Diamond Hill Large Cap Concentrated Fund

Fabricante automóvel. Top contributor no 4T: alocação de capital exemplar, com recompras de acções a ritmo elevado a criar valor significativo para o accionista. Balanço sólido posiciona a empresa para continuar a gerar valor no futuro previsível, e há algum optimismo dos investidores quanto à rentabilidade com a procura de veículos eléctricos estagnada.

Automobile manufacturer General Motors (GM) has allocated its capital well, repurchasing shares at a high rate and creating significant shareholder value.

"Fabricante automóvel General Motors (GM) alocou bem o seu capital, recomprando acções a ritmo elevado e criando valor significativo para o accionista."

Retalho online e infra-estrutura cloud. Continua a ganhar quota em categorias não-discricionárias; margens de retalho subiram no trimestre, sobretudo as internacionais. O crescimento de receitas da AWS acelerou e, apesar do aumento do investimento em IA, as margens atingiram máximos históricos.

Internet retail and cloud infrastructure company Amazon continues taking share in non-discretionary categories.

"A empresa de retalho online e infra-estrutura cloud Amazon continua a ganhar quota em categorias não-discricionárias."

Banco beneficiou da melhoria generalizada do sentimento sobre o sector, com o mercado a antecipar menor pressão regulatória sob a nova administração. As acções tiveram ainda impulso do optimismo crescente quanto a melhor crescimento do crédito no período à frente.

Banking and financial services company Bank of America benefited from broadly improved sentiment around banks as the market anticipates lower regulatory pressures under the incoming presidential administration.

"O banco Bank of America beneficiou da melhoria generalizada do sentimento sobre os bancos, com o mercado a antecipar menores pressões regulatórias sob a nova administração presidencial."

Industrial diversificado e aeroespacial. Subiu com o sector após as eleições norte-americanas e foi top contributor no 4T, mas a equipa saiu da posição quando a valuation se aproximou da estimativa de valor intrínseco.

Diversified industrial and aerospace manufacturer Parker-Hannifin rose alongside industrials broadly amid a sentiment boost following the US election.

"O industrial diversificado e aeroespacial Parker-Hannifin subiu com os industriais em geral, num impulso de sentimento após a eleição norte-americana."

Laboratório de diagnóstico líder e top contributor no 4T. Beneficia da estabilização das tendências de volume, que deverá traduzir-se em crescimento de resultados no período à frente.

Leading diagnostic lab Labcorp is benefiting from stabilizing volume trends, which should result in growing earnings in the period ahead.

"O laboratório de diagnóstico líder Labcorp está a beneficiar da estabilização das tendências de volume, que deverá resultar em crescimento de resultados no período à frente."

Operador de hospitais. Penalizado em alguns mercados pelos furacões recentes; acções pressionadas desde as eleições com o sentimento negativo sobre hospitais, à medida que os investidores antecipam potenciais cortes em programas de protecção social como o Medicaid.

Health care facilities operator HCA Healthcare was negatively impacted in a couple of its markets by recent hurricanes.

"O operador de instalações de saúde HCA Healthcare foi impactado negativamente em alguns dos seus mercados pelos furacões recentes."

Mineira focada em cobre. Enfrentou preços do cobre em queda num ambiente macroeconómico desafiante: dólar forte, tensões comerciais EUA-China, potencial de tarifas acrescidas sob a nova administração e incerteza pós-eleitoral generalizada.

Copper-focused mining company Freeport-McMoRan faced declining copper prices amid a generally challenging macroeconomic environment

"A mineira focada em cobre Freeport-McMoRan enfrentou preços do cobre em queda num ambiente macroeconómico geralmente desafiante."

REIT de self-storage. Pressionado no 4T pela subida das taxas dos Treasuries a 10 anos, que penalizou os REITs em geral; taxas elevadas podem ainda atrasar a recuperação das vendas de casas, alimentando o sentimento negativo no trimestre.

Shares of self-storage real estate investment trust (REIT) Extra Space Storage were pressured in Q4 as 10-year Treasury rates rose, broadly impacting REITs.

"As acções do REIT de self-storage Extra Space Storage foram pressionadas no 4T com a subida das taxas dos Treasuries a 10 anos, que impactou os REITs em geral."

Fabricante de semicondutores. Procura mais fraca no 4T pressionou as acções, mas a equipa espera que estas tendências sejam transitórias e mantém a visão favorável sobre as perspectivas de longo prazo e a posição competitiva superior da empresa.

Semiconductor manufacturer Texas Instruments saw weaker demand in Q4, which pressured shares.

"O fabricante de semicondutores Texas Instruments viu procura mais fraca no 4T, o que pressionou as acções."

Operador ferroviário. Crescimento de volumes contido no trimestre; os investidores ponderam a possibilidade de tarifas mais altas sobre bens vindos do México pesarem no negócio, dado o peso elevado das travessias de fronteira na actividade da empresa.

Railroad operator Union Pacific saw muted volume growth in the quarter.

"O operador ferroviário Union Pacific registou crescimento de volumes contido no trimestre."

Holding com interesses em seguros, energia, indústria e consumo, e longo historial de alocação de capital criadora de valor. Posição iniciada no trimestre: o mercado não estaria a avaliar correctamente a enorme posição líquida de caixa combinada com a colecção diversificada de negócios de alta qualidade em crescimento e com retornos atractivos sobre o capital.

The company has a long track record of value-added capital allocation.

"A empresa tem um longo historial de alocação de capital criadora de valor."

Posição iniciada no 4T 2024

Um dos maiores corretores de seguros do mundo, com amplitude rara para servir grandes clientes com riscos complexos. O negócio de corretagem gera crescimento estável e não-discricionário com capital mínimo. Acções em pausa enquanto os investidores digerem a aquisição da NFP; a equipa capitalizou numa valuation atractiva face aos pares para iniciar posição.

The insurance brokerage business produces steady, non-discretionary growth and requires minimal capital.

"O negócio de corretagem de seguros produz crescimento estável e não-discricionário e requer capital mínimo."

Posição iniciada no 4T 2024

Maior fornecedor norte-americano de serviços de recolha de resíduos. A rede líder de aterros confere poder de preço de longo prazo. Os investimentos recentes em reciclagem e gás natural renovável estarão subavaliados pelo mercado, dado o valor que criarão à medida que os projectos entram em funcionamento.

Its leading footprint of landfill assets provides the company with long-term pricing power.

"A sua rede líder de aterros confere à empresa poder de preço de longo prazo."

Posição iniciada no 4T 2024

Fabricante de snacks e bebidas. Posição vendida no trimestre para financiar oportunidades mais convincentes noutras áreas do portfolio.

We funded these purchases in part with the proceeds from our sales of consumer snack and beverage manufacturer PepsiCo, which we sold in favor of more compelling opportunities elsewhere.

"Financiámos estas compras em parte com o produto da venda do fabricante de snacks e bebidas PepsiCo, que vendemos a favor de oportunidades mais convincentes noutras áreas."

Seguradora norte-americana de automóvel e habitação. A equipa saiu da posição quando a valuation se aproximou da estimativa de valor intrínseco, reciclando o capital para as três novas posições do trimestre.

as their valuations approached our estimates of intrinsic value.

"à medida que as suas valuations se aproximaram das nossas estimativas de valor intrínseco."