CVS neutral conv. core manter CVS Health Corporation
Stalwart
Empresa diversificada de cuidados de saúde que opera um gestor de
benefícios de farmácia, uma seguradora e uma rede retalhista de farmácias.
As acções subiram depois de os serviços Medicare & Medicaid publicarem
taxas de reembolso para 2026 acima do esperado. Apesar das perdas da
Aetna em Medicare Advantage e nos planos do mercado, o prejuízo foi menos
severo do que o antecipado, gerando reacção de mercado positiva.
AIG neutral conv. core manter American International Group, Inc.
Stalwart
Seguradora comercial líder, com ramos patrimoniais e de responsabilidade
civil, vida e gestão de risco. As acções valorizaram após a empresa
autorizar a recompra de 7,5 mil milhões de dólares em acções próprias e
anunciar uma meta ambiciosa de crescimento dos lucros operacionais por
acção para 2025-2027. A equipa vê a rendibilidade dos capitais próprios em
melhoria e boa afectação do capital excedentário, ainda não reflectida na
avaliação.
ELV neutral conv. core manter Elevance Health, Inc.
Stalwart
Uma das maiores seguradoras de saúde e a maior no segmento comercial,
negocia com desconto face ao mercado apesar de ser um negócio superior que
cresce acima do produto interno bruto e devolve a maior parte do capital
aos accionistas. Os resultados ficaram em linha com o consenso, com sinais
de estabilização na utilização do Medicaid e orientação de margens
estáveis em Medicare Advantage para 2025.
OLN neutral conv. média manter Olin Corporation
Cyclical
Um dos maiores produtores de químicos cloro-alcalinos e derivados de
cloro, e dona do negócio de munições Winchester. As acções caíram após
resultados fracos, penalizados por baixas taxas de utilização, preços de
matérias-primas fracos e redução de existências na Winchester. A equipa
espera que os preços de derivados de cloro e soda cáustica subam com o
aperto da oferta-procura norte-americana num horizonte superior a cinco
anos.
MGA neutral conv. média manter Magna International Inc.
Cyclical
Quinto maior fornecedor global de componentes automóveis, sediado em
Ontário, no Canadá. As acções caíram com os restantes fornecedores
canadianos perante o risco de agravamento das tarifas entre o Canadá e os
Estados Unidos, e foram pressionadas por orientação para 2025 abaixo do
consenso, motivada por estimativas mais baixas de produção de veículos
ligeiros. A equipa considera o título subvalorizado, um fornecedor cíclico
a enfrentar ventos contrários de curto prazo.
GOOGL neutral conv. média manter Alphabet Inc.
Stalwart
A Alphabet, dona da Google, recuou no trimestre após resultados mistos do
quarto trimestre. As acções continuam a transaccionar a uma avaliação
atractiva apesar do potencial de crescimento saudável, de um balanço
sobrecapitalizado e de valor significativo na Cloud, nas Other Bets e em
novos produtos de publicidade. É um dos nomes das Magnificent Seven que a
equipa detém a um preço de valor.