its target of generating over $1 billion in free cash flow in fiscal 2028 (March 2028), which implies a potential a 34.2% FCF yield at the quarter-end stock price.
"a management reafirmou o alvo de gerar mais de mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre no exercício 2028 (Março 2028), o que implica um potencial 34,2% de FCF yield ao preço de fim de trimestre."
Target: Alvo de FCF >1 mil milhões em FY28 implica 34,2% de FCF yield ao preço de fim de trimestre
DNOW bullish conv. top nova posição DNOW Inc.
Small Turnaround
Distribuidor energético-industrial, spin-off da National Oilwell Varco,
fundido em Novembro 2025 com a MRC Global numa empresa de 2,22 mil milhões
com mix diversificado (41% upstream, 21% midstream, 21% gás-utilities, 17%
downstream). Rewey iniciou após sell-off pós-resultados, atribuído a
charges da fusão e disrupção Oracle ERP em legacy MRC. Considera
obscurecidas sinergias materiais e recuperação cíclica. Balanço sólido
(1,2x net debt-EBITDA), alvo de net debt-free até final 2026.
We have set our price target at $17, up over 42% from current levels and still under February 2026 highs.
"Estabelecemos o preço-alvo em 17 dólares, mais de 42% acima dos níveis actuais e ainda abaixo dos máximos de Fevereiro 2026."
iniciada em T1 2026 · Target: Preço-alvo 17 dólares (+42% upside vs 11,91 de fim de trimestre); abaixo do máximo Fev 2026 de 17,26
HBAN bullish conv. core aumentar Huntington Bankshares
Stalwart
Banco regional que completou no T1 2026 a fusão de stock com Cadence Bank
(CADE). Rewey reteve e reforçou a posição na entidade combinada, alinhando
com a tese sectorial sobre regionais — valuations atractivas, qualidade de
crédito, capital excedentário, recompras activas e dividend yield saudável.
WBS neutral conv. core manter Webster Financial Corporation
Stalwart
Banco regional que beneficiou no T1 2026 do anúncio do Banco Santander de
aquisição em cash e acções a 75 dólares por acção (3 Fev 2026). Acção
subiu 10,9% no trimestre. Posição enquadrada no thesis sectorial mais
amplo de regionais subvalorizados com sólida qualidade de crédito.
Target: Aquisição Banco Santander a 75 dólares por acção em cash e acções (anúncio 3 Fev 2026)