SPSC SPS Commerce
Sector: Tecnologia · 4 fundos · 8 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q1 2026 sair conv. em observação
Provider de software cloud-based de gestão de supply chain que standardiza data exchange entre retailers e suppliers. A saída reflecte confirmação de preocupações de longo prazo sobre o TAM remanescente e sustentabilidade do crescimento. Apesar de beat nos resultados do Q4 2025, o perspectiva para 2026 apontou desaceleração de receitas para 7%, vs trajectória histórica mid-teens. Quedas sequenciais no segmento 3P e sales cycles a alongarem reforçaram a tese de exit.
Conestoga Capital Advisors — SMid Cap Growth Composite Q1 2026 sair conv. em observação
Fornece software de gestão de cadeia de abastecimento na cloud que padroniza a troca de dados entre retalhistas e fornecedores. Apesar de um resultado acima do esperado no quarto trimestre de 2025, a gestão emitiu uma perspectiva mais fraca para 2026, projectando uma desaceleração do crescimento de receita para 7%. Essa desaceleração, a par de declínios sequenciais no segmento 3P e de ciclos de venda mais longos, confirmou preocupações sobre o mercado endereçável remanescente.
FAM Funds (Fenimore Asset Management) Q4 2025 aumentar conv. core
Detractor FAM Small Cap (-0,55%). Perspectiva de negócio de curto prazo mais moderada, com algumas questões temporárias. Casa identificou que a gestão fez uma aquisição mal sucedida, atraindo activista para a empresa. Continua a considerar o negócio vantajoso e identifica múltiplas avenidas de criação de valor — adicionou à posição.
Alger Weatherbie Specialized Growth Fund Q3 2025 manter conv. starter
SPS Commerce fornece ferramentas cloud-based que ajudam retailers, fornecedores e parceiros logísticos a partilhar informação de produto, gerir orders e inventory e tracking de vendas across channels. No trimestre, a empresa entregou resultados Q2 fortes, revisão em alta da orientação anual e anunciou share repurchase program. Contudo, acções detraíram após management reduzir medium-term organic revenue growth rate, citando customer spending mais cauteloso e ciclos de decisão mais longos perante incerteza macroeconómica.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q3 2025 manter conv. média
Provider de cloud EDI e conectividade de cadeia de abastecimento para retalhistas e marcas. Embora resultados do segundo trimestre tenham excedido expectativas, a gestão emitiu orientações de médio prazo de pelo menos crescimento de receita single-digit alto e expansão de margem anualmente. A taxa de crescimento apanhou alguns investidores de surpresa, embora expansão de margem tenha sido positiva. Investidores aguardam execução e conforto com o ritmo de crescimento de receita.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q1 2025 manter conv. média
Operadora de uma rede de cadeia de abastecimento baseada na cloud. As acções caíram 14% no dia da divulgação dos resultados do quarto trimestre. O novo CEO Chad Collins tem sido activo na aquisição de tecnologias para alargar a oferta, o que coincide com uma desaceleração moderada do crescimento orgânico que levou os investidores a questionar o objectivo de crescimento de receita da gestão e quanto será orgânico.
FAM Funds (Fenimore Asset Management) Q1 2025 aumentar conv. core
Reforço no FAM Small Cap, apesar de ter sido o maior detractor do fundo no trimestre (-0,94%). A casa acrescentou à posição na empresa de software de cadeia de abastecimento, considerando a valorização mais atractiva após a correcção e mantendo a convicção na tese de longo prazo assente em execução consistente.
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q4 2024 manter conv. core
Fornecedora de soluções cloud de gestão de cadeia de abastecimento para retalho e a sétima maior posição (3,13%). Faz parte do software que a Conestoga privilegia pela rentabilidade e receita recorrente, mas esteve entre os títulos de software que recuaram e detraíram dos retornos relativos no conjunto de 2024. Mantém-se em carteira pela qualidade do modelo de negócio.