Diamond Hill Large Cap Fund

Fabricante de automóveis. Registou resultados fortes à medida que os volumes estabilizaram na indústria automóvel. A empresa também ganhou quota de mercado mantendo o preço e crescendo nos espaços do veículo eléctrico e dos serviços de software.

saw strong results as volumes have stabilized across the auto industry.

"registou resultados fortes à medida que os volumes estabilizaram na indústria automóvel."

Seguradora de danos patrimoniais. Reportou resultados acima do esperado, com forte gestão de custos e recompras de acções a compensar um ambiente de preços em enfraquecimento. As acções beneficiaram também de notícias de que a congénere Chubb está a explorar uma potencial aquisição da empresa.

reported better-than-expected earnings, with strong expense management and share repurchases offsetting a weakening pricing environment.

"reportou resultados acima do esperado, com forte gestão de custos e recompras de acções a compensar um ambiente de preços em enfraquecimento."

Empresa de crédito ao consumo. Teve desempenho superior durante o trimestre na sequência de resultados fortes do T3, com receitas e evolução de custos acima do esperado. As acções beneficiaram também da clareza da gestão quanto à aceleração das recompras e de dados económicos genericamente favoráveis no período, que suportaram a confiança dos investidores nas tendências de consumo e de crédito.

outperformed during the quarter following strong Q3 results, with better-than-expected revenue and expense trends.

"teve desempenho superior durante o trimestre na sequência de resultados fortes do T3, com receitas e evolução de custos acima do esperado."

Fabricante de produtos farmacêuticos para animais de companhia e pecuária. Teve desempenho inferior no T4 após rever em baixa as perspectivas para 2026, invocando menos visitas ao veterinário por parte dos donos de animais. No longo prazo os gestores mantêm-se positivos sobre o negócio, dado o portefólio amplo com múltiplos motores de crescimento e um pipeline forte para responder a várias condições sub-tratadas em animais de companhia.

underperformed in Q4 after reducing its 2026 outlook, citing fewer veterinary visits by pet owners.

"teve desempenho inferior no T4 após rever em baixa as perspectivas para 2026, invocando menos visitas ao veterinário por parte dos donos de animais."

Laboratório de diagnóstico de referência. As acções caíram com a preocupação dos investidores em torno de orientação abaixo do esperado, motivada por atrasos no fecho de aquisições e por fraqueza no pipeline de desenvolvimento, levando a uma reestruturação desse negócio. Ainda assim, os gestores mantêm a convicção nas vantagens competitivas da empresa no espaço do diagnóstico, uma vez que a sua escala lhe permite ser um fornecedor de baixo custo com margens acima da média.

declined amid investor concern surrounding lower-than-expected guidance, driven by delays in acquisition closings and weakness in its development pipeline, leading to a restructuring of that business.

"caíram com a preocupação dos investidores em torno de orientação abaixo do esperado, motivada por atrasos no fecho de aquisições e por fraqueza no pipeline de desenvolvimento, levando a uma reestruturação desse negócio."

Fabricante de produtos alimentares. As acções caíram com a preocupação dos investidores em torno do ambiente macroeconómico para a restauração e do consumidor em enfraquecimento. Ainda assim, os gestores mantêm a convicção na posição de liderança de mercado da empresa e nas suas economias de escala, com poder de compra, sortido amplo de produtos e densidade de rotas.

declined given investor concern surrounding the macro environment for restaurants and the weakening consumer.

"caíram com a preocupação dos investidores em torno do ambiente macroeconómico para a restauração e do consumidor em enfraquecimento."

Nomeada entre os negócios mais estáveis do ponto de vista fundamental, de qualidade mais elevada e geradores de caixa onde os gestores têm encontrado mais valor ao longo dos últimos trimestres. Estes tipos de empresas tiveram desempenho materialmente inferior ao longo de 2025, mas os fundamentais continuam a corresponder às expectativas.

Nomeada entre os negócios mais estáveis do ponto de vista fundamental, de qualidade mais elevada e geradores de caixa onde os gestores têm encontrado mais valor ao longo dos últimos trimestres. Apesar de estarem fora de favor, os gestores acreditam que são algumas das oportunidades mais atractivas hoje disponíveis no mercado.

Nomeada entre os negócios mais estáveis do ponto de vista fundamental, de qualidade mais elevada e geradores de caixa onde os gestores têm encontrado mais valor ao longo dos últimos trimestres. Os fundamentais destes negócios de qualidade elevada continuam a corresponder às expectativas apesar de estarem fora de favor.

Fabricante de dispositivos médicos, líder global em lentes de contacto e em saúde e fertilidade da mulher. Posição iniciada com a desaceleração do crescimento de receitas em ambos os segmentos e desafios de execução transitórios a pesar nas avaliações. Os gestores acreditam que o crescimento da indústria de lentes de contacto se manterá saudável no longo prazo e que a empresa está posicionada para ganhar quota de mercado modesta.

We initiated a position as revenue growth deceleration in both segments and transitory executional challenges weighed on valuations.

"Iniciámos uma posição com a desaceleração do crescimento de receitas em ambos os segmentos e desafios de execução transitórios a pesar nas avaliações."

Conglomerado industrial diversificado a meio de uma transição sub-apreciada de sociedade gestora centrada em fusões e aquisições para uma empresa operacional mais centrada na execução, que os gestores acreditam criar uma pista longa para expansão continuada de margens. Movimentos recentes de carteira aumentaram a exposição a mercados finais de maior crescimento e, após vários anos de crescimento lento, vários obstáculos cíclicos parecem susceptíveis de se dissipar.

recent portfolio moves have increased its exposure to higher growth end markets, and after several years of sluggish growth, various cyclical headwinds seem likely to subside.

"movimentos recentes de carteira aumentaram a exposição a mercados finais de maior crescimento e, após vários anos de crescimento lento, vários obstáculos cíclicos parecem susceptíveis de se dissipar."

Empresa de produtos médicos e serviços de tecnologias de informação em saúde, separada da 3M em Abril de 2024. Os gestores acreditam que a empresa deverá mostrar crescimento e margens melhorados enquanto entidade autónoma, dado que o negócio foi anteriormente penalizado por anos de sub-investimento e perdas de quota de mercado. A nova equipa de gestão está centrada em melhorar o crescimento de receitas.

We believe the company will likely show improved growth and margins as a standalone company, as the business has previously been challenged by years of underinvestment and market share losses.

"Acreditamos que a empresa deverá provavelmente mostrar crescimento e margens melhorados enquanto entidade autónoma, dado que o negócio foi anteriormente penalizado por anos de sub-investimento e perdas de quota de mercado."

Empresa de serviços web na nuvem. Posição iniciada com a queda das acções por preocupações em torno da IA generativa. Os gestores acreditam que estas preocupações estão de algum modo mal colocadas, uma vez que as capacidades nucleares da empresa, aliadas ao seu forte ecossistema de parceiros e à funcionalidade crítica de retaguarda para esses parceiros, deverão posicioná-la bem no longo prazo.

we believe these concerns are somewhat misplaced, as the company’s core capabilities, coupled with its strong partner ecosystem and critical back-end functionality for partners, should position it well long term.

"acreditamos que estas preocupações estão de algum modo mal colocadas, uma vez que as capacidades nucleares da empresa, aliadas ao seu forte ecossistema de parceiros e à funcionalidade crítica de retaguarda para esses parceiros, deverão posicioná-la bem no longo prazo."

O produtor de gás seco de custo mais baixo em Appalachia, com inventário de várias décadas que o posiciona como fornecedor-chave de gás natural dos EUA. A empresa beneficia de inúmeras vantagens estruturais — escala, área contígua e controlo crescente sobre recolha e transporte na sequência de uma aquisição recente — que deverão persistir num intervalo largo de ambientes de preço do gás.

is the lowest-cost dry gas producer in Appalachia, with multi-decade inventory that positions it as a key supplier of US natural gas.

"é o produtor de gás seco de custo mais baixo em Appalachia, com inventário de várias décadas que o posiciona como fornecedor-chave de gás natural dos EUA."

Fabricante de maquinaria pesada de construção. Vendida quando a respectiva cotação atingiu a estimativa de valor intrínseco dos gestores.

were sold as its stock prices reached our estimates of intrinsic value.

"foram vendidas quando as respectivas cotações atingiram as nossas estimativas de valor intrínseco."

Seguradora de danos patrimoniais. Vendida quando a respectiva cotação atingiu a estimativa de valor intrínseco dos gestores.

Bolsa de valores. Vendida quando a respectiva cotação atingiu a estimativa de valor intrínseco dos gestores.

Operadora de unidades de saúde. Vendida quando a respectiva cotação atingiu a estimativa de valor intrínseco dos gestores.